Bagaimana Konversi Mata Uang Selesai?

Artikel berikut akan memandu Anda tentang bagaimana konversi mata uang dilakukan. Pelajari juga aturan IMF tentang konversi.

Dalam transaksi internasional, mata uang dari berbagai negara digunakan. Beberapa mata uang dunia diterima di semua jenis transaksi di seluruh dunia. Ini disebut mata uang yang dapat dikonversi. Contohnya adalah dolar AS, franc Swiss, franc Prancis, pound Inggris, Jerman marc dan sebagainya. Mata uang lain disebut mata uang yang tidak dapat dipertukarkan karena mata uang ini tidak diterima oleh semua negara dalam semua jenis transaksi.

Status internasional mata uang suatu negara tergantung pada dua hal:

(i) Posisi neraca pembayaran negara dan

(ii) Kepercayaan seluruh dunia dalam mata uang negara (yang sangat tergantung pada stabilitas mata uang di masa lalu).

Konversi mata uang terdiri dari dua jenis: pada akun saat ini dan pada akun modal. Jika suatu mata uang hanya dapat dikonversi pada akun berjalan, itu disebut mata uang yang sebagian dapat dikonversi. Mata uang semacam itu diterima untuk semua transaksi saat ini seperti ekspor barang dan jasa dan pembayaran dan penerimaan sepihak. Namun, jika mata uang dapat dikonversi pada akun modal juga disebut mata uang yang sepenuhnya dapat dikonversi.

Mata uang semacam itu dapat digunakan untuk membayar utang luar negeri. Misalnya, jika rupee menjadi mata uang yang sepenuhnya dapat dikonversi, India akan dapat membayar utang luar negerinya dalam rupee daripada dalam valuta asing. Konversi akun modal juga cenderung mendorong arus masuk modal keuangan yang lebih besar dari seluruh dunia dan dengan demikian meningkatkan posisi neraca pembayaran negara.

Aturan IMF tentang Konvertibilitas:

Sama seperti penerimaan umum mata uang nasional menghilangkan biaya barter dalam ekonomi tunggal, penggunaan mata uang nasional dalam perdagangan internasional membuat fungsi ekonomi dunia lebih efisien.

Untuk mempromosikan perdagangan multilateral yang efisien, Pasal-Pasal Perjanjian IMF mendesak para anggota untuk membuat mata uang nasional mereka dapat dikonversi sesegera mungkin. Mata uang yang dapat dikonversi adalah mata uang yang dapat ditukar secara bebas dengan mata uang asing. Dolar AS dan Kanada menjadi konversi pada tahun 1945.

Ini berarti, misalnya, bahwa penduduk Kanada yang memperoleh dolar AS dapat menggunakannya untuk melakukan pembelian di Amerika Serikat, dapat menjualnya di pasar valuta asing dengan dolar Kanada, atau dapat menjualnya ke Bank Kanada, yang kemudian memiliki hak untuk menjualnya ke Federal Reserve (dengan nilai tukar dolar / emas tetap) sebagai imbalan atas emas. Ketidakcocokan umum akan membuat perdagangan internasional sangat sulit.

Warga negara Prancis mungkin tidak mau menjual barang ke Jerman dengan imbalan DM yang tidak dapat dipertukarkan karena DM ini hanya dapat digunakan dengan tunduk pada batasan yang diberlakukan oleh pemerintah Jerman. Dengan tidak adanya pasar dalam franc yang tidak dapat dipertukarkan, Jerman tidak akan dapat memperoleh mata uang Perancis untuk membayar barang-barang Prancis. Oleh karena itu, satu-satunya cara perdagangan adalah melalui barter, pertukaran langsung barang dengan barang.

Artikel-artikel IMF menyerukan konvertibilitas hanya pada transaksi-transaksi neraca berjalan. Negara-negara secara eksplisit diizinkan untuk membatasi transaksi-transaksi neraca modal asalkan mereka mengizinkan penggunaan gratis mata uang mereka untuk transaksi-transaksi yang masuk ke dalam rekening giro.

