Neraca Pembayaran (BOP)

Neraca Pembayaran (BOP)!

Materi Perihal:

Neraca pembayaran (selanjutnya BOP) adalah akun konsolidasi penerimaan dan pembayaran dari dan ke negara-negara lain yang timbul dari semua transaksi ekonomi selama satu tahun.

Dalam kata-kata CP Kindleberger: "Neraca pembayaran suatu negara adalah catatan sistematis dari semua transaksi ekonomi antara penduduk pelaporan dan penduduk negara asing selama periode waktu tertentu." Di sini oleh 'penduduk' kami berarti individu, perusahaan dan pemerintah.

Yang kami maksud dengan semua transaksi ekonomi adalah individu, perusahaan dan pemerintah. Yang dimaksud dengan semua transaksi ekonomi adalah transaksi barang yang terlihat (barang dagangan) dan barang yang tidak terlihat (jasa), aset, hadiah, dll. Dengan kata lain, BOP menunjukkan bagaimana uang dibelanjakan di luar negeri (yaitu, pembayaran) dan bagaimana uang diterima di dalam negeri (yaitu, tanda terima).

Dengan demikian, akun BOP mencatat semua pembayaran dan penerimaan yang timbul dari semua transaksi ekonomi. Semua pembayaran dianggap sebagai debit (yaitu, arus keluar uang) dan dicatat dalam akun dengan tanda negatif dan semua penerimaan dianggap sebagai kredit (yaitu, arus masuk atau uang) dan dicatat di dalam rekening dengan tanda positif. Dana Moneter Internasional mendefinisikan BOP sebagai "pernyataan statistik yang kemudian merangkum, untuk periode waktu tertentu, transaksi ekonomi suatu perekonomian dengan seluruh dunia."

Komponen Akun BOP :

A. Rekening Giro:

Rekening BOP saat ini mencakup semua transaksi yang timbul dari perdagangan barang dan jasa yang saat ini diproduksi, dari pendapatan yang diperoleh dari modal oleh satu negara dan diinvestasikan di negara lain dan dari transfer sepihak — baik swasta maupun resmi. Akun saat ini biasanya dibagi dalam tiga sub-divisi.

Yang pertama disebut akun kasat mata atau akun barang dagang atau akun barang dagang. Akun ini mencatat impor dan ekspor barang fisik. Neraca ekspor nampak dan impor nampak disebut neraca perdagangan nampak atau neraca perdagangan barang [yaitu, item 1 (a), dan 2 (a) dari Tabel 6.1].

Bagian kedua dari akun ini disebut akun tidak terlihat karena mencatat semua ekspor dan impor layanan. Saldo transaksi ini disebut neraca perdagangan tidak kasat mata. Karena transaksi ini tidak dicatat — di kantor pabean — tidak seperti perdagangan barang dagangan, kami menyebutnya barang tidak terlihat.

Ini termasuk biaya angkut dan ongkos kapal dan pesawat terbang, biaya asuransi dan perbankan, tur luar negeri dan pendidikan di luar negeri, pengeluaran untuk kedutaan asing, transaksi tanpa bunga dan dividen atas investasi asing, dan sebagainya. Item 2 (a) dan 2 (b) terdiri dari neraca layanan atau neraca perdagangan tidak kasat mata.

Perbedaan antara perdagangan barang dagangan dan perdagangan tidak kasat mata (yaitu, item 1 dan 2) dikenal sebagai neraca perdagangan.

Ada aliran lain dalam akun berjalan yang terdiri dari dua item [3 (a) dan 3 (b)]. Pendapatan investasi terdiri dari bunga, laba, dan dividen bonus dan kredit. Bunga yang diperoleh oleh penduduk AS dari saham TELCO adalah salah satu jenis pendapatan investasi yang mewakili item debit di sini.

Mungkin ada arus masuk uang yang serupa (yaitu, item kredit). Transfer yang tidak dibalas termasuk hibah, hadiah, pensiun, dll. Barang-barang ini sedemikian rupa sehingga tidak ada arus balik yang terjadi. Atau ini adalah item-item yang tidak menuntut quid pro quo. Warga suatu negara menerima ini secara gratis. Dengan demikian, transfer unilateral adalah transaksi satu arah. Dengan kata lain, barang-barang ini tidak melibatkan memberi dan menerima tidak seperti barang-barang lainnya di akun BOP.

Dengan demikian, tiga item pertama dari akun BOP termasuk dalam akun saat ini. Rekening berjalan dikatakan menguntungkan (atau tidak menguntungkan) jika penerimaan melebihi (gagal) pembayaran.

