Jenis Keputusan Keuangan dalam Manajemen Keuangan

Semua yang perlu Anda ketahui tentang jenis keputusan keuangan yang diambil oleh perusahaan. Aspek-aspek kunci pengambilan keputusan keuangan berkaitan dengan pembiayaan, investasi, dividen dan manajemen modal kerja.

Pengambilan keputusan membantu memanfaatkan sumber daya yang tersedia untuk mencapai tujuan organisasi, kecuali jika tingkat kinerja keuangan minimum tercapai, tidak mungkin bagi perusahaan bisnis untuk bertahan hidup seiring waktu.

Oleh karena itu manajemen keuangan pada dasarnya menyediakan kerangka kerja konseptual dan analitis untuk pengambilan keputusan keuangan.

Jenis-jenis keputusan keuangan dapat diklasifikasikan di bawah: - 1. Keputusan Keuangan Jangka Panjang 2. Keputusan Keuangan Jangka Pendek.

Ada empat keputusan keuangan utama: - 1. Penganggaran Modal atau Keputusan Investasi jangka panjang 2. Struktur Modal atau Keputusan Pembiayaan 3. Keputusan Dividen 4. Keputusan Manajemen Modal Kerja.


Jenis Keputusan Keuangan: Keputusan Investasi, Keputusan Pembiayaan, Keputusan Dividen dan Keputusan Manajemen Modal Kerja

Jenis Keputusan Keuangan - Yang Diperlukan Setiap Perusahaan untuk Mengambil: Keputusan Investasi, Keputusan Pembiayaan dan Keputusan Dividen

Setiap perusahaan diharuskan mengambil tiga keputusan keuangan utama, yaitu:

1. Keputusan Investasi

2. Keputusan Pembiayaan

3. Keputusan Dividen

1. Keputusan Investasi:

Keputusan keuangan yang berkaitan dengan bagaimana dana perusahaan diinvestasikan dalam aset yang berbeda dikenal sebagai keputusan investasi. Keputusan investasi dapat bersifat jangka panjang atau pendek.

Keputusan investasi jangka panjang disebut keputusan penganggaran modal yang melibatkan investasi jangka panjang dalam jumlah besar dan tidak dapat diubah kecuali dengan biaya besar. Keputusan investasi jangka pendek disebut keputusan modal kerja, yang memengaruhi pekerjaan sehari-hari suatu bisnis. Ini mencakup keputusan tentang tingkat kas, inventaris, dan piutang.

Keputusan penganggaran modal yang buruk biasanya memiliki kapasitas untuk sangat merusak kekayaan keuangan bisnis.

Keputusan modal kerja yang buruk mempengaruhi likuiditas dan profitabilitas bisnis.

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Keputusan Investasi / Keputusan Penganggaran Modal:

1. Arus kas proyek - Rangkaian penerimaan dan pembayaran kas selama umur proposal investasi harus dipertimbangkan dan dianalisis untuk memilih proposal terbaik.

2. Tingkat pengembalian - Pengembalian yang diharapkan dari setiap proposal dan risiko yang terlibat di dalamnya harus diperhitungkan untuk memilih proposal terbaik.

3. Kriteria investasi yang terlibat- Berbagai proposal investasi dievaluasi berdasarkan teknik penganggaran modal. Yang melibatkan perhitungan mengenai jumlah investasi, tingkat bunga, arus kas, tingkat pengembalian, dll. Harus dipertimbangkan teknik mana yang digunakan untuk evaluasi proyek.

2. Keputusan Pembiayaan:

Keputusan keuangan yang berkaitan dengan jumlah keuangan yang akan diperoleh dari berbagai sumber dana jangka panjang seperti, saham ekuitas, saham preferensi, surat hutang, pinjaman bank dll. Disebut keputusan pembiayaan. Dengan kata lain, itu adalah keputusan tentang 'struktur modal' perusahaan.

Struktur Modal Dana Pemilik + Dana Pinjaman

Resiko keuangan:

Risiko gagal bayar atas pembayaran bunga periodik dan pembayaran kembali modal atas 'dana pinjaman' disebut risiko keuangan.

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Keputusan Pembiayaan:

1. Biaya - Biaya penggalangan dana dari berbagai sumber berbeda. Biaya ekuitas lebih dari biaya hutang. Sumber termurah harus dipilih dengan hati-hati.

2. Risiko - Risiko yang terkait dengan berbagai sumber berbeda. Lebih banyak risiko yang terkait dengan dana pinjaman dibandingkan dengan dana pemilik karena bunga dibayarkan dan juga dilunasi setelah jangka waktu tertentu atau pada saat masa berakhirnya.

3. Biaya flotasi - Biaya yang terlibat dalam penerbitan sekuritas seperti komisi broker, biaya penjamin emisi, biaya prospektus dll. Disebut biaya flotasi. Semakin tinggi biaya flotasi, kurang menarik adalah sumber keuangan.

4. Posisi arus kas bisnis- Jika posisi arus kas suatu perusahaan cukup baik maka dapat dengan mudah menggunakan dana pinjaman.

5. Pertimbangan kontrol- Jika pemegang saham yang ada ingin mempertahankan kontrol penuh bisnis maka keuangan dapat dinaikkan melalui dana pinjaman tetapi ketika mereka siap untuk dilusi kontrol atas bisnis, saham ekuitas dapat digunakan untuk meningkatkan keuangan.

