Metode Pengendalian Kredit oleh Bank Sentral: Kuantitatif dan Kualitatif

Berbagai metode atau instrumen kontrol kredit yang digunakan oleh bank sentral dapat secara luas diklasifikasikan ke dalam dua kategori:

Metode Pengendalian Kredit :

1. Metode kuantitatif atau umum, dan

2. Metode kualitatif atau selektif.

1. Metode Kuantitatif atau Umum:

Metode yang digunakan oleh bank sentral untuk mempengaruhi total volume kredit dalam sistem perbankan, tanpa memperhatikan penggunaannya, disebut metode kuantitatif atau umum pengendalian kredit.

Metode-metode ini mengatur kemampuan peminjaman sektor keuangan seluruh ekonomi dan tidak membeda-bedakan berbagai sektor ekonomi. Metode kuantitatif penting dari pengendalian kredit adalah- (a) suku bunga bank, (b) operasi pasar terbuka, dan (c) rasio cadangan kas.

2. Metode Kualitatif atau Selektif:

Metode yang digunakan oleh bank sentral untuk mengatur aliran kredit ke arah ekonomi tertentu disebut metode kualitatif atau selektif dari kontrol kredit. Berbeda dengan metode kuantitatif, yang memengaruhi total volume kredit, metode kualitatif memengaruhi jenis kredit, yang diberikan oleh bank komersial; mereka mempengaruhi komposisi daripada ukuran kredit dalam perekonomian.

Metode kontrol kredit kualitatif atau selektif yang penting adalah; (a) persyaratan marjinal, (b) regulasi kredit konsumen, (c) kontrol melalui arahan, (d) penjatahan kredit, (e) suasi moral dan publisitas, dan (f) aksi langsung.

Kebijakan Suku Bunga Bank :

Kebijakan suku bunga bank adalah metode tradisional pengendalian kredit yang digunakan oleh bank sentral. Nilai tukar bank atau tingkat diskonto adalah tingkat di mana bank sentral dipersiapkan untuk mendiskontokan nilai tukar mata uang utama. Menurut M. Spalding, kurs bank adalah "kurs minimum yang dibebankan oleh bank sentral untuk mendiskontokan uang kertas yang disetujui."

Dalam kapasitasnya sebagai 'pemberi pinjaman usaha terakhir', bank sentral membantu bank-bank komersial dengan mendiskreditkan kembali tagihan kelas satu (yaitu, dengan memajukan pinjaman terhadap sekuritas yang disetujui). Tingkat bunga yang dibebankan oleh bank sentral dari bank-bank komersial untuk mendiskreditkan kembali tagihan disebut tingkat bunga bank.

Suku bunga bank berbeda dari suku bunga pasar. Suku bunga bank adalah tingkat diskonto bank sentral, sedangkan suku bunga pasar adalah suku bunga pinjaman yang dibebankan di pasar uang oleh lembaga keuangan biasa.

Ada hubungan langsung antara suku bunga bank dan suku bunga pasar. Perubahan suku bunga bank menyebabkan perubahan suku bunga lain yang berlaku di pasar. Dalam hal ini, suku bunga bank adalah suku bunga efektif untuk pinjaman atau pinjaman yang berlaku di pasar.

Kebijakan suku bunga bank bertujuan untuk memengaruhi - (a) biaya dan ketersediaan kredit bagi bank umum, (b) suku bunga dan jumlah uang beredar dalam perekonomian, dan (c) tingkat aktivitas ekonomi perekonomian. Kenaikan suku bunga bank membuat kredit lebih mahal, mengurangi volume kredit, menghambat kegiatan ekonomi dan menurunkan tingkat harga dalam perekonomian.

Demikian pula, penurunan suku bunga bank membuat kredit lebih murah, meningkatkan volume kredit, mendorong pengusaha untuk meminjam dan berinvestasi, dan meningkatkan tingkat kegiatan ekonomi dan tingkat harga.

Dampak Kebijakan Suku Bunga Bank :

Berbagai dampak kebijakan suku bunga bank dibahas di bawah ini:

saya. Efek pada Biaya dan Ketersediaan Kredit:

Kebijakan suku bunga bank memengaruhi biaya dan ketersediaan kredit di bank-bank komersial. Dengan mengubah kurs bank, bank sentral memengaruhi biaya kredit; dengan menaikkan suku bunga bank, ia menaikkan biaya kredit dan dengan menurunkan suku bunga bank, ia menurunkan biaya kredit.

Dengan mengubah aturan kelayakan atau kondisi di mana bank-bank komersial dapat mengamankan pinjaman, bank sentral memengaruhi ketersediaan kredit; aturan kelayakan yang ketat membuatnya sulit, dan tingkat kelayakan yang lunak memudahkan, bagi bank komersial untuk mendapatkan pinjaman dari bank sentral.

Biaya kredit (atau dimensi harga dari kebijakan suku bunga bank) menentukan jumlah pinjaman yang diminta dari bank sentral dan ketersediaan kredit (atau dimensi kuantitas dari kebijakan suku bunga bank) menentukan jumlah yang dipasok oleh bank sentral. Ketika jumlah yang diminta sama dengan jumlah yang disediakan, perubahan nol dalam kebijakan suku bunga bank akan sesuai.

ii. Tidak Ada Penentuan Tingkat Bunga dan Jumlah Uang Secara Simultan:

Bank sentral, melalui kebijakan suku bunga bank, dapat mempengaruhi tingkat bunga dan jumlah uang beredar dalam perekonomian. Perubahan tingkat bunga bank mempengaruhi tingkat bunga di pasar uang. Perubahan jumlah yang bersedia dipinjamkan oleh bank sentral mempengaruhi jumlah uang beredar. Tetapi, bank sentral tidak dapat secara bersamaan menetapkan tingkat bunga serta jumlah uang beredar. Itu harus memilih satu tujuan atau yang lain.

Dalam Gambar 1, DD adalah permintaan masyarakat untuk kurva uang. MM adalah kurva penawaran uang. Oi adalah tingkat bunga. Mengingat kurva permintaan uang, DD, jika bank sentral menginginkan tingkat bunga naik dari Oi ke Oi 1, ia harus mengurangi suplai uang dari OM ke OM 1 ; dan jika ingin tingkat bunga turun dari Oi ke Oi 2, ia harus meningkatkan jumlah uang beredar dari OM ke OM 2 .

