Efek Crowding-Out (Dengan Diagram)

Sekarang kita beralih untuk melihat apa yang akan terjadi pada output agregat jika investasi, bukannya diperbaiki pada tingkat tertentu tergantung pada tingkat bunga?

Segera setelah suku bunga masuk ke dalam analisis kami, kami memasuki pasar uang tempat suku bunga ditentukan.

Peningkatan pengeluaran pemerintah yang dibiayai oleh defisit anggaran yaitu, pencetakan catatan tambahan, menghasilkan dampak pada pasar uang.

Karena operasi pengeluaran agregat pengeluaran pemerintah output / pendapatan akan meningkat. Ini sekarang akan menyebabkan peningkatan permintaan uang.

Karena permintaan uang melebihi penawaran uang (mari kita asumsikan untuk saat M telah diperbaiki) suku bunga cenderung naik. Ini menghambat investasi swasta dan akibatnya volume output agregat yang lebih rendah sekarang akan tersedia.

Dengan demikian, fenomena tersebut, di mana peningkatan pengeluaran pemerintah dapat menyebabkan tekanan pengeluaran investasi swasta, disebut sebagai efek crowding-out. Pengeluaran pemerintah mengurangi pengeluaran investasi sektor swasta. Dengan demikian, efek berganda dari pengeluaran pemerintah (KG) berkurang karena efek negatif pada investasi swasta mengikuti tingkat bunga yang lebih tinggi. Ini karena efek crowding-out output agregat menurun tetapi tingkat bunga meningkat.

Kita dapat menjelaskan fenomena efek crowding-out dalam hal (i) permintaan agregat (C + I + G) dan pendekatan output agregat dan (ii) pendekatan IS-LM. Kami telah belajar bahwa keseimbangan pendapatan nasional ditentukan pada titik di mana garis C + I + G memotong garis 45 °. Ini ditunjukkan oleh garis C + I 1 + G 1 ketika tingkat bunga diasumsikan r 1 . Pada Gambar 3.37, garis C + I 1 + G 1 memotong garis 45 ° pada titik E, dan pendapatan nasional kesetimbangan, dengan demikian, ditentukan adalah OY 1 .

Biar ada peningkatan pengeluaran pemerintah dari G 1 ke G 2 . Ini menyebabkan garis C + I 1 + G 1 (menahan r = r 1 ) bergeser ke C + I + G 2 (untuk r = r 1 ). Ini menyebabkan pendapatan agregat naik ke OY 2 (efek pengali penuh). Namun, pendapatan yang lebih tinggi ini (OY 2 > OY 1 ) menyebabkan permintaan uang dan tingkat bunga naik dari r 1 ke r 2, yang menyebabkan penurunan pengeluaran investasi yang direncanakan swasta dari I 1 ke I 2 .

Ini menyebabkan garis permintaan agregat bergeser ke bawah ke C + I 2 + G 2 (dengan asumsi r = r 2 <r 1 ). Sekarang keseimbangan terjadi pada titik E 3 . Perhatikan bahwa pendapatan ekuilibrium telah menurun ke OY 3 <OY 2 . Ini adalah fenomena crowding-out investasi sektor swasta sedang diperas. Di sini kita melihat efek pengganda 'parsial' dalam operasi.

Namun, tidak akan ada fenomena crowding-out jika suku bunga menurun. Misalkan, bank sentral meningkatkan pasokan uang untuk membiayai pengeluaran pemerintah. Dampaknya sekarang dapat dirasakan di pasar uang dalam bentuk tingkat bunga yang lebih rendah. Ini berarti bahwa permintaan uang yang lebih tinggi oleh publik dapat dipenuhi oleh kelebihan jumlah uang. Ini dapat menyebabkan tingkat bunga turun, menyebabkan output agregat naik. Dengan kata lain, alih-alih efek crowding-out, seseorang mungkin mengalami 'crowding-in effect'.

Fenomena crowding-out dapat dijelaskan dengan lebih baik dalam kerangka kerja IS-LM seperti itu

menggabungkan pasar barang dan pasar uang. Pendekatan output agregat permintaan agregat tidak menampilkan hubungan antara pasar barang dan pasar uang.

Pada Gambar 3.38, kami telah menggambar kurva IS dan LM. Untuk kesederhanaan, kami belum mempertimbangkan efek perangkap likuiditas pada kurva LM. Awalnya, ekonomi kita berada pada titik ekuilibrium pada titik E 1 . Kombinasi tingkat bunga-pendapatan yang sesuai adalah r 1 - Y 1 .

Peningkatan dalam pengeluaran pemerintah menggeser kurva IS ke IS 2, menggeser titik ekuilibrium ke E 2 . Akibatnya, pendapatan naik menjadi OY 1 dari OY, (efek pengganda penuh dari pengeluaran pemerintah). Tetapi ekonomi berada di luar ekuilibrium: pasar barang berada dalam ekuilibrium (karena pengeluaran yang direncanakan sama dengan output agregat), tetapi pasar uang berada di luar ekuilibrium. Ini karena pendapatan yang lebih tinggi menyebabkan permintaan uang meningkat.

Kelebihan permintaan uang (di pasar uang) kemudian menarik tingkat bunga, yang menyebabkan penurunan permintaan agregat karena memeras beberapa investasi swasta, cenderung mengurangi ukuran efek berganda pada pendapatan. Kesetimbangan akhir (ditentukan oleh persimpangan IS-LM) sekarang terjadi pada titik E 3 dan output agregat menurun ke OY 3 . Perhatikan bahwa peningkatan pendapatan agregat (OY 3 - OY 1 ) kurang dari jumlah yang ditunjukkan oleh pengganda (Y 2 - Y 1 ) yang memiliki efek 'penuh'. Fenomena umpan balik ini sering disebut sebagai "efek crowding-out". Ini mengurangi ukuran pengganda pengeluaran pemerintah.

Dapat dicatat di sini bahwa kekuatan atau dampak efek crowding-out tergantung pada sensitivitas bunga dari fungsi investasi (yaitu, kemiringan kurva IS) dan sensitivitas bunga dari fungsi permintaan uang (yaitu, kemiringan kurva LM ). Semakin besar nilai sensitivitas-bunga dari fungsi investasi dan semakin rendah nilai fungsi permintaan uang, semakin besar efek crowding-out, dan sebaliknya.

 

Tinggalkan Komentar Anda