6. Keadaan pasar modal - Selama periode boom, keuangan dapat dengan mudah dinaikkan dengan menerbitkan saham tetapi selama periode depresi, meningkatkan keuangan dengan cara utang itu mudah.

3. Keputusan Dividen :

Keputusan keuangan yang berkaitan dengan memutuskan berapa banyak laba yang diperoleh perusahaan harus didistribusikan di antara pemegang saham (dividen) dan berapa banyak yang harus disimpan untuk kontinjensi masa depan (retained earning) disebut keputusan dividen.

Dividen mengacu pada bagian laba yang didistribusikan kepada pemegang saham. Keputusan tentang dividen harus diambil mengingat tujuan keseluruhan memaksimalkan kekayaan pemegang saham.

Faktor-faktor yang mempengaruhi Keputusan Dividen :

1. Penghasilan - Perusahaan yang memiliki pendapatan tinggi dan stabil dapat menyatakan tingkat dividen yang tinggi karena dividen dibayarkan dari pendapatan saat ini dan masa lalu.

2. Stabilitas dividen - Perusahaan umumnya mengikuti kebijakan dividen stabil. Dividen per saham tidak diubah jika terjadi perubahan laba dalam proporsi kecil atau peningkatan penghasilan bersifat sementara.

3. Prospek pertumbuhan - Jika ada prospek pertumbuhan untuk perusahaan dalam waktu dekat maka, itu akan mempertahankan pendapatannya dan dengan demikian, dividen tidak akan diumumkan.

4. Posisi arus kas - Dividen melibatkan arus kas keluar dan dengan demikian, ketersediaan kas yang memadai adalah persyaratan utama untuk deklarasi dividen.

5. Preferensi pemegang saham - Saat memutuskan tentang dividen, preferensi pemegang saham juga diperhitungkan. Dalam hal keinginan pemegang saham untuk dividen maka perusahaan dapat pergi untuk menyatakan hal yang sama. Dalam hal demikian jumlah dividen tergantung pada tingkat harapan pemegang saham.

6. Kebijakan perpajakan- Perusahaan diharuskan membayar pajak atas dividen yang diumumkan olehnya. Jika pajak atas dividen lebih tinggi, perusahaan akan lebih suka membayar lebih sedikit dengan cara dividen sedangkan jika tarif pajak lebih rendah, maka lebih banyak dividen dapat dinyatakan oleh perusahaan.


Jenis Keputusan Keuangan - 3 Jenis: Keputusan Investasi, Keputusan Pembiayaan dan Keputusan Dividen

Manajemen keuangan berkaitan dengan akuisisi, pembiayaan, dan pengelolaan aset dengan mempertimbangkan semua tujuan. Isi dari pendekatan modern manajemen keuangan dapat dipecah menjadi tiga keputusan utama, yaitu, (1) keputusan investasi (2) keputusan pendanaan dan (3) keputusan dividen.

Perusahaan mengambil keputusan ini secara simultan dan terus menerus dalam kegiatan bisnis normal. Perusahaan mungkin tidak mengambil keputusan ini secara berurutan, tetapi keputusan harus diambil dengan tujuan memaksimalkan kekayaan pemegang saham.

Jenis # 1. Keputusan Investasi :

Itu lebih penting daripada dua keputusan lainnya. Ini dimulai dengan penentuan jumlah total aset yang perlu dipegang oleh perusahaan. Dengan kata lain, keputusan investasi berkaitan dengan pemilihan aset, di mana perusahaan akan menginvestasikan dana.

Aset yang diperlukan terbagi dalam dua kelompok:

(i) Aset Jangka Panjang (aset tetap - tanah & bangunan pabrik & mesin, dll.) yang melibatkan investasi besar dan menghasilkan pengembalian selama periode waktu di masa depan. Investasi dalam aset jangka panjang dikenal sebagai "penganggaran modal". Ini dapat didefinisikan sebagai keputusan perusahaan untuk menginvestasikan dana saat ini paling efisien dalam aset tetap dengan aliran manfaat yang diharapkan selama serangkaian tahun.

(ii) Aset Jangka Pendek (aset lancar - bahan baku, barang dalam proses, barang jadi, debitur, uang tunai, dll.) yang dapat dikonversi menjadi uang tunai dalam tahun anggaran tanpa penurunan nilai. Investasi dalam aset lancar dikenal sebagai "manajemen modal kerja". Ini berkaitan dengan pengelolaan aset lancar.

Ini adalah keputusan penting dari sebuah perusahaan, karena kelangsungan hidup pendek adalah prasyarat untuk kesuksesan jangka panjang. Perusahaan tidak boleh memiliki lebih atau kurang aset. Lebih banyak aset mengurangi pengembalian dan tidak akan ada risiko, tetapi memiliki lebih sedikit aset lebih berisiko dan lebih menguntungkan. Oleh karena itu, aspek utama dari manajemen modal kerja adalah pertukaran antara risiko dan pengembalian.

Pengelolaan modal kerja melibatkan dua aspek. Satu penentuan jumlah yang diperlukan untuk menjalankan bisnis dan kedua membiayai aset ini.

Jenis # 2. Keputusan Pembiayaan :

Setelah mengestimasi jumlah yang dibutuhkan dan pemilihan aset yang harus dibeli, keputusan pembiayaan selanjutnya muncul di gambar. Manajer keuangan prihatin dengan susunan sisi kanan neraca. Ini terkait dengan bauran pembiayaan atau struktur modal atau leverage. Manajer keuangan harus menentukan proporsi hutang dan ekuitas dalam struktur modal.