Demikian pula, jika bank sentral ingin mengurangi jumlah uang beredar dari OM ke OM 1, ia harus menaikkan suku bunga dari Oi ke Oi 1 ; dan jika ingin meningkatkan jumlah uang beredar dari OM ke OM 2, ia harus mengurangi tingkat bunga dari Oi ke Oi 2 . Dengan demikian, mengingat fungsi permintaan uang, bank sentral tidak dapat secara bersamaan memilih tingkat bunga dan jumlah uang beredar.

aku aku aku. Efek pada Tingkat Kegiatan Ekonomi:

Kebijakan suku bunga bank mempengaruhi tingkat dan struktur suku bunga dan dengan demikian tingkat kegiatan ekonomi dalam suatu ekonomi. Perubahan dalam tingkat bank menyebabkan perubahan yang sesuai dalam suku bunga pasar lainnya. Ini membuat kredit menjadi lebih mahal atau lebih murah. Perubahan suku bunga pasar mempengaruhi kemauan pengusaha untuk meminjam dan berinvestasi. Pada gilirannya, ini akan mempengaruhi tingkat kegiatan ekonomi dan tingkat harga.

iv. Efek Pengumuman:

Efek pengumuman perubahan suku bunga bank mempengaruhi psikologi kredit dalam perekonomian. Kenaikan suku bunga bank dianggap sebagai sinyal resmi untuk permulaan periode uang yang relatif mahal dan penurunan suku bunga bank merupakan indikasi untuk dimulainya fase uang yang lebih murah.

v. Kebijakan Suku Bunga Bank selama Inflasi dan Depresi:

Kebijakan suku bunga bank digunakan untuk mengendalikan situasi inflasi dan deflasi dalam perekonomian. Selama inflasi, bank sentral meningkatkan suku bunga bank. Akibatnya, suku bunga lain di pasar uang akan naik, sehingga meningkatkan biaya kredit bank.

Ini akan mencegah pengusaha untuk meminjam dari bank. Volume kredit akan menurun, tingkat kegiatan ekonomi akan menurun dan tingkat harga akan turun.

Selama depresi, suku bunga bank berkurang. Ini akan mengurangi tingkat bunga pasar, membuat kredit bank lebih murah, mendorong pengusaha untuk meminjam, dan berinvestasi, mendorong tingkat kegiatan ekonomi dan tingkat harga.

vi. Efek pada Neraca Pembayaran:

Peningkatan suku bunga bank akan membuat neraca pembayaran menjadi buruk. Saldo yang merugikan menghasilkan aliran emas. Ketika suku bunga bank dinaikkan, suku bunga lain di pasar uang naik.

Akibatnya, akan ada pergerakan modal asing ke negara itu karena pengembalian yang lebih baik dan penghentian modal keluar dari negara. Selain itu, permintaan untuk mata uang domestik akan naik, meningkatkan nilainya dan membuat nilai tukar lebih menguntungkan.

Hawtrey dan Keynes tentang Kebijakan Suku Bunga Bank :

Hawtrey dan Keynes telah mengembangkan garis pemikiran yang berbeda mengenai dampak kebijakan suku bunga bank. Menurut Hawtrey, kebijakan suku bunga bank mengubah suku bunga jangka pendek di pasar, yang mempengaruhi tingkat aktivitas ekonomi dalam perekonomian. Keynes, di sisi lain, berpandangan bahwa aktivitas ekonomi dalam perekonomian dipengaruhi oleh pengaruh suku bunga bank terhadap suku bunga jangka panjang.

Menurut Hawtrey, perubahan dalam tingkat suku bunga bank menghasilkan perubahan dalam suku bunga jangka pendek yang, pada gilirannya, mempengaruhi biaya pinjaman dari bank-bank komersial dan kemauan dealer untuk menyimpan stok barang jadi melalui pinjaman bank. Ini akan mempengaruhi aktivitas ekonomi dalam perekonomian. Ketika suku bunga bank naik, suku bunga jangka pendek naik akibatnya.

Ini mengecilkan hati para pedagang untuk memegang barang jadi karena sekarang biaya (yaitu, beban bunga) untuk memegang persediaan tersebut telah meningkat. Mereka akan mengurangi stok barang jadi yang ada dan juga mengurangi pesanan mereka dengan para industrialis. Mengingat penurunan pesanan, para industrialis akan mengurangi produksi dan pekerjaan.

Pengangguran pekerja akan mengurangi permintaan umum untuk barang dan jasa, dan, dengan demikian, harganya. Dengan demikian, menaikkan suku bunga bank, melalui menaikkan suku bunga jangka pendek, berdampak buruk terhadap kepemilikan saham dan mengurangi aktivitas bisnis dalam perekonomian.

Menurut Keynes, perubahan suku bunga bank menyebabkan perubahan suku bunga jangka pendek dan jangka panjang yang mempengaruhi kegiatan ekonomi. Ketika suku bunga bank naik, bank-bank komersial segera menaikkan suku bunga. Akibatnya, investor cenderung menghindari pinjaman dari bank dan cenderung mengumpulkan dana dengan menjual surat berharga jangka panjang.

Penjualan besar efek jangka panjang dan pengalihan yang dihasilkan dari efek jangka panjang ke jangka pendek akan menurunkan harga dan meningkatkan suku bunga efek jangka panjang. Dengan demikian, setiap kali suku bunga bank naik, suku bunga jangka pendek segera naik dan setelah beberapa saat suku bunga jangka panjang juga naik.

Sebagai akibat dari kenaikan suku bunga jangka panjang, mengingat efisiensi modal marjinal, pengusaha akan mengurangi investasi mereka dan pengurangan investasi akan mengakibatkan kontraksi dalam kegiatan ekonomi, yang menyebabkan penurunan dalam produksi, pekerjaan dan harga.

Bahkan, kedua ekonom itu menekankan dua aspek berbeda dari masalah yang sama. Sementara Hawtrey menekankan efektivitas suku bunga jangka pendek dalam memengaruhi tingkat aktivitas ekonomi, Keynes menekankan efek perubahan suku bunga jangka panjang pada tingkat aktivitas ekonomi.

Pendekatan yang benar adalah dengan mengintegrasikan dua pandangan untuk memiliki pemahaman yang lengkap tentang pengaruh kebijakan suku bunga bank pada volume kredit dan tingkat kegiatan ekonomi.

Asumsi Kebijakan Suku Bunga Bank :

Keberhasilan kebijakan suku bunga bank didasarkan pada asumsi berikut:

(i) Bank-bank komersial memiliki jumlah sekuritas yang memenuhi syarat yang memadai.

(ii) Bank-bank komersial tidak berprasangka terhadap mendiskreditkan kembali surat berharga mereka yang memenuhi syarat dengan bank sentral.

(iii) Bank komersial hanya menyimpan cadangan kas minimum yang cukup untuk menjalankan operasi sehari-hari mereka. Untuk persyaratan uang tunai tambahan, mereka dengan bebas mendekati bank sentral.