B. Akun Modal:

Akun modal menunjukkan transaksi yang berkaitan dengan pergerakan internasional kepemilikan aset keuangan. Ini mengacu pada pergerakan lintas batas dalam aset asing seperti saham, properti atau akuisisi langsung pinjaman bank perusahaan, sekuritas pemerintah, dll. Dengan kata lain, akun modal mencatat ekspor dan impor modal dari dan ke luar negeri.

Neraca modal dibagi menjadi dua subdivisi utama: pergerakan modal jangka pendek dan jangka panjang. Modal jangka pendek adalah modal yang jatuh tempo dalam satu tahun atau kurang, seperti rekening bank.

Modal jangka panjang adalah modal yang jangka waktunya lebih dari satu tahun, seperti obligasi jangka panjang atau modal fisik. Sekali lagi, akun modal jangka panjang terdiri dari dua kategori: investasi langsung dan investasi portofolio. Investasi langsung mengacu pada pengeluaran untuk pembentukan modal tetap, sementara investasi portofolio mengacu pada perolehan aset keuangan seperti obligasi, saham, dll. Investasi India (misalnya, jika India mengakuisisi pabrik Coca-Cola baru di AS) di luar negeri merupakan arus keluar Uang. Demikian pula, jika orang asing memperoleh pabrik baru di India, itu akan mewakili aliran dana.

Dengan demikian, melalui akuisisi atau penjualan dan pembelian aset, pergerakan modal terjadi. Investor kemudian memperoleh bunga pengendali atas aset. Ingatlah bahwa ekspor dan impor peralatan tidak muncul di akun modal. Di sisi lain, investasi portofolio mengacu pada perubahan dalam kepemilikan saham dan obligasi. Investasi tersebut adalah modal portofolio dan kepemilikan aset kertas seperti saham tidak menjamin kontrol hukum atas perusahaan.

[Dalam hubungan ini, konsep-konsep ekspor modal dan impor modal memerlukan sedikit elaborasi. Misalkan, perusahaan AS membeli perusahaan yang beroperasi di India. Investasi asing semacam ini disebut impor modal daripada ekspor modal. India memperoleh mata uang asing setelah menjual perusahaan ke perusahaan AS. Akibatnya, India memperoleh daya beli di luar negeri. Itulah sebabnya transaksi ini termasuk dalam sisi kredit akun BOP India. Dengan cara yang sama, jika India berinvestasi di negara asing, itu adalah pembayaran dan akan dicatat pada sisi debit. Ini disebut ekspor modal. Dengan demikian, India menghasilkan mata uang asing dengan mengekspor barang dan jasa dan dengan mengimpor modal. Demikian pula, India melepaskan mata uang asing dengan mengimpor modal yang terlihat dan tidak terlihat serta mengekspor.]

C. Kesalahan dan Kelalaian Statistik:

Jumlah A dan B (Tabel 6.1) disebut keseimbangan dasar. Karena BOP selalu menyeimbangkan secara teori, semua debit harus diimbangi dengan semua kredit, dan sebaliknya. Dalam praktiknya, ini jarang terjadi — terutama karena statistik tidak lengkap dan juga tidak sempurna. Itulah sebabnya kesalahan dan kelalaian dipertimbangkan sehingga akun BOP dijaga keseimbangannya (Butir C).

D. Rekening Cadangan Resmi:

Total A, B, C, dan D terdiri dari saldo keseluruhan. Kategori akun cadangan resmi mencakup jumlah transaksi bersih oleh pemerintah. Akun ini mencakup pembelian dan penjualan aset cadangan (seperti emas, valuta asing yang dapat dikonversi, dan hak penarikan khusus) oleh otoritas moneter pusat.

Sekarang, kita dapat meringkas data BOP:

Saldo akun saat ini + Saldo akun modal + Saldo cadangan = Saldo Pembayaran

(X - M) + (CI - CO) + FOREX = BOP

X adalah ekspor,

M adalah impor,

CI adalah arus masuk modal,

CO adalah arus keluar modal,

FOREX adalah saldo cadangan devisa.

BOP Selalu B melaporkan:

BOP suatu negara adalah pernyataan ringkasan dari semua transaksi ekonomi antara penduduk suatu negara dan seluruh dunia selama periode waktu tertentu. Akun BOP dibagi menjadi akun lancar dan akun modal. Mantan terdiri dari perdagangan barang (yaitu, terlihat) dan perdagangan jasa (yaitu, tidak terlihat) dan transfer tidak terbalas. Akun terakhir terdiri dari transaksi dalam aset keuangan. Dua akun ini terdiri dari BOP

Akun BOP disiapkan sesuai dengan prinsip pembukuan entri ganda. Prosedur akuntansi ini menimbulkan dua entri - debit dan kredit yang sesuai. Setiap transaksi yang menimbulkan tanda terima dari seluruh dunia adalah barang kredit dalam akun BOP. Setiap transaksi yang menimbulkan pembayaran ke seluruh dunia adalah item debit.