Itu harus pada bauran keuangan yang optimal, yang memaksimalkan kekayaan pemegang saham. Keseimbangan yang tepat harus dicapai antara risiko dan pengembalian. Hutang melibatkan biaya tetap (bunga), yang dapat membantu meningkatkan laba atas ekuitas tetapi juga meningkatkan risiko. Penggalangan dana oleh penerbitan saham ekuitas adalah salah satu sumber permanen, tetapi pemegang saham akan mengharapkan tingkat pendapatan yang lebih tinggi.

Dua aspek struktur modal adalah- Satu teori struktur modal dan dua penentuan struktur modal optimal.

Ketik # 3. Keputusan Dividen:

Ini adalah keputusan keuangan ketiga, yang terkait dengan kebijakan dividen. Dividen adalah bagian dari laba, yang tersedia untuk dibagikan kepada pemegang saham ekuitas. Pembayaran dividen harus dianalisis sehubungan dengan keputusan keuangan suatu perusahaan. Ada dua opsi yang tersedia dalam berurusan dengan laba bersih perusahaan, yaitu, distribusi laba sebagai dividen kepada pemegang saham biasa di mana tidak perlu retensi pendapatan atau mereka dapat dipertahankan di perusahaan itu sendiri jika mereka diharuskan untuk pembiayaan dari setiap kegiatan bisnis.

Tetapi distribusi dividen atau retaining harus ditentukan dalam hal dampaknya terhadap kekayaan pemegang saham. Manajer keuangan harus menentukan kebijakan dividen optimal, yang memaksimalkan nilai pasar dari saham sehingga nilai pasar perusahaan. Mempertimbangkan faktor-faktor yang harus dipertimbangkan ketika menentukan dividen adalah aspek lain dari kebijakan dividen.


Jenis Keputusan Keuangan - Keputusan Penganggaran Modal, Keputusan Struktur Modal dan Keputusan Dividen

Ada empat keputusan keuangan utama - Penganggaran Modal atau keputusan Investasi Jangka Panjang (Aplikasi dana), Struktur Modal atau keputusan Pembiayaan (Pengadaan dana), keputusan Dividen (Distribusi dana) dan Keputusan Manajemen Modal Kerja untuk mencapai tujuan firm viz., untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham (pemilik).

Terkadang keempat keputusan di atas dikelompokkan menjadi tiga keputusan sebagai berikut:

saya. Keputusan investasi - yang melibatkan keputusan penganggaran modal (keputusan investasi jangka panjang) dan manajemen modal kerja.

ii. Struktur modal

aku aku aku. Keputusan dividen

saya. Keputusan Penganggaran Modal :

Proses perencanaan dan pengelolaan investasi jangka panjang perusahaan disebut penganggaran modal. Dalam penganggaran modal, manajer keuangan mencoba mengidentifikasi peluang investasi yang menguntungkan, yaitu aset yang nilai arus kas yang dihasilkan oleh aset melebihi biaya aset itu. Mengevaluasi ukuran, waktu, dan risiko arus kas masa depan (baik arus kas masuk & arus keluar) adalah inti dari penganggaran modal.

Manajer keuangan harus menemukan jawaban atas pertanyaan seperti:

saya. Berapa ukuran perusahaan?

ii. Di mana aset / dana proyek harus diinvestasikan?

aku aku aku. Investasi di mana aset / proyek harus dikurangi atau dihentikan?

Keputusan penganggaran modal menentukan komposisi aset tetap dari Neraca perusahaan. Keputusan penganggaran modal menimbulkan risiko operasional atau risiko bisnis perusahaan.

Pengembalian Risiko Pengembalian Risiko:

Risiko dan pengembalian bergerak bersamaan. Semakin tinggi risikonya, semakin tinggi pengembaliannya. Turunkan risikonya, turunkan laba. Ini berlaku untuk semua investasi (proyek & aset).

Manajer keuangan berupaya memilih proyek / aset yang:

(a) Minimalkan risiko untuk tingkat pengembalian yang diberikan atau

(B) Maksimalkan pengembalian untuk tingkat risiko yang diberikan.

Oleh karena itu ada trade off risiko pengembalian dalam hal keputusan penganggaran modal. Investasi di pabrik kecil kurang berisiko daripada investasi di pabrik besar. Tetapi pada saat yang sama tanaman kecil menghasilkan pengembalian yang lebih rendah daripada tanaman besar. Oleh karena itu memutuskan tentang ukuran optimal tanaman memerlukan analisis risiko dan pengembalian yang cermat.

ii. Keputusan Struktur Modal :

Struktur modal perusahaan atau keputusan pembiayaan berkaitan dengan memperoleh dana untuk memenuhi persyaratan investasi jangka panjang perusahaan. Ini mengacu pada campuran spesifik hutang jangka panjang dan ekuitas, yang digunakan perusahaan untuk membiayai asetnya. Manajer keuangan harus memutuskan dengan tepat berapa banyak dana yang akan dikumpulkan, dari sumber mana yang akan dikumpulkan dan kapan harus mengumpulkan.

Kombinasi layak yang layak untuk mengumpulkan dana yang dibutuhkan harus dievaluasi secara hati-hati dan kombinasi optimal dari berbagai sumber dana harus dipilih. Struktur modal yang optimal adalah yang meminimalkan biaya modal secara keseluruhan dan memaksimalkan keuntungan perusahaan. Keputusan struktur modal menimbulkan risiko keuangan suatu perusahaan.