(iv) Ada hubungan yang erat antara suku bunga bank dan suku bunga lainnya.

(v) Pinjaman dan investasi pengusaha tergantung pada suku bunga yang berlaku dari bank komersial. Dengan kata lain, kenaikan tingkat bunga membatasi pinjaman dan investasi, sementara penurunan tingkat bunga mendorong pinjaman dan investasi.

(vi) Ada struktur ekonomi yang elastis. Dengan kata lain, harga, biaya, upah, pekerjaan, dan produksi cukup fleksibel untuk berubah sesuai dengan perubahan dalam pinjaman dan investasi oleh pengusaha.

(vii) Tidak ada batasan buatan pada aliran modal internasional.

Keterbatasan Kebijakan Suku Bunga Bank:

Efektivitas kebijakan suku bunga bank tergantung pada pemenuhan sejumlah asumsi.

Karena asumsi ini tidak sepenuhnya tercapai pada kenyataannya, kebijakan suku bunga bank mengalami sejumlah batasan:

saya. Ketidakpekaan Investasi:

Komite Radcliffe di Britania Raya dan Komite Amerika tentang Uang dan Kredit telah menunjukkan bahwa para wirausahawan tidak terlalu peka terhadap perubahan suku bunga saat membuat keputusan investasi. Keputusan investasi lebih dipengaruhi oleh ekspektasi bisnis daripada oleh perubahan tingkat bunga. Selama periode boom, ketika para pengusaha terlalu optimis dan efisiensi modal marjinal tinggi, permintaan kredit bank tidak dapat dengan mudah diperiksa dengan menaikkan suku bunga bank.

ii. Tidak efektif dalam Pengendalian Deflasi:

Kebijakan suku bunga bank lebih efektif dalam mengatasi depresi daripada mengendalikan inflasi. Ketika suku bunga bank diturunkan selama periode deflasi, suku bunga yang dihasilkan lebih rendah mungkin tidak dapat mendorong pengusaha untuk meminjam dan berinvestasi lebih banyak karena penurunan harga dan penurunan laba.

aku aku aku. Efek yang bertentangan:

Efek internal dan eksternal dari kebijakan suku bunga bank mungkin bertentangan. Jika, misalnya, suku bunga bank dinaikkan untuk mengendalikan inflasi domestik, kenaikan suku bunga lainnya dapat menarik dana asing jangka pendek ke negara tersebut. Ini dapat mengimbangi efek anti-inflasi dari kebijakan suku bunga bank.

iv. Tidak Efektif dalam Mengontrol Ketidakseimbangan Neraca Pembayaran:

Keberhasilan kebijakan suku bunga bank dalam mengoreksi ketidakseimbangan neraca pembayaran mengandaikan penghapusan semua pembatasan buatan atas valuta asing dan aliran modal internasional. Tetapi, pada kenyataannya kondisi ini tidak memuaskan.

v. Tidak pandang bulu:

Kebijakan suku bunga bank sifatnya tidak diskriminatif. Dengan kata lain, tidak ada bedanya antara kegiatan produktif dan tidak produktif di negara ini. Misalnya, jika suku bunga bank dinaikkan untuk mengendalikan kegiatan spekulatif, itu juga akan berdampak negatif pada kegiatan produktif yang asli.

vi. Ketidakbergantungan Bank Umum:

Di zaman modern, bank-bank komersial telah memperoleh sumber daya likuid yang cukup dari mereka sendiri. Akibatnya, mereka menjadi semakin mandiri dan tidak merasa perlu untuk mendekati bank sentral untuk akomodasi finansial.

Efektivitas Kebijakan Suku Bunga Bank di Negara-Negara Berkembang :

Kondisi yang diperlukan untuk keberhasilan kebijakan suku bunga bank lebih memuaskan di negara-negara maju daripada di negara-negara terbelakang.

Di negara-negara terbelakang, kebijakan suku bunga bank dipertanyakan karena alasan-alasan berikut:

(i) Di negara-negara terbelakang, pasar uang dibagi menjadi dua sektor - (a) sektor perbankan modern; dan (b) sektor perbankan pribumi. Sementara kebijakan suku bunga bank mungkin efektif di sektor perbankan modern, yang terdiri dari bank-bank komersial, itu tidak berpengaruh pada bankir pribumi (misalnya, sahar, pemberi pinjaman uang, dll) yang tidak tergantung pada bank sentral untuk akomodasi keuangan.

(ii) Sektor perbankan modern di negara-negara terbelakang kurang koordinasi di antara unit-unit penyusunnya sehingga kebijakan suku bunga bank tidak menjadi sepenuhnya efektif.

(iii) Sebagian besar bank umum di negara-negara terbelakang memiliki kebiasaan menjaga kelebihan cadangan tunai di atas dan di atas persyaratan minimum. Ini mengurangi ketergantungan mereka pada bank sentral untuk akomodasi keuangan.

(iv) Di negara-negara terbelakang, tidak ada ketersediaan surat berharga yang memenuhi syarat dalam jumlah besar yang akan didiskonto ulang dari bank pusat.

(v) Adanya sektor substansial yang tidak dimonetisasi (yaitu, transaksi barter) juga membuat kebijakan suku bunga bank tidak efektif di negara-negara terbelakang.

(vi) Ekonomi negara-negara terbelakang jauh dari elastis dalam arti bahwa upah, biaya, dan harga tidak merespons dengan mudah terhadap perubahan volume kredit.

(vii) Bukti empiris menunjukkan bahwa pengeluaran investasi di negara-negara terbelakang umumnya tidak menarik. Ini terutama karena fakta bahwa biaya bunga membentuk proporsi yang sangat rendah dari total biaya investasi di negara-negara ini.

(viii) Dalam ekonomi berkembang yang terencana di mana sektor publik merupakan bagian terbesar dari investasi negara dan dilengkapi dengan seperangkat instrumen yang lebih langsung dan kuat untuk mengendalikan tingkat kegiatan ekonomi, suku bunga bank kehilangan banyak kepentingannya.

Penurunan Kebijakan Suku Bunga Bank :

Kebijakan suku bunga bank tetap berhasil selama prevalensi standar emas internasional. Tapi, setelah Depresi Hebat 1929-33, pentingnya suku bunga bank sebagai metode pengendalian kredit menurun.

Berbagai faktor yang bertanggung jawab atas penurunan kebijakan suku bunga bank diberikan di bawah ini:

I. Penurunan Bills of Exchange:

Nilai tukar bank beroperasi melalui pendiskontoan ulang uang kertas. Tetapi, setelah Perang Dunia I, ada penurunan tajam dalam penggunaan uang kertas sebagai instrumen pembiayaan perdagangan terutama karena kontraksi perdagangan internasional dan meningkatnya penggunaan uang kertas atau surat berharga pemerintah jangka pendek lainnya.