Pengalaman 1918-39 telah menyebabkan para pembuat kebijakan memandang pergerakan modal swasta sebagai faktor yang menyebabkan ketidakstabilan ekonomi, dan mereka takut bahwa gerakan spekulatif "uang panas" melintasi perbatasan nasional dapat menyabotase tujuan perdagangan bebas mereka berdasarkan nilai tukar tetap.

Dengan bersikeras konversi hanya untuk transaksi berjalan, IMF berharap dapat memfasilitasi perdagangan bebas sambil menghindari kemungkinan aliran modal swasta dapat memperketat kendala eksternal yang dihadapi oleh pembuat kebijakan.

Sebagian besar negara di Eropa tidak mengembalikan konvertibilitas hingga akhir tahun 1958, dengan Jepang menyusul pada tahun 1964. Jerman juga mengizinkan konvertibilitas akun modal yang substansial, meskipun ini tidak diperlukan oleh artikel IMF Sebelum tanggal tersebut, Uni Pembayaran Eropa telah berfungsi sebagai lembaga kliring untuk mata uang Eropa yang tidak dapat dipertukarkan, melakukan beberapa fungsi pasar valuta asing dan dengan demikian memfasilitasi perdagangan intra-Eropa. Inggris telah membuat langkah awal untuk konversi pada tahun 1947 tetapi telah mundur dalam menghadapi kerugian cadangan devisa yang besar.

Konvertibilitas awal dolar AS, bersama dengan posisinya yang khusus dalam Sistem Bretton Woods, menjadikannya mata uang utama dunia pascaperang. Karena dolar dapat dipertukarkan secara bebas, banyak perdagangan internasional dilakukan melalui dolar dan importir dan eksportir memegang saldo dolar untuk transaksi . Akibatnya, dolar menjadi uang internasional - media pertukaran universal, unit akun, dan penyimpan nilai.

Juga berkontribusi terhadap dominasi dolar adalah kekuatan ekonomi Amerika relatif terhadap ekonomi Eropa dan Jepang yang hancur: Dolar sangat menarik karena mereka dapat digunakan untuk membeli barang dan jasa yang sangat dibutuhkan yang hanya bisa dipasok oleh Amerika Serikat. Bank-bank sentral secara alami merasa menguntungkan untuk memiliki cadangan internasional mereka dalam bentuk aset dolar berbunga.

Konvertibilitas Rupee:

Rupee India dijadikan mata uang yang dapat dikonversi sebagian setelah kebijakan liberalisasi diumumkan pada Juli 1991. Rupee telah dikaitkan dengan sekeranjang mata uang dan sistem nilai tukar baru telah diperkenalkan sejak saat itu yang disebut sistem mekanisme nilai tukar yang diliberalisasi (LEMS) . Sekarang rupee mengambang di pasar internasional dan nilai eksternalnya ditentukan oleh permainan bebas kekuatan pasar. Tetapi rupee belum menjadi mata uang yang sepenuhnya dapat dikonversi.

Mengenai efek konversi mata uang penuh pada neraca pembayaran ada perbedaan pendapat di antara para ekonom dan pembuat kebijakan.

Meskipun terdapat bukti risiko inheren dari aliran modal bebas, sebagian besar LDC bergerak ke arah yang berlawanan - menuju pembatasan aliran modal. Artikel-artikel perjanjian tahun 1944 di Bretton Woods, tidak menganut konversi akun modal sebagai tujuan, tetapi hanya “penghindaran”. pembatasan pembayaran untuk transaksi saat ini ”.

Tetapi bosan dengan IMF, pada pertemuan tahunannya di Hong Kong pada bulan September 1998 secara virtual mendukung langkah akhirnya menuju konvertibilitas rekening modal yang berarti bahwa warga negara dan orang asing dapat mengambil modal masuk dan keluar secara bebas, dalam volume berapa pun, kapan saja.