Pengembalian Risiko Pengembalian Risiko:

Tradeoff pengembalian risiko juga terlibat dalam keputusan struktur modal. Biasanya Utang dianggap lebih murah daripada modal ekuitas karena bunga atas utang dapat dikurangkan dari pajak. Juga karena utang dibayarkan sebelum ekuitas, risiko lebih rendah untuk investor dan karenanya mereka menuntut pengembalian investasi utang yang lebih rendah. Tetapi utang yang berlebihan lebih berisiko daripada modal ekuitas dari sudut pandang perusahaan karena kewajiban utang harus dipenuhi secara wajib bahkan jika perusahaan mengalami kerugian.

Dengan demikian ada trade-off risiko-pengembalian dalam memutuskan bauran pembiayaan yang optimal. Di satu sisi, utang memiliki biaya modal yang lebih rendah sehingga mempekerjakan lebih banyak utang akan berarti pengembalian yang lebih tinggi tetapi lebih berisiko sementara di sisi lain, modal ekuitas memberikan pengembalian yang lebih rendah karena biaya modal yang lebih tinggi tetapi kurang berisiko.

aku aku aku. Keputusan Dividen :

Keputusan dividen melibatkan dua masalah - apakah akan membagikan dividen dan berapa banyak laba untuk dibagikan sebagai dividen. Seorang manajer keuangan harus memutuskan berapa persentase laba setelah pajak yang harus dipertahankan dalam bisnis untuk memenuhi persyaratan investasi di masa depan dan proporsi apa yang harus didistribusikan sebagai dividen di antara pemegang saham. Haruskah perusahaan mempertahankan semua laba atau mendistribusikan semua laba atau mempertahankan sebagian dan mendistribusikan sisanya?

Proporsi laba yang dibagikan sebagai dividen disebut dividen pay-out ratio dan proporsi laba yang dipertahankan dalam bisnis adalah rasio retensi. Manajer keuangan di sini berkenaan dengan menentukan rasio pembayaran dividen optimal yang memaksimalkan kekayaan pemegang saham. Namun, keputusan aktual dipengaruhi oleh ketersediaan peluang investasi yang menguntungkan, kebutuhan keuangan perusahaan, harapan pemegang saham, kendala hukum, posisi likuiditas perusahaan dan faktor lainnya.

Pengembalian Risiko Pengembalian Risiko:

Keputusan dividen juga melibatkan trade off pengembalian risiko. Umumnya investor mengharapkan dividen karena dividen menyelesaikan ketidakpastian di masa depan terkait dengan capital gain. Jadi perusahaan harus membayar dividen. Namun ketika sebuah perusahaan, yang memiliki peluang investasi menguntungkan membayar dividen, ia harus mengumpulkan dana dari sumber eksternal yang lebih mahal daripada laba ditahan.

Oleh karena itu kembali dari proyek berkurang. Pembayaran dividen yang tinggi tidak terlalu berisiko tetapi juga menghasilkan pengembalian yang lebih sedikit sedangkan pembayaran dividen yang rendah lebih berisiko tetapi menghasilkan pengembalian yang tinggi jika perusahaan berkembang. Oleh karena itu perusahaan harus menemukan keseimbangan antara dividen dan laba ditahan untuk memenuhi harapan investor.

iv. Keputusan Manajemen Modal Kerja :

Manajemen modal kerja berkaitan dengan pengelolaan aset jangka pendek atau aset lancar perusahaan, seperti inventaris, uang tunai, piutang, dan kewajiban jangka pendek atau lancar, seperti kreditor, hutang tagihan. Aset dan Liabilitas yang jatuh tempo dalam siklus operasi bisnis atau dalam satu tahun masing-masing disebut sebagai aset lancar dan liabilitas lancar.

Manajemen modal kerja melibatkan masalah-masalah berikut:

(1) Apa sumber yang mungkin untuk mengumpulkan dana jangka pendek?

(2) Dalam proporsi berapa dana harus dikumpulkan dari berbagai sumber jangka pendek?

(3) Apa yang seharusnya menjadi tingkat optimal kas dan inventaris?

(4) Apa yang harus menjadi kebijakan kredit perusahaan saat menjual kepada pelanggan?

Pengembalian Risiko Pengembalian Risiko:

Manajemen modal kerja juga melibatkan pertukaran risiko karena mempengaruhi likuiditas dan profitabilitas perusahaan. Likuiditas berbanding terbalik dengan profitabilitas, yaitu peningkatan likuiditas mengakibatkan penurunan profitabilitas dan sebaliknya. Likuiditas yang lebih tinggi berarti memiliki lebih banyak aset lancar. Ini mengurangi risiko gagal bayar dalam memenuhi kewajiban jangka pendek.

Tetapi aset lancar memberikan pengembalian yang lebih rendah daripada aset tetap dan karenanya mengurangi profitabilitas karena dana yang bisa memperoleh pengembalian lebih tinggi melalui investasi dalam aset tetap diblokir dalam aset lancar. Dengan demikian likuiditas yang lebih tinggi akan berarti risiko yang lebih rendah tetapi juga laba yang lebih rendah dan likuiditas yang lebih rendah akan berarti lebih banyak risiko tetapi lebih banyak pengembalian. Oleh karena itu manajer keuangan harus memiliki tingkat modal kerja yang optimal.