II Kekakuan Ekonomi:

Kecenderungan yang berkembang dari hampir semua negara setelah Perang Dunia I terhadap kekakuan ekonomi, seperti stabilisasi harga, upah, bunga, dll., Telah mengurangi pentingnya suku bunga bank.

AKU AKU AKU. Pentingnya Kebijakan Fiskal:

Kebijakan uang murah diikuti oleh sebagian besar pemerintah selama dan setelah Depresi Besar tahun 1930 gagal untuk menghidupkan kembali kegiatan ekonomi. Di sisi lain, kebijakan fiskal terbukti cukup efektif dalam mengimbangi efek depresi. Dengan demikian, kebijakan moneter menurun ke latar belakang dan kebijakan fiskal menjadi semakin penting.

IV. Peningkatan Simpanan:

Deposito bank umum juga meningkat karena kondisi inflasi. Sebagai hasil dari posisi keuangan mereka yang kuat, bank-bank komersial tidak mendekati bank sentral untuk akomodasi keuangan.

V. Metode Lain:

Dalam beberapa tahun terakhir, metode lain dan lebih efektif dari kontrol kredit seperti operasi pasar terbuka, rasio cadangan kas variabel, kontrol kredit selektif, dll, telah dikembangkan. Metode-metode ini telah menyebabkan penurunan lebih lanjut pada pentingnya kebijakan suku bunga bank.

VI. Kurang Sensitif terhadap Perubahan Suku Bunga:

Perubahan terbaru dalam perpajakan dan biaya produksi telah membuat pengusaha kurang sensitif terhadap perubahan tingkat bunga.

VII. Mengubah Metode Pendanaan Bisnis:

Perubahan terbaru dalam metode pembiayaan bisnis juga telah mengurangi pentingnya suku bunga dan karenanya suku bunga bank dalam keputusan investasi. Para pebisnis sekarang lebih memilih membajak kembali keuntungan dan akumulasi surplus dana dan lebih sedikit meminjam dari bank-bank komersial untuk membiayai kegiatan ekonomi mereka.

Signifikansi Kebijakan Suku Bunga Bank :

Meskipun kebijakan suku bunga bank mengalami keterbatasan yang serius dan meskipun tidak terbukti sangat efektif di negara maju dan terbelakang. Pentingnya sebagai senjata kontrol kredit yang berguna, khususnya dalam memerangi tekanan inflasi dalam ekonomi tidak dapat diremehkan.

Untuk menggunakan kata-kata De Kock, "Tingkat diskonto bank sentral memiliki fungsi yang berguna untuk melakukan dalam keadaan tertentu dan dalam hubungannya dengan langkah-langkah kontrol lainnya."

Pentingnya kebijakan suku bunga bank adalah tiga kali lipat:

(i) Tingkat bank menunjukkan tingkat di mana masyarakat bisa mendapatkan akomodasi terhadap sekuritas yang disetujui dari bank.

(ii) Tingkat bank menunjukkan tingkat di mana bank-bank komersial bisa mendapatkan akomodasi dari bank sentral terhadap pemerintah dan sekuritas lain yang disetujui.

(iii) Suku bunga bank mencerminkan situasi kredit dan kondisi ekonomi di negara tersebut. Kenaikan suku bunga bank dapat dianggap sebagai "lampu peringatan warna kuning" untuk kredit komersial dan kegiatan bisnis, sementara penurunan suku bunga bank dapat dipandang sebagai "lampu hijau yang menunjukkan bahwa pantai jelas dan kapal dagang dapat melanjutkan perjalanannya dengan hati-hati. "

Operasi pasar terbuka:

"Mengingat kekurangan kebijakan suku bunga bank, pengembangan operasi pasar terbuka - pembelian dan penjualan sekuritas pemerintah dan instrumen kredit lainnya di pasar terbuka - sebagai tambahan dan, sampai batas tertentu, instrumen alternatif kebijakan bank sentral adalah langkah logis. "

Operasi pasar terbuka mengacu pada pembelian dan penjualan sekuritas yang disengaja dan langsung di pasar uang oleh bank sentral.

Dalam arti sempit, operasi pasar terbuka merujuk pada pembelian dan penjualan oleh bank sentral sekuritas pemerintah di pasar uang. Dalam arti luas, operasi pasar terbuka menyiratkan pembelian dan penjualan oleh bank sentral dari segala jenis kertas yang memenuhi syarat, seperti, surat berharga pemerintah, tagihan dan surat berharga yang menjadi perhatian pribadi, dll.

Pengaruh Operasi Pasar Terbuka :

Ketika bank sentral membeli atau menjual sekuritas di pasar terbuka, itu mempengaruhi perekonomian dengan cara-cara berikut:

I. Efek pada Cadangan Bank Umum:

Operasi pasar terbuka membawa perubahan dalam cadangan bank umum. Ketika bank sentral membeli sekuritas, cadangan bank meningkat persis dengan jumlah pembelian yang sama. Bank-bank akan memperluas kredit beberapa kali yang pada akhirnya akan mengarah pada peningkatan tingkat kegiatan ekonomi. Efek berlawanan akan diperoleh ketika bank sentral menjual sekuritas.

II Efek pada Suku Bunga:

Pembelian atau penjualan sekuritas memengaruhi harga dan hasil mereka. Ketika bank sentral membeli sekuritas secara agresif, itu meningkatkan harga mereka dan dengan demikian menurunkan imbal hasil mereka. Demikian pula, penjualan sekuritas yang agresif akan menurunkan harga dan meningkatkan imbal hasil mereka. Harga surat berharga berbanding terbalik dengan tingkat bunga (imbal hasil 01). Oleh karena itu, operasi pasar terbuka juga dapat mempengaruhi suku bunga.

AKU AKU AKU. Efek pada Harapan di Masa Depan:

Operasi pasar terbuka juga dapat mempengaruhi perekonomian dengan mengubah ekspektasi tentang suku bunga di masa depan. Peningkatan pembelian sekuritas oleh bank sentral dapat diartikan sebagai kebijakan moneter ekspansif. Ini akan menurunkan suku bunga, meningkatkan investasi, produksi dan lapangan kerja, dan meningkatkan pengeluaran dan harga konsumen.

Di sisi lain, kebijakan moneter ekspansif dapat mendorong ekspektasi kenaikan inflasi di masa depan yang akan menghambat investasi dan pengeluaran konsumsi. Dengan demikian, tidak ada yang spesifik yang dapat dikatakan tentang bagaimana harapan berubah sebagai akibat dari perubahan dalam operasi pasar terbuka.