Sisi kiri akun BOP menunjukkan tanda terima negara. Penerimaan dari daya beli eksternal tersebut timbul dari ekspor komoditas, dari penjualan layanan tak kasat mata, dari penerimaan hadiah dan hibah dari pemerintah asing, lembaga pinjaman internasional dan individu asing, dari peminjaman uang dari orang asing atau dari pembayaran kembali pinjaman oleh orang asing.

Sisi kanan menunjukkan pembayaran yang dilakukan oleh negara pada item yang berbeda kepada orang asing. Ini menunjukkan bagaimana total daya beli eksternal digunakan untuk memperoleh impor barang dan jasa asing serta pembelian aset asing. Ini adalah prosedur akuntansi.

Namun, tidak ada negara yang menerbitkan akun BOP dalam format ini. Sebaliknya, berdasarkan konvensi, angka-angka BOP diterbitkan dalam satu kolom dengan tanda-tanda positif (kredit) dan negatif (debit). Karena sisi pembayaran dari akun menyebutkan semua penggunaan yang terdiri dari total daya beli asing yang diperoleh oleh negara ini dalam periode tertentu, dan karena penerimaan akun menyebutkan semua sumber dari mana daya beli asing diperoleh dengan cara yang sama. negara dalam periode yang sama, kedua belah pihak harus menyeimbangkan. Entri dalam akun harus, oleh karena itu, tambahkan hingga nol.

Pada kenyataannya, mengapa mereka menambahkan hingga nol? Dalam praktiknya, ini sulit dicapai di mana penerimaan sama dengan pembayaran. Pada kenyataannya, total penerimaan dapat berbeda dari total pembayaran karena: (i) kesulitan mengumpulkan informasi perdagangan yang akurat; (ii) perbedaan waktu antara kedua sisi keseimbangan; dan (iii) perubahan nilai tukar, dll.

Karena masalah pengukuran seperti itu, sumber daya dibuat untuk 'menyeimbangkan item' yang bermaksud untuk menghilangkan kesalahan dalam pengukuran. Tujuan menggabungkan item ini dalam akun BOP adalah untuk menyesuaikan perbedaan antara jumlah kredit dan jumlah item debet dalam akun BOP sehingga mereka menambahkan hingga nol oleh konstruksi. Karenanya proposisi 'BOP selalu seimbang'. Itu adalah kebenaran. Ini hanya menunjukkan bahwa kedua sisi akun harus selalu menunjukkan jumlah yang sama. Ini hanya menyiratkan kesetaraan. Dalam pengertian pembukuan ini, BOP selalu seimbang.

Jadi, dengan konstruksi, akun BOP tidak menjadi masalah. Faktanya, ini tidak benar. Akun-akun tersebut memiliki implikasi ekonomi dan politik. Secara matematis, penerimaan sama dengan pembayaran tetapi tidak perlu seimbang dalam arti ekonomis. Ini berarti bahwa tidak ada ketidakseimbangan dalam akun BOP.

Defisit gabungan dalam neraca berjalan dan modal adalah tujuan ekonomi makro yang paling tidak diinginkan dari suatu perekonomian. Sekali lagi, defisit dalam transaksi berjalan juga tidak diinginkan. Semua ini menunjukkan bahwa BOP berada di luar keseimbangan. Tapi bisakah kita tahu apakah BOP berada dalam ekuilibrium atau tidak? Tes biasanya berjumlah tiga: (i) pergerakan cadangan devisa termasuk emas, (ii) peningkatan pinjaman dari luar negeri, dan (iii) pergerakan nilai tukar mata uang asing dari mata uang negara yang bersangkutan.

Pertama, jika cadangan devisa menurun, BOP suatu negara dianggap mengalami disekuilibrium atau defisit. Jika cadangan devisa dibiarkan menipis dengan cepat, hal itu dapat menghancurkan kepercayaan orang terhadap mata uang domestik. Ini pada akhirnya dapat menyebabkan pelarian pada bank.

Kedua, untuk menutupi defisit suatu negara dapat meminjam dari luar negeri. Dengan demikian, pinjaman tersebut terjadi ketika impor melebihi ekspor. Ini melibatkan pembayaran bunga atas dana pinjaman dengan tingkat bunga tinggi.