Antar-Hubungan antara Keputusan Keuangan:

Keempat keputusan manajemen keuangan yang dijelaskan di atas tidak independen tetapi saling terkait. Keputusan penganggaran modal membutuhkan perhitungan nilai sekarang dari biaya dan manfaat yang kita butuhkan tingkat diskonto yang sesuai. Biaya modal yang merupakan hasil dari keputusan struktur modal suatu perusahaan umumnya digunakan sebagai tingkat diskonto dalam keputusan penganggaran modal.

Karenanya keputusan investasi dan pendanaan saling terkait. Ketika risiko operasional suatu bisnis tinggi karena investasi besar dalam aset jangka panjang (yaitu keputusan penganggaran modal) maka perusahaan harus memiliki modal hutang yang rendah dan risiko keuangan yang lebih kecil. Keputusan dividen tergantung pada profitabilitas operasi perusahaan yang pada gilirannya tergantung pada keputusan penganggaran modal.

Kadang-kadang perusahaan menggunakan laba ditahan untuk membiayai proyek investasi mereka dan jika sejumlah laba dibiarkan, jumlah itu dibagikan sebagai dividen. Oleh karena itu ada hubungan antara dividen dan penganggaran modal di satu sisi dan dividen dan keputusan pembiayaan di sisi lain.


Jenis Keputusan Keuangan - Keputusan Jangka Panjang dan Jangka Pendek

Fungsi mengumpulkan dana, berinvestasi dalam aset dan mendistribusikan pengembalian kepada pemegang saham adalah fungsi keuangan utama atau keputusan keuangan dalam suatu perusahaan.

Fungsi keuangan dibagi menjadi keputusan jangka panjang dan jangka pendek seperti yang disebutkan di bawah ini:

(a) Keputusan Keuangan Jangka Panjang:

(i) Keputusan investasi

(ii) Keputusan pembiayaan

(iii) Keputusan dividen

(i) Keputusan Investasi:

Untuk mengambil keputusan investasi jangka panjang, berbagai teknik penganggaran modal digunakan. Trade-off pengembalian risiko terlibat dalam keputusan penganggaran modal. Untuk tingkat risiko tertentu, proyek yang memberikan nilai sekarang bersih maksimum dipilih.

Tujuan dari manajemen keuangan adalah untuk memaksimalkan kekayaan pemegang saham. Oleh karena itu, keputusan investasi paling penting dalam mencapai tujuan. Setelah analisis cermat pengembalian timbal balik risiko, ukuran pabrik harus ditentukan.

(ii) Keputusan Pembiayaan:

Keputusan pendanaan berkaitan dengan struktur modal perusahaan. Keputusan pada dasarnya diambil tentang proporsi modal ekuitas dan modal hutang dalam total modal perusahaan. Semakin tinggi proporsi hutang dalam modal perusahaan, semakin tinggi risikonya. Struktur modal yang memiliki campuran modal ekuitas dan modal utang yang masuk akal disebut struktur modal optimal.

Pembiayaan harus dari sumber yang memiliki biaya modal terendah. Sejumlah faktor mempengaruhi struktur modal perusahaan. Hutang memiliki biaya modal yang lebih rendah, tetapi meningkatkan risiko dalam bisnis perusahaan. Perusahaan dengan leverage membawa tingkat risiko yang lebih tinggi dalam bisnis. Campuran utang dan modal ekuitas yang masuk akal harus dipilih untuk menjaga keseimbangan antara risiko dan pengembalian.

(iii) Keputusan Dividen:

Keputusan besar ketiga berkaitan dengan distribusi laba kepada pemegang saham. Seorang manajer keuangan harus memutuskan berapa banyak proporsi laba yang harus dibagikan kepada pemegang saham.

Jika suatu perusahaan membutuhkan dana untuk investasi dalam proyek-proyek yang tersedia dan biaya pembiayaan eksternal lebih tinggi, maka lebih baik untuk mempertahankan laba untuk memenuhi persyaratan. Pembayaran dividen juga mempengaruhi nilai perusahaan. Faktor-faktor ini harus dipertimbangkan ketika memutuskan kebijakan dividen optimal perusahaan.

(b) Keputusan Keuangan Jangka Pendek:

Keputusan Likuiditas:

Perusahaan membutuhkan modal kerja untuk mengelola urusan sehari-hari dengan lancar. Modal kerja berarti total investasi perusahaan dalam aset lancar. Modal kerja bersih sama dengan selisih antara total aktiva lancar dan kewajiban lancar.

Dalam manajemen modal kerja, manajer keuangan harus mengambil keputusan tentang masalah-masalah berikut:

(i) Berapa total investasi dalam modal kerja perusahaan?

(ii) Apa yang seharusnya menjadi tingkat aset lancar individu?

(iii) Berapa proporsi relatif dari sumber yang berbeda untuk membiayai kebutuhan modal kerja?

(iv) Apa yang harus menjadi kebijakan kredit perusahaan saat menjual kepada pelanggan?

Manajemen modal kerja melibatkan pertukaran risiko-pengembalian. Jika tingkat aktiva lancar perusahaan sangat tinggi, ia memiliki kelebihan likuiditas. Ketika perusahaan melakukannya, tingkat pengembaliannya akan menurun karena lebih banyak dana yang diikat dengan uang tunai. Jika tingkat aset lancar perusahaan rendah, itu akan mengakibatkan produksi dan penjualan terganggu. Ini akan mengarah pada pengurangan laba. Dengan demikian perusahaan harus mempertahankan tingkat aset lancar yang optimal.