IV. Penentuan Tingkat Bunga dan Jumlah Uang Secara Simultan:

Bank sentral, melalui operasi pasar terbuka, tidak dapat secara bersamaan memperbaiki harga keamanan (yaitu, tingkat bunga) dan cadangan bank-bank komersial (yaitu, jumlah uang beredar). Jika bank sentral ingin menetapkan harga sekuritas, dan dengan demikian tingkat bunga, di bawah (atau di atas) tingkat bunga alami, yaitu tingkat bunga yang ditentukan pasar, ia harus siap membeli (atau menjual) yang tidak terbatas. jumlah sekuritas pada harga tetap yang lebih rendah (atau lebih tinggi), dan harus menerima peningkatan (atau penurunan) cadangan bank umum dan dengan demikian dalam jumlah uang beredar.

Demikian pula jika bank sentral ingin menggunakan kebijakan operasi pasar terbuka untuk mengubah jumlah uang beredar ke arah yang diinginkan, ia harus menyerahkan kendali atas suku bunga dan harus membiarkannya pergi ke mana ia akan pergi.

V. Kebijakan Operasi Pasar Terbuka selama Inflasi:

Selama inflasi, dengan tujuan untuk mengurangi volume kredit, bank sentral menjual sekuritas kepada publik yang menerima pembayaran dengan cek yang ditarik pada bank komersial. Ini mengurangi cadangan uang tunai dari bank-bank komersial. Penurunan cadangan tunai bank komersial mengurangi kemampuan mereka untuk menciptakan kredit dan menghasilkan banyak kontraksi dalam total volume kredit karena pengoperasian pengganda kredit. Dengan demikian, kegiatan investasi yang didasarkan pada pinjaman bank akan dibatasi.

VI. Kebijakan Operasi Pasar Terbuka selama Depresi:

Selama depresi, bank sentral berupaya meningkatkan volume kredit dengan membeli sekuritas dari publik. Pembayaran yang dilakukan oleh bank sentral kepada penjual adalah melalui cek yang disetor ke bank komersial.

Ini meningkatkan cadangan kas dan kapasitas penciptaan kredit sistem perbankan. Dengan demikian, pinjaman dan uang muka dari bank umum meningkat yang menghasilkan ekspansi investasi, lapangan kerja, output dan harga.

VII. Efek pada Neraca Pembayaran:

Kebijakan operasi pasar terbuka dapat digunakan untuk mempengaruhi neraca pembayaran secara menguntungkan. Misalnya, penjualan sekuritas oleh bank sentral akan mengontrak volume kredit dan menghasilkan situasi deflasi, sehingga mengurangi tingkat harga domestik.

Sebagai akibatnya, ekspor negara ini akan meningkat karena meningkatnya permintaan asing karena harga yang lebih rendah; dan impor akan turun karena harga di luar negeri relatif lebih tinggi. Dengan demikian, neraca pembayaran yang menguntungkan akan tercapai.

Tujuan Kebijakan Operasi Pasar Terbuka :

Kebijakan operasi pasar terbuka, dengan secara langsung mengubah cadangan kas dengan bank-bank komersial, berupaya mempengaruhi total volume kredit yang diciptakan dalam sistem dan pada akhirnya tingkat kegiatan ekonomi dan tingkat harga negara.

Umumnya diadopsi untuk mencapai tujuan berikut:

(i) Untuk mempengaruhi cadangan kas dengan sistem perbankan;

(ii) Untuk mempengaruhi suku bunga;

(iii) Untuk menstabilkan pasar efek dengan menghindari fluktuasi yang tidak semestinya dalam harga dan hasil Efek;

(iv) Untuk mengendalikan situasi bisnis ekstrem dari inflasi dan deflasi;

(v) Untuk mencapai posisi neraca pembayaran yang menguntungkan; dan

(vi) Untuk melengkapi kebijakan suku bunga bank dan dengan demikian meningkatkan efisiensinya.

Asumsi Operasi Pasar Terbuka :

Kebijakan operasi pasar terbuka didasarkan pada asumsi berikut:

(i) Pasar efek yang terorganisasi dengan baik dan berkembang dengan baik harus ada,

(ii) Jumlah yang memadai dari surat berharga yang memenuhi syarat harus ada di bank sentral,

(iii) Bank umum harus menjaga cadangan yang cukup untuk memenuhi persyaratan hukum;

(iv) Seharusnya tidak ada gangguan dari faktor-faktor asing. Misalnya, jika bank sentral membeli sekuritas untuk menyuntikkan uang tambahan ke dalam sirkulasi, uang tersebut tidak boleh keluar dari negara atau tidak boleh ditimbun,

(v) Peminjam harus menanggapi kebijakan operasi pasar terbuka dan perubahan akibatnya dalam operasi perbankan.

(vi) Seharusnya tidak ada jumlah utang pemerintah yang berlebihan. Dalam situasi seperti itu, mungkin ada reaksi tajam terhadap operasi pasar terbuka.

Keterbatasan Operasi Pasar Terbuka :

Operasi pasar terbuka menderita dari batasan-batasan berikut:

I. Kurangnya Pasar Keamanan yang Berkembang dengan Baik:

Keberhasilan kebijakan operasi pasar terbuka membutuhkan keberadaan pasar sekuritas yang terorganisir dengan baik di negara ini. Kurangnya pasar seperti itu membuat kebijakan operasi pasar terbuka tidak efektif.

II Stok Efek yang Tidak Memadai:

Kebijakan operasi pasar terbuka akan berhasil jika ada stok surat berharga yang sesuai dengan bank sentral. Jika stok sekuritas terbatas, bank sentral tidak akan dapat menjualnya dalam skala besar ketika ingin mengurangi cadangan kas bank komersial dan sejauh itu efektivitas operasi pasar terbuka berkurang.

AKU AKU AKU. Cadangan Tunai Berlebihan:

Kebijakan operasi pasar terbuka mensyaratkan bahwa bank komersial harus menjaga cadangan yang cukup untuk memenuhi persyaratan hukum. Jika bank menyimpan cadangan tunai melebihi rasio tetap, kebijakan operasi pasar terbuka akan menjadi tidak efektif karena bank-bank ini akan membeli sekuritas yang dijual oleh bank sentral dengan cadangan berlebih mereka. Dengan cara ini, kemampuan bank-bank ini untuk menciptakan kredit tidak akan terpengaruh dan tujuan operasi pasar terbuka akan dikalahkan.

