Nilai Tukar Mata Uang Asing: Arti dan Penentuannya

Mari kita membuat studi mendalam tentang makna dan penentuan nilai tukar mata uang asing.

Berarti:

Jika seorang pembuat selendang Kashmir menjual barang-barangnya kepada pembeli di Kanyakumari, ia akan menerima dalam hal rupee India. Ini menunjukkan bahwa perdagangan domestik dilakukan dalam bentuk mata uang domestik.

Di dalam negeri, transaksi pada dasarnya sederhana dan mudah. Tetapi jika pembuat shawlmaker India memutuskan untuk pergi ke luar negeri, ia harus menukar rupee India menjadi Jepang yen atau dolar atau pound atau euro. Untuk memfasilitasi bentuk pertukaran ini, lembaga perbankan muncul. Pembuat syal India kemudian akan pergi ke bank untuk mata uang asing.

Bank kemudian akan mengutip nilai tukar hari itu — tingkat di mana rupee India akan ditukar dengan mata uang asing. Dengan demikian, mata uang asing diperlukan untuk melakukan perdagangan internasional. Dalam pasar valuta asing yang terdiri dari bank komersial, broker valuta asing dan dealer resmi dan otoritas moneter (yaitu, RBI), satu mata uang dikonversi menjadi mata uang lain.

Nilai tukar (asing) adalah nilai tukar satu mata uang dengan mata uang lainnya. Dengan demikian, nilai tukar dapat dianggap sebagai harga satu mata uang dengan mata uang lainnya. Nilai tukar adalah rasio antara dua uang. Jika 5 pound UK atau 5 dolar AS membeli barang India senilai Rs. 400 dan Rs. 250 kemudian nilai tukar pound-rupee atau dolar-rupee menjadi Rs. 80 = £ 1 atau Rs. 50 = $ 1, masing-masing. Nilai tukar biasanya dikutip dalam bentuk rupee per unit mata uang asing. Jadi, nilai tukar menunjukkan daya beli eksternal dari uang.

Penurunan dalam daya beli eksternal atau nilai eksternal rupee (yaitu, penurunan nilai tukar, katakanlah untuk Rs. 80 = £ 1 hingga Rs. 90 = £ 1) sama dengan depresiasi rupee India. Akibatnya, apresiasi rupee India terjadi ketika terjadi peningkatan nilai tukar dari tingkat yang ada ke Rs. 78 = £ 1. Dengan kata lain, nilai eksternal rupee naik. Ini menunjukkan penguatan rupee India. Sebaliknya, pelemahan rupee India terjadi jika nilai eksternal rupee dalam hal pound turun.

Ingat bahwa setiap mata uang memiliki nilai tukar dengan setiap mata uang lainnya. Tidak semua nilai tukar antara 150 mata uang dikutip karena tidak ada pasar valuta asing yang signifikan untuk semua mata uang. Itulah sebabnya nilai tukar mata uang nasional ini biasanya dikutip dalam dolar AS dan euro.

Penentuan Nilai Tukar :

Sekarang dua pertanyaan terkait yang biasanya muncul di pasar valuta asing harus dijawab sekarang. Pertama, bagaimana nilai tukar ekuilibrium ditentukan, dan kedua, mengapa nilai tukar bergerak naik dan turun?

Ada dua metode penentuan nilai tukar mata uang asing. Satu metode jatuh di bawah mekanisme standar emas klasik dan metode lain jatuh di bawah sistem mata uang kertas klasik. Saat ini, mekanisme standar emas tidak beroperasi karena tidak ada satuan moneter standar yang sekarang ditukar dengan emas. Semua negara sekarang memiliki mata uang kertas yang tidak dapat dikonversi menjadi emas.

Di bawah sistem mata uang kertas yang tidak dapat dipertukarkan, ada dua metode penentuan nilai tukar. Yang pertama dikenal sebagai teori paritas daya beli dan yang kedua dikenal sebagai teori penawaran-penawaran atau teori neraca pembayaran. Karena hari ini tidak ada orang percaya teori paritas daya beli, kami hanya mempertimbangkan pendekatan penawaran-penawaran untuk penentuan nilai tukar mata uang asing.

