Makalah Term di Pasar Mata Uang Euro | Ekonomi internasional

Berikut ini makalah tentang 'Pasar Euro-Mata Uang'. Temukan paragraf, makalah jangka panjang dan pendek tentang 'Pasar Euro-Mata Uang' terutama ditulis untuk siswa sekolah dan perguruan tinggi.

Term Paper # 1. Arti dan Asal Pasar Mata Uang Euro :

Berarti:

Pasar mata uang Euro adalah pasar keuangan internasional, yang berspesialisasi dalam meminjam dan meminjamkan dolar AS dan mata uang Eropa lainnya, di luar negara masing-masing. Pusat-pusat utama transaksi mata uang Euroc termasuk London, Paris, Frankfurt, Zurich dan Amsterdam. Karena dolar AS sebagian besar ditransaksikan di pusat-pusat ini, pasar disebut sebagai pasar Euro-dolar untuk waktu yang lama.

Tetapi saat ini tidak secara eksklusif pasar Euro-dolar karena mata uang Eropa lainnya seperti Pound Sterling, Frank, Mark Jerman, Dutch Guilder juga sedang ditransaksikan di pusat-pusat keuangan ini. Awalan 'Euro' juga telah keliru karena alasan berikut.

Pertama, sejumlah pusat keuangan yang berurusan dengan Dolar, Eropa dan mata uang lainnya telah muncul di negara-negara di luar Eropa. Ini termasuk Tokyo, Hong Kong, Singapura, Panama, Bahama, Bahrain, Beirut dll.

Kedua, pasar mata uang Euro tidak hanya berurusan dengan mata uang Eropa.

Dolar AS terus tetap menjadi mata uang dominan di pusat-pusat Eropa dan lainnya. Tetapi mata uang lain juga merupakan bagian substansial dari total simpanan lembaga perbankan internasional. Ketiga, nama 'Euro' telah diberikan ke mata uang bersama negara-negara Uni Eropa (UE).

Mengingat alasan-alasan di atas, banyak penulis lebih suka menyebut pasar mata uang Euro sebagai pasar lepas pantai. Para peserta di pasar mata uang Euro adalah bank komersial, bank sentral, perusahaan besar, lembaga pemerintah dan semi-pemerintah dan organisasi internasional.

Organisasi:

Bagian terbesar dan paling cepat berkembang dari pasar-pasar ini adalah transaksi antar bank. Sekitar sepertiga dari total transaksi mata uang Euro terdiri dari sumber-sumber non-bank dan penggunaan dana melalui pasar-pasar ini.

Asal:

Asal usul pasar mata uang Euro dapat ditelusuri kembali ke periode Perang Dunia Pertama, ketika bank-bank di sebagian besar negara Eropa menerima simpanan di setiap negara Eropa lainnya. Poundsterling Inggris adalah mata uang utama dan tingkat bunga yang diperoleh dari mata uang lain ditentukan terutama oleh kurs yang dibayarkan pada deposito sterling, dalam hubungannya dengan nilai tukar spot dan forward sterling.

Selama 1950-an, dolar AS mengambil posisi mata uang internasional yang dominan. Munculnya pasar Euro-dolar atau mata uang Euro terjadi karena beberapa perkembangan besar pada akhir 1950-an.

Pertama, menjelang penutupan tahun 1958, mata uang negara-negara Eropa Barat utama dapat dikonversi untuk non-penduduk. Itu memungkinkan bank-bank di negara-negara itu untuk membeli dan menjual dolar secara bebas dan menggunakan dolar dalam pembiayaan perdagangan internasional.

Kedua, setelah krisis sterling pada tahun 1959, kontrol ketat pada pinjaman atau peminjaman nonresiden diberlakukan pada bank-bank Inggris oleh pemerintah. Ini membuat bank beralih ke dolar sebagai pengganti sterling.

Ketiga, negara-negara bekas blok Soviet dan negara-negara Eropa Timur juga memiliki andil dalam asal-usul pasar Euro-dolar.

Mereka tidak ingin menyimpan deposito dolar mereka di bank-bank AS. Mereka lebih suka menyimpan saldo dolar mereka di Paris dan London daripada New York. Pada 1961, dolar Euro menyumbang setidaknya 90 persen dari semua mata uang Euro dan sterling mungkin hanya menyumbang 5 persen dari total deposito mata uang agregat dengan bank-bank di London dan Paris.

Term Paper # 2. Pertumbuhan Pasar Euro-Mata Uang:

Selama 1960-an dan 1970-an, pasar Eurocurrency mengalami pertumbuhan yang sangat cepat.