IV. Sikap Investor:

Keberhasilan operasi pasar terbuka tergantung pada asumsi bahwa bank komersial akan memperluas kredit setiap kali mereka mendapatkan uang tunai tambahan dan kredit kontrak setiap kali cadangan kas mereka berkurang sebagai akibat dari operasi pasar terbuka bank sentral. Namun, pada kenyataannya, ekspansi kredit dan kontraksi oleh bank lebih tergantung pada suasana hati para investor.

Selama boom, ketika pengusaha terlalu optimis tentang masa depan, bank tidak akan mengontrak kredit mereka bahkan jika cadangan uang tunai mereka dikurangi oleh operasi pasar terbuka bank sentral. Demikian pula, selama depresi, pembelian surat berharga dari bank oleh bank sentral tidak dapat mendorong bank komersial untuk memperluas kredit meskipun cadangan kas mereka.

V. Menetralkan Faktor Eksternal:

Kebijakan operasi pasar terbuka mungkin menjadi tidak efektif karena pengoperasian beberapa faktor asing dalam perekonomian. Ada kemungkinan bahwa ketika bank sentral membeli sekuritas dan menyuntikkan uang tambahan ke dalam sirkulasi, (a) uang dapat keluar dari negara karena neraca pembayaran yang tidak menguntungkan; (B) publik dapat naik bagian dari uang tambahan yang dimasukkan ke dalam sirkulasi; dan (c) kecepatan sirkulasi itu sendiri dapat menurun. Semua faktor ini dapat menetralkan efek penjualan sekuritas oleh bank sentral.

VI. Akses Langsung ke Bank Sentral:

Kebijakan operasi pasar terbuka mensyaratkan bahwa bank komersial tidak boleh memiliki akses ke bank sentral untuk akomodasi finansial. Jika bank komersial memiliki akses langsung ke bank sentral, maka pengurangan cadangan mereka melalui penjualan pasar terbuka sekuritas oleh bank sentral dapat dinetralkan oleh mereka melalui pinjaman dari bank sentral.

Demikian pula, peningkatan cadangan kas bank komersial sebagai akibat dari pembelian pasar terbuka sekuritas oleh bank sentral dapat digunakan oleh mereka untuk membayar kembali pinjaman dari bank sentral.

VII. Keterbatasan Bank Sentral:

Keberhasilan operasi pasar terbuka juga dibatasi oleh kesediaan bank sentral untuk menanggung kerugian. Operasi pasar terbuka dapat berarti kerugian bagi bank sentral jika dipaksa untuk membeli sekuritas dengan harga lebih tinggi dan menjualnya dengan harga lebih rendah.

VIII. Kurang Efektif selama Depresi:

Kebijakan operasi pasar terbuka lebih berhasil mengendalikan ekspansi kredit selama inflasi daripada kontraksi kredit selama depresi. Ketika bank sentral membeli sekuritas selama depresi untuk meningkatkan cadangan bank-bank komersial, yang terakhir umumnya mengalami kesulitan untuk memperluas kredit karena keengganan pengusaha dan pengusaha untuk meminjam karena ekspektasi bisnis yang rendah.

Operasi Pasar Terbuka di Negara-Negara Tertinggal :

Ruang lingkup operasi pasar terbuka sangat dibatasi di negara-negara terbelakang karena alasan berikut:

(i) Di negara-negara terbelakang, pasar uang dan modal berada dalam masa pertumbuhan dan belum sepenuhnya berkembang.

(ii) The central banks in the underdeveloped countries may not possess adequate stock of securities.

(iii) In the underdeveloped countries, many commercial banks have a fluctuating cash reserve ratio and sometimes this ratio is much higher than the minimum legal requirement.

(iv) In the underdeveloped countries, the central banks do not have enough experience in using the technique of open market operations,

(v) In the underdeveloped countries, the open market operations are a very useful method of credit control. Now-a-days, it is increasingly used because of its more direct and immediate impact on the rates of interest and the supply of money.

Bank Rate versus Open Market Operations :

The open market operations policy is superior to the policy of bank rate in two way:

(i) Open market operations policy is a direct way of controlling credit, whereas the bank rate policy is an indirect way; in the case of the former, the initiative lies in the hands of the monetary authority, while in case of the latter, the initiative lies with the commercial banks.

(ii) Open market Operations have a direct influence on long-term interest rates. The bank rate, on the other hand, directly affects only the short-terms interest rates; long-term interest rates are affected only indirectly.

It is on account of this superiority that the open market operations are now increasingly used to influence the interest rates as well as the prices of the government securities.

Variable Cash Reserve Ratio :

The method of variable cash reserve ratio or changing minimum cash reserves to be kept with the central bank by the commercial banks is comparatively new method of credit control used by the central banks. This method was first adopted by the Federal Reserve System of the USA in 1935 in order to prevent injurious credit expansion or contraction. While the bank rate policy and the open market operations, due to their limitations, are appropriate only to produce marginal changes in the cash reserves of the commercial banks, the method of cash reserve ratio is a more direct and more effective method in dealing with the abnormal situations when, for example, there are excessive reserves with the commercial banks on the basis of which they are creating too much credit, leading to inflationary situation.

Changes in the cash reserve ratio are a powerful method for influencing not only the volume of excess reserves with the commercial banks, but also the credit multiplier of the banking system. The significance of this method lies in the fact that increase (or decrease) in the minimum cash reserve ratio, by reducing (or increasing) the base of the cash reserves of the commercial banks decreases (or increases) their potential credit creation capacity.

Thus, a change in reserve requirements affect the money supply in two ways- (a) it changes the level of excess reserves; and (b) it changes the credit multiplier.

Suppose the commercial banks keep 10% of their cash reserves with central bank. This means Rs.10 of reserves would be required to support Rs.100 of deposit and the credit multiplier is 10 (ie, 1/10% =10). To check inflation, the central bank raises the cash reserve ratio from 10% to 12%.

As a result of the increase in the cash reserve ratio, the commercial banks will have to maintain a greater cash reserve of Rs.12 instead of Rs.10 for every deposit of Rs. 100 and they will now decrease their lending to get the additional 2% cash. The credit multiplier will fall from 10 to 8.3 (ie, 1/12% = 8.3).

On the other hand, to check deflation, the central bank may reduce the cash reserve ratio from 10% to 8% and thus make available 2% excess cash reserves to the commercial banks which they utilise to expand credit. The credit multiplier will then rise from 10 to 12.5 (ie, 1/8% =12.5).

Limitations of Variable Cash Reserve Ratio :

The following are the limitations of the method of variable cash reserve ratio:

(i) This method is not effective when the commercial banks keep very large excessive cash reserves. In such a case ever if cash reserve ratio is raised, ample reserves remain after satisfying the minimum requirements.