Pendekatan Permintaan-Penawaran Mata Uang Asing :

Atau, Teori BOP tentang Penentuan Nilai Tukar Mata Uang Asing :

Karena nilai tukar mata uang asing adalah harga, para ekonom menerapkan kondisi permintaan-penawaran dari teori harga di pasar valuta asing. Penjelasan sederhana adalah bahwa nilai tukar mata uang asing sama dengan penawarannya. Untuk mempermudah, kami berasumsi bahwa ada dua negara: India dan Amerika Serikat. Biarkan mata uang domestik menjadi rupee.

Dolar AS berarti valuta asing dan nilai rupee dalam hal dolar (atau sebaliknya, nilai dolar dalam hal rupee) berarti kurs valuta asing. Sekarang nilai satu mata uang dalam hal mata uang lain tergantung pada permintaan dan penawaran valuta asing.

Permintaan untuk Valuta Asing :

Ketika orang-orang India dan perusahaan bisnis ingin melakukan pembayaran kepada warga negara AS untuk menggunakan barang dan jasa AS atau untuk membuat hadiah kepada warga AS atau untuk membeli aset di sana, permintaan untuk pertukaran mata uang asing (di sini dolar) dihasilkan. Dengan kata lain, orang India menuntut atau membeli dolar dengan membayar rupee di pasar valuta asing. Suatu negara melepaskan mata uang asingnya untuk membeli impor. Jadi yang muncul di sisi debit akun BOP adalah sumber permintaan untuk valuta asing. Semakin besar volume impor, semakin besar permintaan untuk valuta asing.

Kurva permintaan untuk valuta asing adalah miring negatif. Penurunan harga valuta asing atau penurunan harga dolar dalam hal rupee (yaitu, dolar terdepresiasi) berarti bahwa barang-barang asing sekarang lebih murah. Dengan demikian, seorang India dapat membeli lebih banyak barang Amerika dengan harga murah. Konsekuensinya, impor dari AS akan meningkat — menghasilkan peningkatan permintaan untuk valuta asing, yaitu dolar.

Sebaliknya, jika harga valuta asing atau harga dolar naik (yaitu, dolar menghargai) barang-barang asing sekarang akan menjadi mahal yang menyebabkan jatuhnya permintaan impor dan, karenanya, jatuhnya permintaan untuk valuta asing. Karena harga valuta asing dan permintaan valuta asing bergerak berlawanan arah, kurva permintaan negara pengimpor untuk valuta asing menurun ke bawah dari kiri ke kanan.

Dalam Gambar 6.6, DD 1 adalah kurva permintaan untuk valuta asing. Dalam gambar ini, kami mengukur nilai tukar yang dinyatakan dalam mata uang domestik yang harganya 1 unit mata uang asing (yaitu, dolar per rupee) pada sumbu vertikal. Ini membuat kurva permintaan untuk kemiringan valuta asing negatif. Jika nilai tukar dinyatakan dalam mata uang asing yang dapat dibeli dengan 1 unit mata uang domestik (yaitu, dolar per rupee), kurva permintaan akan menunjukkan kemiringan positif. Di sini kita telah memilih yang pertama.

Pasokan Mata Uang Asing :

Dengan cara yang sama, kita dapat menentukan persediaan valuta asing. Pasokan mata uang asing berasal dari penerimaan untuk ekspornya. Jika warga negara asing dan perusahaan berniat untuk membeli barang-barang India atau membeli aset India atau memberikan hibah kepada Pemerintah India, pasokan devisa dihasilkan. Dengan kata lain, apa yang diekspor India (baik barang maupun barang tak terlihat) ke seluruh dunia adalah sumber devisa. Untuk lebih spesifik, semua transaksi yang muncul di sisi kredit akun BOP adalah sumber pasokan valuta asing.

Kenaikan nilai tukar rupee per dolar berarti barang-barang India lebih murah bagi orang asing dalam hal dolar. Ini akan mendorong India untuk mengekspor lebih banyak. Orang asing juga akan menemukan bahwa investasi sekarang lebih menguntungkan. Dengan demikian, harga tinggi atau nilai tukar memastikan pasokan valuta asing yang lebih besar. Sebaliknya, nilai tukar yang rendah menyebabkan nilai tukar turun. Dengan demikian, kurva penawaran valuta asing, SS 1, adalah miring positif.

Sekarang kita bisa menyatukan kurva permintaan dan penawaran untuk menentukan nilai tukar mata uang asing. Nilai tukar ekuilibrium ditentukan pada titik di mana permintaan untuk valuta asing sama dengan penawaran valuta asing. Pada Gambar 6.6, DD 1 dan SS, kurva berpotongan di titik E. Nilai tukar asing yang ditentukan adalah OP.