Akhirnya, nilai tukar mata uang asing dari suatu mata uang negara bisa jatuh ketika ia menderita BOP disequilibrium. Penurunan nilai tukar mata uang adalah tanda BOP disequilibrium.

Dengan demikian, kesetaraan (mekanis) di atas antara penerimaan dan pembayaran tidak boleh diartikan berarti bahwa suatu negara tidak pernah menderita masalah BOP dan transaksi ekonomi internasional suatu negara selalu berada dalam ekuilibrium.

Implikasi Ketidakseimbangan dalam BOP:

Meskipun BOP suatu negara selalu seimbang dalam arti akuntansi, itu tidak perlu seimbang dalam arti ekonomi.

Ketidakseimbangan dalam akun BOP memiliki implikasi berikut:

Dalam hal defisit:

(i) Devisa atau cadangan devisa menurun,

(ii) Volume hutang internasional dan peningkatan layanannya, dan

(iii) Nilai tukar mengalami tekanan ke bawah. Oleh karena itu, perlu untuk memperbaiki ketidakseimbangan ini.

Tindakan Penyesuaian BOP:

Langkah-langkah penyesuaian BOP dikelompokkan menjadi empat:

(i) Tindakan proteksionis dengan mengenakan bea cukai dan pembatasan lainnya, kuota impor, dll., bertujuan membatasi aliran impor,

(ii) Kebijakan manajemen permintaan — ini termasuk kebijakan moneter dan fiskal restriktionary untuk mengendalikan permintaan agregat [C + I + G + (X - M)],

(iii) Kebijakan sisi penawaran — kebijakan ini bertujuan untuk meningkatkan output negara melalui produktivitas yang lebih besar dan langkah-langkah efisiensi lainnya, dan, akhirnya,

(iv) kebijakan manajemen nilai tukar — kebijakan ini mungkin melibatkan nilai tukar tetap, atau nilai tukar fleksibel atau sistem nilai tukar terkelola.

Sebagai metode untuk menghubungkan disekuilibrium dalam akun BOP suatu negara, kami mementingkan hal ini di sini hanya untuk kebijakan manajemen nilai tukar.

Manajemen Nilai Tukar:

Nilai tukar adalah harga di mana satu mata uang dikonversi menjadi atau ditukar dengan mata uang lain. Nilai tukar menghubungkan sistem harga dua negara karena harga (khusus) ini menunjukkan hubungan antara semua harga domestik dan harga asing. Setiap perubahan nilai tukar antara rupee dan dolar akan menyebabkan perubahan harga semua barang Amerika untuk orang India dan harga semua barang India untuk orang Amerika. Dalam prosesnya, keseimbangan dalam akun BOP akan dikembalikan.

Setiap pemerintah harus membuat keputusan internasional tentang jenis nilai tukar apa yang ingin diadopsi. Ini berarti bahwa pemerintah harus memutuskan bagaimana mata uangnya sendiri harus terkait dengan mata uang lain di dunia. Misalnya, ia dapat memilih untuk memperbaiki nilai mata uangnya ke mata uang lain di dunia sehingga dapat menyesuaikan kesulitan BOP-nya, atau dapat memilih untuk membiarkan mata uangnya bergerak bebas terhadap mata uang lain di dunia sehingga dapat menyesuaikan BOP-nya. kesulitan. Ini berarti bahwa ada dua sistem nilai tukar penting — nilai tukar tetap (atau dipatok), dan nilai tukar fleksibel (atau berfluktuasi atau mengambang).

Kedua nilai tukar ini telah dicoba dan diuji di masa lalu. Sistem nilai tukar tetap telah dicoba oleh IMF selama tahun 1947-1971 ketika sistem ini ditinggalkan. Setelah 1971, nilai tukar dunia menjadi fleksibel atau mengambang. Sebenarnya, nilai tukar yang sedang diikuti oleh IMF sekarang dikenal sebagai 'sistem mengambang terkelola', atau 'fleksibilitas terkelola'.

(A) Nilai Tukar Tetap:

Nilai tukar tetap adalah nilai tukar yang tidak berfluktuasi atau yang berubah dalam nilai yang telah ditentukan pada interval yang jarang.

Pemerintah atau otoritas moneter sentral melakukan intervensi di pasar valuta asing sehingga nilai tukar dijaga pada tingkat yang stabil. Nilai tukar mata uang ditetapkan disebut nilai par. Nilai nominal ini diizinkan untuk bergerak dalam kisaran sempit atau 'pita' ± 1 persen. Jika jumlah akun lancar dan modal negatif, ada kelebihan pasokan mata uang domestik di pasar dunia. Pemerintah kemudian melakukan intervensi menggunakan cadangan devisa resmi untuk membeli mata uang domestik.