Itu karena faktor-faktor berikut:

(i) Keuntungan Pasar London:

Meskipun pasar uang New York lebih besar dari sudut pandang volume transaksi, pasar uang London menikmati keuntungan lokasi karena kedekatannya dengan beberapa pelanggan terkemuka.

(ii) Aliran Bantuan Ekonomi dan Militer:

Selama tahun 1950-an dan 1960-an, bantuan ekonomi dan militer AS terus mengalir dalam skala besar ke negara-negara Eropa Barat. Hal ini mengakibatkan transfer dolar dalam jumlah besar ke bank-bank di negara-negara Eropa.

(iii) Penurunan Pentingnya Pound Sterling:

Pada dekade pasca perang, Inggris menjadi negara pengutang. Posisi dominan yang dinikmati sterling di pasar keuangan dunia sebelum Perang Dunia Kedua diasumsikan oleh dolar AS. British Exchange Control Act yang diberlakukan pada periode pasca-perang awal terus menahan pemberian sterling kepada bank-bank sentral di luar area sterling. Akibatnya, posisi dolar semakin menguat di pusat-pusat keuangan Eropa.

(iv) Peraturan T:

Faktor penting yang bertanggung jawab untuk ekspansi cepat pasar Euro-dolar pada 1960-an adalah Peraturan Q Sistem Federal Reserve AS. Berdasarkan peraturan ini, batas atas dikenakan pada tingkat bunga yang dibayarkan atas deposito berjangka dengan bank-bank AS.

Bank-bank telah dicegah untuk tidak membayar bunga sama sekali atas deposito hingga 30 hari. Hal ini mengakibatkan bank-bank AS membuka cabang mereka di Eropa. Akibatnya, ada aliran besar dolar dari Amerika Serikat ke negara-negara Eropa pada akhir 1960-an.

(v) Pembatasan AS lainnya :

Pada 1960-an, ada serangkaian tindakan pembatasan lain yang diberlakukan di Amerika Serikat yang merangsang operasi perbankan di Inggris dan negara-negara Eropa Barat lainnya. Pada tahun 1963, pajak pemerataan bunga diperkenalkan di Amerika Serikat. Ini meningkatkan biaya pinjaman oleh perusahaan non-Amerika dan pemerintah di pasar modal AS sedemikian rupa sehingga peminjam takut menjauh dari pasar modal AS.

Mereka secara alami beralih ke pasar keuangan Eropa. Sejak 1965, peraturan lain diberlakukan di Amerika Serikat. Di bawah program pengekangan kredit asing sukarela ini, bank-bank domestik AS dan lembaga-lembaga keuangan non-bank diminta untuk meningkatkan pinjaman luar negeri mereka menjadi 103 persen dari kredit luar negeri dan investasi yang beredar pada tanggal 31 Desember 1964.

Langkah ini memutuskan Eropa, Korporasi AS di luar negeri dan negara-negara tertentu seperti Meksiko dari pasar keuangan AS. Calon peminjam harus beralih ke bank-bank Eropa karena memiliki akses ke pinjaman dolar.

Pada tahun 1968, Peraturan Penanaman Modal Asing diberlakukan di Amerika Serikat. Itu berusaha untuk menahan Perusahaan AS dalam penggunaan dolar domestik di luar negeri. Ini berarti bahwa program ekspansi masa depan mereka dapat dibiayai dengan meningkatkan modal dari pasar keuangan luar negeri. Ini memberikan kesempatan kepada bank-bank Euro untuk memperpanjang operasi peminjaman mereka dengan ukuran yang signifikan.

(vi) AS . Kontrol Moneter Internal:

Pada tahun 1969, AS mengadopsi kebijakan uang ketat untuk mengatasi kondisi inflasi. Dalam situasi ini, bank-bank AS mulai meminjam banyak di pasar Eurodollar melalui cabang-cabang mereka di luar negeri dengan tujuan untuk memenuhi persyaratan likuiditas pelanggan mereka.

(vii) Ukuran Kebutuhan Peminjam:

Di satu sisi, Amerika Serikat terus memperketat rezim kontrol moneter dan pertukaran, dan di sisi lain, kebutuhan kredit telah berkembang dan negara-negara kurang berkembang terus berkembang. Karena pinjaman antar pemerintah melibatkan negosiasi yang sulit dan berkepanjangan, para peminjam beralih ke pasar mata uang Euro yang lebih fleksibel, meskipun lebih mahal untuk memenuhi kebutuhan kredit mereka yang terus meningkat.