Jenis Keputusan Keuangan - 4 Jenis: Keputusan Pembiayaan, Keputusan Investasi, Keputusan Dividen dan Keputusan Modal Kerja

Aspek-aspek kunci pengambilan keputusan keuangan berkaitan dengan pembiayaan, investasi, dividen dan manajemen modal kerja. Pengambilan keputusan membantu memanfaatkan sumber daya yang tersedia untuk mencapai tujuan organisasi, kecuali jika tingkat kinerja keuangan minimum tercapai, tidak mungkin bagi perusahaan bisnis untuk bertahan hidup seiring waktu. Oleh karena itu manajemen keuangan pada dasarnya menyediakan kerangka kerja konseptual dan analitis untuk pengambilan keputusan keuangan.

1. Keputusan Pembiayaan:

Semua organisasi terlepas dari jenis bisnisnya harus mengumpulkan dana untuk membeli aset yang diperlukan untuk mendukung operasi.

Dengan demikian, keputusan pembiayaan melibatkan penanganan dua pertanyaan:

I. Berapa banyak modal yang harus dikumpulkan untuk mendanai operasi perusahaan (baik yang ada & yang diusulkan?)

II Apa campuran terbaik dari pembiayaan proposal investasi ini?

Pilihan antara penggunaan dana internal versus eksternal, penggunaan utang versus modal ekuitas dan penggunaan utang jangka panjang versus jangka pendek tergantung pada jenis sumber, periode pembiayaan, biaya pembiayaan, dan pengembaliannya. Sebelum memutuskan sumber keuangan tertentu, disarankan untuk mengevaluasi kelebihan dan kekurangan berbagai sumber keuangan dan kesesuaiannya untuk tujuan.

Upaya dilakukan untuk memperoleh bauran pembiayaan yang optimal, pembiayaan yang optimal menunjukkan rasio hutang terhadap ekuitas terbaik untuk perusahaan yang memaksimalkan nilainya, dengan kata-kata sederhana, dan struktur modal yang optimal untuk sebuah perusahaan adalah yang menawarkan keseimbangan antara biaya dan risiko.

2. Keputusan Investasi:

Keputusan dalam manajemen keuangan ini berkaitan dengan alokasi dana yang dikumpulkan dari berbagai sumber menjadi aset akuisisi atau investasi dalam suatu proyek.

Ruang lingkup keputusan investasi mencakup alokasi dana untuk bidang-bidang berikut:

saya. Perluasan bisnis

ii. Diversifikasi bisnis

aku aku aku. Peningkatan produktivitas

iv. Peningkatan produk

v. Penelitian dan Pengembangan

vi. Akuisisi aset (berwujud dan tidak berwujud), dan

vii. Merger dan akuisisi.

Lebih jauh, keputusan Investasi tidak hanya melibatkan pengalokasian modal ke aset jangka panjang tetapi juga melibatkan keputusan untuk menggunakan dana surplus dalam bisnis, setiap uang tunai menganggur tidak menghasilkan bunga lebih lanjut dan karenanya tidak produktif. Jadi, itu harus diinvestasikan dalam berbagai surat berharga seperti obligasi, deposito yang dapat menghasilkan pendapatan.

Sebagian besar keputusan investasi tidak pasti dan proses yang rumit karena melibatkan keputusan yang berkaitan dengan investasi dana saat ini untuk keuntungan yang akan dicapai di masa depan. Karena itu sambil mempertimbangkan proposal investasi, penting untuk mempertimbangkan pengembalian yang diharapkan dan risiko yang terlibat. Dengan demikian, departemen keuangan suatu organisasi harus memutuskan untuk mengalokasikan dana ke dalam usaha yang menguntungkan sehingga ada keamanan dalam investasi dan pengembalian reguler dimungkinkan.

3. Keputusan Dividen:

Pemegang saham adalah pemilik dan membutuhkan pengembalian, dan berapa banyak uang yang harus dibayarkan kepada mereka adalah keputusan penting. Jadi pembayaran dividen adalah keputusan yang melibatkan memutuskan apakah laba yang diperoleh oleh bisnis harus dipertahankan daripada dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen.

Jika dividen terlalu tinggi, bisnis mungkin akan kekurangan dana untuk menginvestasikan kembali dalam pertumbuhan pendapatan dan keuntungan lebih lanjut. Dengan mengingat hal ini, rasio pembayaran dividen optimal dihitung oleh manajer keuangan yang akan membantu perusahaan untuk memaksimalkan nilai pasarnya.

4. Keputusan Modal Kerja:

Dengan kata sederhana modal kerja menandakan jumlah dana yang digunakan dalam operasi perdagangan sehari-harinya. Modal kerja terutama berkaitan dengan aset arus dan kewajiban lancar. Infact itu dihitung sebagai aset lancar dikurangi kewajiban lancar. Salah satu tujuan utama manajemen modal kerja adalah untuk memastikan posisi likuiditas suatu perusahaan untuk menghindari kebangkrutan.

Berikut ini adalah bidang utama dari keputusan modal kerja:

saya. Berapa banyak persediaan yang harus disimpan?

ii. Menentukan rasio penjualan tunai dan kredit

aku aku aku. Manajemen kas yang tepat

iv. Administrasi piutang dan hutang tagihan yang efektif

v. Investasi surplus kas.

Prinsip manajemen modal kerja yang efektif berfokus pada keseimbangan likuiditas dan profitabilitas. Istilah likuiditas menyiratkan kemampuan perusahaan untuk memenuhi tagihan dan cadangan kas perusahaan untuk memenuhi keadaan darurat. Sedangkan profitabilitas berarti kemampuan perusahaan untuk memperoleh pengembalian tertinggi dalam dana yang tersedia. Untuk menjaga keseimbangan antara profitabilitas dan perkiraan likuiditas arus kas dan mengelola arus kas sangat penting.