Para pendukung mobilitas modal sering membandingkannya dengan perdagangan barang dan jasa, dan saling menguntungkan dari perdagangan, menyangkal teori keunggulan komparatif. Tetapi mobilitas modal yang tidak terbatas, tidak seperti proteksionisme, biaya seringkali lebih besar daripada keuntungan. Krisis Asia adalah contohnya.

Krisis Asia diciptakan terutama oleh pinjaman jangka pendek yang berlebihan oleh bank-bank Asia karena kontrol modal dilonggarkan di negara-negara Asia.

Tetapi banyak yang mengklaim bahwa penurunan pada mobilitas modal ini dapat diperbaiki:

(1) Entah dengan mengabaikan IMF, dan membiarkan kekuatan pasar menyelesaikan masalah; atau

(2) Dengan meningkatkan kekuatan IMF untuk menjadi pemberi pinjaman jalan terakhir.

Namun, ada korespondensi antara perdagangan bebas barang dan jasa dan mobilitas modal gratis. Jadi mengganggu keduanya akan menciptakan kerugian efisiensi.

Pinjaman jangka pendek atas mobilitas modal gratis akan menjadi, dan telah menjadi sumber kesulitan ekonomi yang cukup besar. Meksiko, pada tahun 1994, ekonomi Asia di Thailand, Indonesia dan Korea Selatan - semuanya sangat terbebani dengan hutang jangka pendek.

Ketika krisis mata uang asing melanda, negara-negara menaikkan suku bunga, seperti yang diminta IMF dari Indonesia. Pada gilirannya, itu menciptakan krisis kredit, dan perusahaan-perusahaan dengan hutang besar diharuskan untuk menjual aset mereka dalam "penjualan api" seperti dalam kasus Thailand dan Korea Selatan.

Oleh karena itu, setiap efisiensi ekonomi yang dihasilkan dari mobilitas modal bebas harus ditetapkan terhadap kerugian ini jika keputusan bijak dibuat.

Bahkan jika seseorang percaya mobilitas modal gratis bermanfaat, perbedaan harus dibuat antara mobilitas modal portofolio gratis dan investasi langsung asing. Mungkin, tanpa kebebasan mobilitas modal portofolio, investasi asing langsung mungkin kurang menarik. Tetapi tidak ada bukti untuk membuktikannya. Kerugian dari itu akan kecil dibandingkan dengan "strategi investasi pro-asing".

Tidak ada solusi yang saat ini diusulkan dapat menghilangkan ketidakstabilan yang dihasilkan dari mobilitas modal.

Kasus mobilitas modal bebas di India berpusat pada gagasan perdagangan bebas - liberalisasi perdagangan barang dan jasa keuangan. Ini mungkin dicapai hanya jika rupee dijadikan mata uang yang sepenuhnya dapat dikonversi.

Para pendukung konvertibilitas bebas berpendapat bahwa "dunia ideal adalah salah satu dari aliran modal bebas" .

Para kritik mengajukan argumen perdagangan bebas tradisional untuk mempromosikan mobilitas modal bebas:

Pergerakan barang dan jasa dan modal secara internasional tidak berbeda dengan pergerakan inter-regional mereka di suatu negara. Jika pergerakan modal antara Los Angeles dan Dallas menguntungkan pihak-pihak yang berkepentingan, argumen yang sama dapat diajukan untuk mendukung pergerakan barang dan jasa dan modal melintasi batas negara.

Dirasakan bahwa liberalisasi tidak akan berhasil tanpa kerangka kelembagaan yang kuat: "melalui peningkatan aturan akuntansi dan pengungkapan". Yang dibutuhkan adalah penguatan kerangka institusional pasar daripada menghentikan aliran modal.

Dalam konteks kuota, seseorang dapat menganjurkan gerakan berurutan dan bertahap menuju konvertibilitas penuh.

 

Tinggalkan Komentar Anda