(ii) This method is not effective when the commercial banks happen to possess large foreign funds. Thus, even if the central bank reduces the reserves by raising the cash reserve ratio, these banks will continue to create credit on the basis of the foreign funds.

(iii) This method is appropriate only when big changes in the reserves of the commercial banks are required. It is not suitable for marginal adjustments in the reserves of the commercial banks.

(iv) The effectiveness of this method also depends upon the general mood of the business community in the economy. A decrease in the cash reserve ratio may not be able to expand credit during depression because of low future expectations of the investors.

(v) This method is discriminatory in nature. It discriminates in favour of the big commercial banks which, because of their better position, are not much affected by the changes in the cash reserve ratio as compared with small banks.

(vi) Frequent changes in the cash reserve ratio are not desirable. They create conditions of uncertainty for the commercial banks.

(vii) This method affects only the commercial banking system of the country. The non-banking financial institutions are not required to maintain cash reserves with the central bank.

(viii) It is the most direct and immediate method of credit control and therefore has to be used very cautiously by the central bank. A slight carelessness in its use may produce harmful results for the economy.

(ix) This method may have depressing effect on the securities market. The higher cash reserve requirements may lead the commercial banks to sell the securities in hand which, in turn, will reduce their prices in the market.

Variable Cash Reserve Ratio in Underdeveloped Countries :

The variable cash reserve ratio, as a method of credit control, is very popular in the underdeveloped countries because of the following reasons:

(i) The narrow market for government securities limits the effectiveness of open market operations. In a narrow market even a small sale of government securities will lead to a significant fall in their prices. The method of variable cash reserve ratio, on the other hand, is more direct and drastic in its effects without any unfavourable repercussion on the prices of government securities.

(ii) In the underdeveloped countries, most of the commercial banks enjoy an excess liquidity. A rise in the bank race or an increase in the sale of government securities may not succeed in mopping up excess liquidity. In such a situation, the use of a more direct method like the variable cash reserve ratio may prove more effective in siphoning off the surplus liquidity.

(iii) To avoid discriminatory effect of the use of variable cash reserve ratio, the central banks in some underdeveloped countries have decided to enforce additional reserve requirements against any future increase in deposits. The additional reserve requirement, which can be raised to 100% will effectively limit the credit creating capacity of the commercial banks which keep excess liquidity.

(iv) In reply to the criticism that the impact of variable cash reserve ratio is too drastic, it may be argued that the drastic effects may be avoided if reserve requirements are changed with due notice and by small degrees.

(v) The use of variable cash reserve ratio as a stabilisation device is more effective than other quantitative credit control methods on the ground that bank lending is directly related to the liquidity ratio of the commercial banks and a change in the variable reserve ratio attempts to affect significantly the liquidity ratios of the banks.

Kesimpulan:

Despite the limitations, the variable cash reserve ratio is a useful method of credit control. It assumes special significance in the underdeveloped countries where the bank rate and the open market operations are not so effective because of a number of limitations. However, this method is to be used with utmost care and discretion.

As De Kock says, “while it is very prompt and effective method of bringing about the desired changes in the available supply of bank cash, it has some technical and psychological limitations which prescribe that it should be used with moderation and discretion and only under obviously abnormal conditions.”

Quantitative Methods Compared :

A comparative picture of the distinctive features of the three quantitative credit control methods, ie, bank rate policy, open market operations and variable cash reserve ratio, is presented below:

Common Features :

All the three methods have two common features:

(i) They are objective and indiscriminatory in nature; they aim at controlling the total volume of credit in the economy without any regard for the uses for which the credit is put.

(ii) They attempt to control credit by influencing the cash reserves of the commercial banks.

Differences :

Major differences among the three quantitative methods of credit control are given below:

I . Kebijakan Suku Bunga Bank :

(i) It is an indirect method of influencing the volume of credit in the economy. It first influences the cost and availability of credit to the commercial banks and thereby, influences the willingness of the businessmen to borrow and invest.

(ii) It does not produce immediate effect on the cash reserves of the commercial banks.

(iii) It is suitable when only marginal changes are desired in the cash reserves of the commercial banks.

(iv) It is flexible. It is applicable to a narrower sector of the banking system and therefore can be varied according to the requirement of local situation.

2. Open Market Operations :

(i) It is a more direct method because it controls the volume of credit by influencing the cash reserves of the commercial banks.

(ii) It affects the cash reserves of the commercial banks through the purchase and sale of securities. So the success of this policy depends on the existence of a well-developed securities market in the economy.

(iii) It is suitable when marginal adjustments are needed in the cash reserves of the commercial banks.

(iv) It is not flexible. It can be applicable to a narrower sector of the banking system and therefore cannot be changed easily and quickly.

3. Variable Cash Reserve Ratio :

(i) It is the most direct method because it controls the volume of credit by directly influencing the cash reserves of the commercial banks.

(ii) It produces immediate effect on the cash reserves of the commercial banks.

(iii) It is suitable when large changes in the cash reserves of the commercial banks are required.

(iv) It is not as flexible as the open market operations policy is. Since it is applicable to the entire banking system, therefore, it cannot be varied in accordance with the requirements of the local situation.

Kesimpulan:

The comparative study of the three quantitative methods of credit control shows that each method has its own merits and demerits. No method, taken alone, can produce effective results. The correct approach is that, instead of selecting this method or that method, all the three methods should be judiciously combined in right proportions to achieve the objectives of credit control effectively.

Kontrol Kredit Selektif :

The quantitative credit control methods- the bank rate, the open market operations and the variable reserve ratio-operate primarily by affecting the cost, volume and availability of bank reserves, and thereby, tend to regulate the total supply of credit. They cannot be used effectively to control the use of credit in particular areas or sectors of the credit market.

The qualitative or selective credit controls on the other hand, are meant to regulate the terms on which credit is granted in specific sectors. They seek to control the demand for credit for different uses by- (a) determining minimum down payments and (b) regulating the period of time over which the loan is to be repaid.

Various selective controls are discussed below:

I. Marginal Requirements:

The method of regulating marginal requirements on security loans was first used in the USA under the Securities Exchange Act of 1934. Control over marginal requirements means control over down payments that must be made in buying securities on credit. The marginal requirement is the difference between the market value of the security and its maximum loan value.

If a security has a market value of Rs.100 and if the marginal requirement is 60% the maximum loan that can be advanced for the purchase of security is Rs. 40. Similarly, a marginal requirement of 80% would allow borrowing of only 20% of the price of the security and the marginal requirement of 100% means that the purchasers of securities must pay the whole price in cash. Thus, an increase in the marginal requirements will reduce the amount that can be borrowed for the purchase of a security.