Sejak paruh kedua 1960-an, pasar mata uang Euro menyaksikan ekspansi yang sangat cepat. Antara 1967 dan 1969, jumlah cabang luar negeri Amerika Serikat naik dari 295 menjadi 459. Aset mereka naik lebih dari dua kali lipat dari 15, 7 miliar dolar menjadi 41, 1 miliar dolar dalam dua tahun itu. Terlepas dari pertumbuhan bank-bank AS di luar negeri, ada juga ekspansi yang sangat besar dari cabang-cabang bank Inggris, Jerman, Prancis dan Belanda yang bertransaksi dalam dolar dan mata uang Eropa lainnya.

Pesatnya pertumbuhan pasar mata uang Euro berlanjut hingga 1974. Pada 1973-74, ia mencatat tingkat pertumbuhan yang diperkirakan lebih dari 49 persen. Relaksasi kontrol oleh Amerika Serikat pada ekspor modal pada pertengahan 1974 menyebabkan kemunduran sementara dalam pertumbuhannya. Pada 1974 dan 1975, tingkat pertumbuhan tahunan pasar mata uang Euro adalah 34, 1 persen dan 15, 8 persen. Namun, kebangkitan itu terjadi pada tahun 1976, ketika ia mencatat tingkat pertumbuhan 20, 5 persen diikuti oleh tingkat pertumbuhan 25 persen dan 26 persen masing-masing pada tahun 1978 dan 1979.

Tingkat pertumbuhan tahunan gabungan keseluruhan dari transaksi perbankan internasional antara 1964 dan 1985, menurut Ralph Bryant, telah 26 persen. Ukuran pasar mata uang Euro pada pertengahan 1990 mencapai sekitar $ 8 triliun. Pada tahun 1963, ukuran pasar mata uang Euro hanya $ 7 miliar dari yang $ 5 miliar adalah dolar Euro. Pengenalan Hak Penarikan Khusus (SDR) telah memberikan stimulus yang kuat untuk perluasan pasar mata uang Euro sejak 1980-an.

Term Paper # 3. Fitur-fitur Eurocurrency M arket:

Fitur utama mata uang Euro atau pasar Eurodollar adalah sebagai berikut:

(i) Pasar Grosir:

Pasar mata uang Euro pada dasarnya adalah pasar grosir. Transaksi-transaksi tersebut termasuk, di satu sisi, bank-bank besar operasi internasional yang luas dan, di sisi lain, pemerintah, lembaga pemerintah besar atau perusahaan swasta. Ukuran rata-rata transaksi, pinjaman atau pinjaman, cukup besar. Karena skala operasi yang luas, biaya overhead bank-bank Euro cukup rendah.

(ii) Transaksi Antar Bank:

Fitur luar biasa dari pasar mata uang Euro adalah bahwa transaksi antar bank merupakan proporsi terbesar dari transaksinya. Dalam konteks ini, dapat ditunjukkan bahwa bank Euro menentang bank lain. Karena transaksi antar bank umumnya berkaitan dengan periode pendek, operasi peminjaman dan peminjaman bank-bank Euro pada dasarnya bersifat jangka pendek.

(iii) Pasar yang Sangat Kompetitif:

Pasar Eurocurrency adalah pasar yang sangat kompetitif. Lembaga-lembaga perbankan baru hampir tidak memiliki akses masuk. Sebagai hasil dari tingkat persaingan yang lebih besar, margin antara suku bunga deposito kadang-kadang membuat bank-bank Euro mengambil risiko yang lebih besar dalam hal pilihan peminjam, keamanan pinjaman dan jatuh tempo pinjaman. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, bank-bank Euro menjadi lebih berhati-hati tentang unsur risiko.

(iv) Perbedaan dari Pasar Uang Domestik:

Meskipun dalam banyak hal pasar mata uang Euro mirip dengan pasar uang domestik, namun berbeda dari yang terakhir dalam hal yang signifikan. Bank-bank Euro tidak memiliki otoritas moneter sentral dan mereka bebas dari pembatasan moneter dan pertukaran pusat.

(v) Tingkat Risiko Yang Lebih Besar:

Transaksi dalam pasar mata uang Euro melibatkan tingkat risiko yang lebih besar daripada yang ada dalam kasus perbankan domestik. Terlepas dari risiko normal yang terkait dengan transaksi tertentu dalam mata uang tertentu, ada risiko tambahan karena kemungkinan pengenaan peraturan perbankan baru atau kontrol pertukaran oleh pemerintah negara di mana transaksi dipengaruhi.