Tetap atau nilai tukar yang dipatok dapat dijelaskan secara grafis. Mari kita anggap bahwa permintaan India untuk barang-barang AS meningkat. Peningkatan permintaan impor ini menyebabkan peningkatan pasokan mata uang domestik, rupee, di pasar pertukaran untuk mendapatkan dolar AS. Biarkan DD 1 dan SS 1 menjadi kurva permintaan dan penawaran dolar pada Gambar 6.9. Dua kurva ini berpotongan pada titik A dan nilai tukar yang sesuai adalah Rs. 40 = $ 1. Akibatnya, kurva penawaran bergeser ke SS 2 yang memotong kurva permintaan DD 1 pada titik B.

Ini berarti penurunan nilai tukar. Untuk mencegah penurunan nilai tukar ini, Reserve Bank of India akan meminta lebih banyak rupee sebagai ganti dolar AS. Ini akan membatasi kelebihan pasokan rupee dan akan ada tekanan ke atas dalam nilai tukar. Kurva permintaan sekarang akan bergeser ke DD 2. Hasil akhirnya adalah pemulihan nilai tukar lama di titik C.

Dengan demikian, jelas bahwa pemeliharaan sistem nilai tukar tetap mensyaratkan bahwa cadangan devisa cukup tersedia. Setiap kali suatu negara mengalami kekurangan cadangan mata uang asing, negara tidak akan dapat membeli mata uang domestik dalam jumlah yang cukup. Dalam keadaan demikian, negara akan mendevaluasi mata uangnya. Devaluasi mengacu pada pengurangan resmi dalam nilai satu mata uang dalam hal mata uang lain.

(B) Nilai Tukar Fleksibel:

Di bawah nilai tukar fleksibel atau mengambang, nilai tukar diizinkan untuk bervariasi terhadap pengaruh pasar valuta asing internasional. Dengan demikian, pemerintah tidak melakukan intervensi. Sebaliknya, kekuatan pasarlah yang menentukan nilai tukar.

Faktanya, variasi otomatis dalam nilai tukar akibat perubahan kekuatan pasar adalah inti dari nilai tukar yang berfluktuasi bebas. Defisit dalam akun BOP berarti kelebihan pasokan mata uang domestik di pasar dunia. Ketika harga menurun, ketidakseimbangan dihilangkan. Dengan kata lain, kelebihan pasokan mata uang domestik secara otomatis akan menyebabkan penurunan nilai tukar dan saldo BOP akan dikembalikan.

Mekanisme nilai tukar fleksibel telah dijelaskan pada Gambar 6.10 di mana DD 1 dan SS 1 adalah kurva permintaan dan penawaran. Ketika orang-orang India membeli barang-barang AS, di sana muncul persediaan dolar dan ketika orang-orang AS membeli barang-barang India, ada permintaan untuk rupee. Nilai tukar awal — Rs. 40 = $ 1 — ditentukan oleh persimpangan kurva DD 1 dan SS 1 di kedua Gambar. 6.10 (a) dan 6.10 (b).

Peningkatan permintaan untuk ekspor India berarti peningkatan permintaan untuk rupee India. Akibatnya, kurva permintaan bergeser ke DD 2 dan nilai tukar baru naik ke Rs. 50 = $ 1. Pada nilai tukar baru ini, dolar menghargai sementara rupee mengalami depresiasi nilai [Gbr. 6.10 (a)].

Gambar 6.10 (b) menunjukkan bahwa nilai tukar awal adalah Rs. 40 = $ 1. Kurva penawaran bergeser ke SS 2 sebagai respons terhadap peningkatan permintaan untuk barang-barang AS. Kurva SS 2 memotong kurva permintaan DD 1 pada titik B dan nilai tukar turun ke Rs. 30 = $ 1. Ini berarti bahwa dolar terdepresiasi sementara rupee India naik.

(C) Nilai Tukar yang Dikelola:

Di bawah judul ini, nilai tukar mengambang 'dikelola' sebagian. Artinya, nilai tukar ditentukan utamanya oleh kekuatan pasar, tetapi bank sentral melakukan intervensi untuk menstabilkan fluktuasi nilai tukar sehingga membawa kondisi 'tertib' di pasar, atau untuk mempertahankan nilai nilai tukar yang diinginkan.

 

Tinggalkan Komentar Anda