Jenis Keputusan Keuangan - Dengan Faktor-Faktor Yang Mempengaruhinya

Manajemen Keuangan mengambil keputusan keuangan dalam tiga kategori utama yaitu, keputusan investasi, keputusan pembiayaan dan keputusan dividen.

Mari kita bahas masing-masing keputusan keuangan secara rinci:

Jenis # 1. Keputusan Investasi:

Keputusan investasi adalah keputusan keuangan yang diambil oleh manajemen untuk menginvestasikan dana dalam aset yang berbeda dengan tujuan untuk mendapatkan pengembalian setinggi mungkin bagi investor. Ini melibatkan mengevaluasi berbagai peluang investasi yang mungkin dan memilih opsi terbaik. Keputusan investasi bisa jangka panjang atau pendek.

Keputusan Investasi Jangka Panjang:

Keputusan investasi jangka panjang adalah semua keputusan yang terkait dengan investasi dana untuk jangka waktu yang lama. Mereka juga disebut sebagai keputusan Capital Budgeting.

Keputusan investasi jangka panjang terkait dengan pengelolaan modal tetap. Keputusan-keputusan ini melibatkan sejumlah besar investasi dan sangat sulit untuk membalikkan keputusan semacam itu. Oleh karena itu, keputusan seperti itu harus diambil hanya oleh orang-orang yang memiliki pengetahuan komprehensif tentang perusahaan dan persyaratannya. Setiap keputusan buruk dapat sangat merusak kekayaan finansial perusahaan bisnis.

Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Keputusan Penganggaran Modal (Investasi Jangka Panjang):

Saat mengambil keputusan penganggaran modal, bisnis harus mengevaluasi berbagai opsi yang tersedia dan memeriksa kelayakan dan kelayakan opsi yang tersedia.

Berbagai faktor yang mempengaruhi keputusan penganggaran modal adalah:

(i) Arus Kas Proyek - Sebelum mempertimbangkan opsi investasi, bisnis harus dengan cermat menganalisis arus kas bersih yang diharapkan dari investasi selama masa investasi. Investasi harus dilakukan hanya jika arus kas bersih lebih dari dana yang diinvestasikan.

(ii) Tingkat Pengembalian- Tingkat pengembalian adalah faktor yang paling penting saat mengambil keputusan investasi. Investasi harus dilakukan dalam proyek-proyek yang menghasilkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi asalkan tingkat risikonya sama.

(iii) Kriteria Investasi yang Terlibat- Sebelum mengambil keputusan, setiap peluang investasi harus dibandingkan dengan menggunakan berbagai teknik penganggaran modal. Teknik-teknik ini melibatkan perhitungan tingkat pengembalian, arus kas selama masa investasi, biaya modal dll.

Pentingnya keputusan investasi jangka panjang:

(i) Mereka secara langsung mempengaruhi profitabilitas atau kapasitas penghasilan perusahaan bisnis.

(ii) Mereka mempengaruhi ukuran aset, skala operasi dan daya saing perusahaan bisnis.

(iii) Mereka melibatkan sejumlah besar investasi yang tetap diblokir dalam aset tetap untuk jangka waktu yang lama.

(iv) Investasi tidak dapat dibatalkan kecuali dengan biaya besar.

Contoh keputusan penganggaran keuangan:

(i) Investasi di pabrik dan mesin

(ii) Membeli atau mengambil alih perusahaan bisnis yang ada

(iii) Memulai pabrik atau kantor penjualan baru

(iv) Memperkenalkan lini produk baru

Keputusan Investasi Jangka Pendek :

Keputusan investasi jangka pendek adalah keputusan yang terkait dengan pekerjaan sehari-hari dari perusahaan bisnis. Mereka juga disebut sebagai keputusan modal kerja karena mereka terkait dengan aset lancar dan kewajiban lancar seperti manajemen kas, persediaan, piutang dll.

Keputusan jangka pendek penting untuk perusahaan bisnis karena:

(i) Mereka mempengaruhi likuiditas dan laba yang diperoleh dalam jangka pendek.

(ii) Keputusan yang efisien membantu mempertahankan modal kerja yang baik.

Jenis # 2. Keputusan Pembiayaan:

Keputusan pembiayaan adalah keputusan keuangan terkait dengan peningkatan keuangan. Ini melibatkan identifikasi berbagai sumber keuangan dan kuantum keuangan yang akan dibangkitkan dari sumber jangka panjang dan jangka pendek.

Suatu perusahaan dapat memperoleh keuangan jangka panjang baik melalui dana pemegang saham atau modal pinjaman.

Manajemen keuangan sebagai bagian dari keputusan pembiayaan, menghitung biaya modal dan risiko keuangan untuk berbagai opsi dan kemudian memutuskan proporsi di mana dana akan diperoleh dari dana pemegang saham dan dana pinjaman.

Sambil mengambil keputusan pembiayaan, poin-poin berikut perlu dipertimbangkan:

(i) Meskipun dana pinjaman membawa bunga yang harus dibayar terlepas dari apakah perusahaan memperoleh laba atau tidak, tetapi dana pemegang saham tidak memiliki komitmen pengembalian untuk dibayarkan. Pemegang saham menerima dividen ketika bisnis menghasilkan laba.