This method has many advantages:

(a) It controls credit in the speculative areas without affecting the availability of credit in the productive sectors,

(b) It controls inflation by curtailing speculative activities on the one hand and by diverting credit to the productive activities on the other,

(c) It reduces fluctuations in the market prices of securities,

(d) It is a simple method of credit control and can be easily administered. However, the effectiveness of this method requires that there are no leakages of credit from productive areas to the unproductive or speculative areas.

II Regulation of Consumer Credit:

This method was first used in the USA in 1941 to regulate the terms and conditions under which the credit repayable in installments could be extended to the consumers for purchasing the durable goods. Under the consumer credit system, a certain percentage of the price of the durable goods is paid by the consumer in cash.

The balance is financed through the bank credit which is repayable by the consumer in installments. The central bank can control the consumer credit- (a) by changing the amount that can be borrowed for the purchase of the consumer durables and (b) by changing the maximum period over which the installments can be extended.

This method seeks to check the excessive demand for durable consumer goods and, thereby, to control the prices of these goods. It has proved very useful in controlling inflationary trends in developed countries where the consumer credit system is widespread. In the underdeveloped countries, however, this method has little significance where such a system is yet to develop.

AKU AKU AKU. Rationing of Credit:

Credit rationing is a selective method of controlling and regulating the purpose for which credit is granted by the commercial banks. Rationing of credit may assume two forms- (a) the central bank may fix its rediscounting facilities for any particular bank; (b) the central bank may fix the minimum ratio regarding the capital of a commercial bank to its total assets. In other words, credit rationing aims at- (a) limiting the maximum loans and advances to the commercial banks, and (b) fixing ceiling for specific categories of loans and advances.

IV. Moral Suasion:

According to Chandler, “In many countries with only a handful of commercial banks, the central bank relies heavily on moral suasion to accomplish its objectives.” Moral suasion means advising, requesting and persuading the commercial banks to cooperate with the central bank in implementing its general monetary policy. Through this method, the central bank merely uses its moral influence to make the commercial bank to follow its policies.

For instance, the central bank may request the commercial banks not to grant loans for speculative purposes. Similarly, the central bank may persuade the commercial banks not to, approach it for financial accommodation. This method is a psychological method and its effectiveness depends upon the immediate and favourable response from the commercial banks.

V. Publicity:

The central banks also use publicity as a method of credit control. Through publicity, the central bank seeks- (a) to influence the credit policies of the commercial banks; (b) to educate people regarding the economic and monetary condition of the country; and (c) to influence the public opinion in favour of its monetary policy.

The central banks regularly publish the statement of their assets and liabilities; reviews of credit and business conditions; reports on their own activities, money market and banking conditions; etc. From the published material the banks and the general public can anticipate the future changes in the policies of the central bank. But, this method is not very useful in the less developed countries where majority of the people are illiterate and do not understand the significance of banking statistics.

VI. Direct Action:

The method of direct action is most extensively used by the central bank to enforce both quantitative as well as qualitative credit controls. This method is not used in isolation; it is often used to supplement other methods of credit control. Direct action refers to the directions issued by the central bank to the commercial banks regarding their lending and investment policies.

Direct action may take different forms:

(a) The central bank may refuse to rediscount the bills of exchange of the commercial banks, whose credit policy is not in line with the general monetary policy of the central bank,

(b) The central bank may charge a penal rate of interest, over and above the bank rate, on the money demanded by the bank beyond the prescribed limit,

(c) The central bank may refuse to grant more credit to the banks whose borrowings are found to be in excess of their capital and reserves.

In practice, direct action as a method of controlling credit has certain limitations:

(a) The method of direct action involves the use of force and creates an atmosphere of fear. In such conditions, the central bank cannot expect whole-hearted and active cooperation from the commercial banks.

(b) It may be difficult for the commercial banks to make clear-cut distinction between essential and non-essential industries, productive and unproductive activities, investment and speculation,

(c) It is difficult for the commercial banks to control the ultimate use of credit by the borrowers,

(d) Direct action, which involves refusal of rediscount facilities to the commercial banks, is in conflict with the function of the central bank as the lender of the last resort according to which the central bank cannot refuse such facilities.

Importance of Selective Credit Controls :

In modem times, the selective credit controls have become very popular, particularly in the developing countries.

They serve to achieve the following objectives:

(i) The selective credit control measures divert credit from nonessential and less urgent uses to essential and more urgent uses.

(ii) The measures influence only the particular areas of the economy (eg, speculative activities) without affecting the economy as a whole.

(iii) The selective credit controls discourage excessive consumer spending on durable goods financed through the hire-purchase schemes.

(iv) The selective credit controls are particularly useful in the developing countries where quantitative methods are not so much effective because of underdeveloped money market.

(vi) Through selective measures, the central bank can give preferential treatment to the backward and priority sectors, such as agricultural sector, small scale sector, export sector, of the developing economies by providing special credit facilities to these sectors.

(vii) The selective credit controls are helpful in ensuring balanced economic growth. They play an important role in removing various types of imbalances which tend to emerge in an economy during the process of economic development.

(viii) Selective credit controls may also be used in curbing inflationary tendencies in the developing economies. This may be done by encouraging productive investments and restricting unproductive investments.

Limitations of Selective Credit Controls :

The selective controls suffer from the following limitations:

(i) The selective credit controls are effective only in influencing the credit policies of the commercial banks and not of the other non-bank financial institutions. These non-bank financial institutions also create a large proportion of total volume of credit and are not under the control of the central bank.

(ii) Through selective credit controls, the monetary authority seeks to divert bank credit from unproductive to productive activities. But, it is not easy for the commercial banks to distinguish between productive and unproductive activities.

(iii) Even if the commercial banks are able to provide loans for productive purposes, it is not possible for them to control the ultimate use of these loans. The borrowers may use these loans for unproductive purposes.

(iv) Under the selective credit control policy, there is no restriction on clean credit. Thus, the selective measures, like higher marginal requirements, may be violated by the borrower who can obtain clean loans from the banks.

(v) The commercial banks, motivated by higher profits, may manipulate their accounts and advance loans for prohibited uses.

(vi) The selective credit controls are not so effective under unit banking system as they are under branch banking system.

(vii)The selective credit controls are also not effective in the indigenous and unorganised banking sector of the developing economies.

Kesimpulan:

Despite these limitations, the selective credit controls are an important tool with the central bank and are extensively used as a method of credit control. However, for effective and successful monetary management, both the quantitative and qualitative credit control methods are to be combined judiciously. The two types of credit control are not competitive; they are supplementary to each other.

 

Tinggalkan Komentar Anda