Pada tingkat ini, jumlah permintaan valuta asing (OM) sama dengan jumlah yang disediakan (OM). Pasar dihapus dan tidak ada insentif dari para pemain untuk mengubah kurs yang ditentukan. Perhatikan bahwa pada kurs OP, (katakanlah, Rs. 50 = $ 1) permintaan untuk valuta asing dicocokkan dengan penawaran valuta asing.

Jika nilai tukar OP saat ini, (misalkan, pc 55 = $ 1) melebihi nilai tukar ekuilibrium (OP), terjadi kelebihan pasokan dolar dengan jumlah 'ab'. Sekarang bank dan lembaga-lembaga lain yang berurusan dengan valuta asing, yang ingin menghasilkan uang dengan menukar mata uang, akan menurunkan nilai tukar untuk mengurangi kelebihan pasokan.

Dengan demikian, nilai tukar akan cenderung turun sampai OP tercapai. Demikian pula, permintaan berlebih untuk valuta asing dengan jumlah 'cd' muncul jika nilai tukar turun di bawah OP, yaitu, OP. Bank kemudian akan mengalami kekurangan dolar untuk memenuhi permintaan. Nilai tukar mata uang asing akan naik sampai permintaan sama dengan penawaran.

Nilai tukar yang telah kami tentukan disebut sebagai nilai tukar mengambang atau fleksibel. (Di bawah sistem nilai tukar ini, pemerintah tidak melakukan intervensi di pasar valuta asing.) Nilai tukar mengambang, menurut definisi, menghasilkan nilai tukar ekuilibrium yang akan bergerak naik dan turun sesuai dengan perubahan permintaan dan kekuatan pasokan. Proses dimana mata uang melayang naik dan turun mengikuti perubahan permintaan atau perubahan kekuatan pasokan dengan demikian diilustrasikan pada Gambar 6.7.

Mari kita asumsikan pendapatan nasional naik. Ini menghasilkan peningkatan permintaan untuk impor barang dan jasa dan, karenanya, permintaan untuk dolar meningkat. Ini menghasilkan pergeseran kurva permintaan dari DD 1 ke DD 2 . Akibatnya, nilai tukar naik sebagaimana ditentukan oleh perpotongan kurva permintaan baru dan kurva penawaran. Perhatikan bahwa dolar menguat sementara rupee terdepresiasi.

Demikian pula, jika kurva penawaran bergeser dari SS 1 ke SS 2 seperti yang ditunjukkan pada Gambar 6.8, nilai tukar baru yang ditentukan akan menjadi OP 2 . Jika barang-barang India diekspor lebih mengikuti peningkatan pendapatan nasional AS, kurva penawaran kemudian akan bergeser ke kanan. Akibatnya, dolar terdepresiasi dan apresiasi rupee. Nilai tukar baru diselesaikan pada titik di mana kurva penawaran SS2 memotong kurva permintaan di E2.

Ini adalah teori neraca pembayaran penentuan nilai tukar. Di mana pun pemerintah tidak melakukan intervensi di pasar, nilai tukar mengambang atau fleksibel berlaku. Sistem seperti itu mungkin tidak ideal karena perubahan yang sering terjadi pada permintaan dan kekuatan pasokan menyebabkan perubahan nilai tukar yang sering dan keras. Akibatnya, suasana ketidakpastian dalam perdagangan dan bisnis akan menang.

Ketidakpastian seperti itu dapat merusak kelancaran perdagangan. Untuk mencegah situasi canggung ini, pemerintah mengintervensi nilai tukar mata uang asing. Ini mungkin menjaga nilai tukar tetap. Nilai tukar ini disebut sistem nilai tukar tetap di mana kekuatan permintaan dan penawaran dimanipulasi atau dikalibrasi oleh bank sentral sedemikian rupa sehingga nilai tukar dipatok di tingkat yang lama.

Seringkali 'nilai tukar terkelola' disarankan. Dalam sistem ini, nilai tukar seperti biasa ditentukan oleh permintaan dan penawaran valuta asing. Tetapi bank sentral melakukan intervensi di pasar valuta asing ketika situasi menuntut untuk menstabilkan atau mempengaruhi nilai tukar valuta asing. Jika rupee terdepresiasi dalam dolar, RBI kemudian akan menjual dolar dan membeli rupee untuk mengurangi tekanan penurunan nilai tukar.

 

Tinggalkan Komentar Anda