(ii) Dana pinjaman harus dilunasi pada akhir periode waktu tertentu dan ada risiko keuangan jika gagal bayar tetapi dana pemegang saham hanya dapat dibayarkan pada saat likuidasi bisnis.

(iii) The fixed cost paid on borrowed funds is a business expense, it saves tax leading to reduced cost of capital whereas the dividends paid on shareholders' funds is appropriation of profits thus does not reduce tax liability of business.

(iv) The fund raising exercise involves floatation cost which must be considered while evaluating different sources.

In order to raise capital with controlled risk and minimum cost of capital a firm must have a judicious mix of both debt and equity. Therefore, cost of each type of finance is calculated before taking the financial decision of how much funds to be raised from which source. This decision determines the overall cost of capital and the financial risk for the enterprise.

Factors Affecting Financing Decision:

From the above discussions, you must have realized that financing decisions are affected by various factors.

Some of the important factors are:

(i) Cost:

Cost of raising funds influence the financing decisions. A prudent financial manager selects the cheapest sources of finance.

(ii) Risk:

Each source of finance has different degree of risk. Finance manager considers the degree of risk involved in each source of finance before taking financing decision. For example, borrowed funds have high risk as compared to equity capital.

(iii) Floatation Costs:

Floatation cost is the cost of raising finance. A finance manager estimates the floatation cost of various sources and selects the source with least floatation cost. Therefore, higher the floatation cost less attractive is the source of finance.

(iv) Cash Flow Position of the Business:

A business with strong cash flow position prefers to raise funds from debts as it can easily pay interest and the principal. Interest is a deductible expense, saves tax liability of the business making the source of finance cheaper. However, during liquidity crisis business prefers to raise funds from equity.

(v) Level of Fixed Operating Costs:

Fixed operating costs of a business influence its financing decisions. For a business with high operating cost, funds must be raised from equity as lower debt financing would be better. On the other hand, if the operating cost is low, business can afford to pay high fixed charges therefore, more of debt financing may be preferred.

(vi) Control Considerations:

Financing decisions consider the degree of control the business is willing to dilute. A company would prefer debt financing if it wants to retain complete control of the business with existing shareholders. On the other hand, a company willing to lose control will raise funds from equity.

(vii) State of Capital Markets:

Health of the capital market may also affect the financing decision. During boom period, investors are ready to invest in equity but during depression investors look for secured options for investment. Therefore it is easy for companies to raise funds from equity during boom period.

Type # 3. Dividend Decision :

Dividend decisions are the financial decisions related to distribution of share of profits amongst shareholders in the form of dividends. The dividend decision involves deciding the amount of profit (after tax) to be distributed to the shareholders as dividends and the amount of profit to be retained in the business for further growth of the business. Dividend decisions should be taken keeping in view the overall objective of maximizing shareholders' wealth.

Factors Affecting Dividend Decisions:

The decision regarding the amount of profits to be distributed as dividends depends on various factors.

Some of the factors may be stated as follows:

(i) Earnings:

Dividends represent the share of profits distributed amongst shareholders. Therefore, earnings is a major determinant of the decision regarding dividends.

(ii) Stability of Earnings:

A company with stable earnings is not only in a position to declare higher dividends but also maintain the rate of dividend in the long run. However a company with fluctuating earnings may declare smaller dividend.

(iii) Stability of Dividends:

In order to maintain dividend per share, a company prefers to declare same rate of dividends. However the decision to change the rate of dividend can be taken only if there is increase in the company's potential to earn profits not only in the current year but also in the future.

(iv) Growth Opportunities:

The growing companies prefer to retain larger share of profits to finance their investment requirements. Therefore, the rate of dividend declared by them is smaller as compared to companies who have achieved certain goals of growth and can share larger share of profits with shareholders.

(v) Cash Flow Positions:

Dividends involve outflow of cash. A profitable company is in a position to declare dividends but it may have liquidity problems. As a result of which it may not be in a position to pay dividends to its shareholders. Therefore availability of cash also influences dividend decision.

(vi) Shareholders' Preference:

Management of a company takes into consideration its shareholders expectations for dividends and try to take dividend decisions accordingly. For example, a company may declare higher or stable rate of dividend if it has a large number of shareholders who depend on dividends as their regular income.

(vii) Taxation Policy:

Dividends are a tax free income for shareholders but the company has to pay tax on share of profits distributed as dividend. Therefore, the decision regarding the amount of profit to be distributed as dividends depends on the tax rate. Company would prefer to pay lesser dividends if tax rate on dividends is high.

(viii) Stock Market Reactions:

The share price is directly related to the rate of dividend declared by the company. Share prices of a company increase if the company declares higher rate of dividend. Therefore, the financial management considers the potential effect of dividends on the share prices before declaring dividends.

(ix) Access to Capital Markets:

Decision regarding amount of dividend to be declared depends on the need of profits to be retained for future investments. Companies who have easy access to the capital market to raise funds may not require large amount of profits to be retained and therefore may decide to declare high dividend rate. On the other hand, small companies who find it difficult to raise funds from capital markets may decide to share lesser profits with their shareholders.

(x) Legal Constraints:

Every company is required to adhere to the restrictions or provisions laid by the Companies Act regarding dividend payouts.

(xi) Contractual Constraints:

Sometimes companies are required to enter into contractual agreements with their lenders with respect to the payment of dividends in future. The dividend decisions need to consider such restrictions while declaring dividend rate to ensure that terms of loan agreement are not violated.


 

Tinggalkan Komentar Anda