Term Paper # 4. Operasi Pasar Euro-Mata Uang:

Pengoperasian mata uang Euro atau pasar Euro-dolar berkaitan dengan penerimaan deposito dan perpanjangan pinjaman oleh bank-bank Euro.

Euro-bank menerima simpanan dari bank komersial dari dalam negara tempat mereka beroperasi. Mereka menerima simpanan dari bank komersial dan penduduk negara lain dalam mata uang asing. Setoran diterima oleh mereka juga dari bank sentral, baik secara langsung atau melalui Bank for International Settlements.

Aliran simpanan dari bank-bank komersial asing dan penduduk dipengaruhi oleh penurunan relatif tingkat suku bunga asing, meningkatnya keinginan untuk diversifikasi aset, penurunan dalam hasil tertutup dari aset asing dan apresiasi yang diharapkan dari mata uang asing.

Bank-bank Eropa bertunangan dalam proses penciptaan setoran dengan jenis yang sama seperti yang diikuti oleh bank-bank umum. Ini dapat diilustrasikan melalui contoh. Misalkan bank yang berbasis di London mengakuisisi deposito dolar pada bank New York. Jika yang pertama hanya menyimpan dolar ini, tidak ada Eurodollar yang dibuat. Namun, jika ia memperpanjang pinjaman dolar ini kepada beberapa pelanggan, itu menciptakan klaim dolar terhadap dirinya sendiri dan menghasilkan bunga atas pinjaman.

Klaim yang diciptakan itu adalah Euro-dolar yang dibuat oleh bank yang berbasis di London ini melebihi apa yang dimilikinya pada bank New York. Peningkatan tertinggi dalam Euro-dolar akan berkali-kali lebih banyak daripada aliran masuk setoran awal karena aliran masuk Euro-dolar berikutnya yang disebabkan oleh perbedaan suku bunga dan penyesuaian portofolio.

Operasi pinjaman dari bank-bank Euro dapat dimasukkan ke dalam dua kategori besar:

(a) Pinjaman Suku Bunga Tetap:

Bank-bank Eropa memberikan pinjaman dengan suku bunga tetap kepada pelanggan mereka. Ini disebut sebagai Obligasi Euro. Ini mirip dengan masalah utang publik yang diangkat di pasar modal domestik.

Fitur khas dari pinjaman suku bunga tetap atau Obligasi Euro adalah sebagai berikut:

(i) Jangka waktu pinjaman tersebut berkisar antara 10 dan 15 tahun.

(ii) Suku bunga tetap tetap selama masa pinjaman.

(iii) Pembeli Obligasi Euro, oleh dan sebagian besar investor individu dan institusi, diizinkan untuk memegang masalah mata uang asing berdasarkan hukum negara mereka.

(iv) Ada satu penarikan dana dan satu set jadwal pembayaran yang tidak dapat bervariasi oleh peminjam tanpa dikenakan penalti.

(v) Peminjam bereputasi internasional dan bereputasi bersih.

(vi) Masalah-masalah tersebut diatur melalui kelompok penjamin emisi. Bahkan untuk masalah 25 juta dolar, biasanya ada seratus atau lebih bank penjamin emisi.

(vii) Masalah-masalah biasanya diatur dalam dolar, pound sterling, tanda atau franc Swiss. Kadang-kadang, masalah dapat diatur dalam beberapa mata uang asing lainnya.

(viii) Obligasi tersebut ditransaksikan setelah diterbitkan di pasar sekunder.

(B) Pinjaman Tingkat Mengambang:

Kredit suku bunga mengambang merupakan jenis kredit macet dengan suku bunga ditentukan secara berkala, biasanya setiap tiga atau enam bulanan, berdasarkan suku bunga yang berlaku di segmen antar bank pasar mata uang Euro. Melalui penyediaan pinjaman dengan suku bunga mengambang, bank-bank Euro berusaha mengurangi risiko suku bunga yang melekat pada jatuh tempo aset dan liabilitas yang tak tertandingi.

Sebagian besar perjanjian pinjaman bank Euro menetapkan suku bunga kredit sebagai margin di atas suku bunga simpanan yang biasanya merupakan Tingkat Penawaran Antar Bank London (LIBOR). Jadi tingkat pinjaman bank-bank Euro ditentukan oleh suku bunga deposito ditambah margin yang ditentukan. Suku bunga mengambang melindungi bank dari risiko.

Fitur utama pinjaman suku bunga mengambang adalah sebagai berikut:

(i) Jangka waktu pinjaman berkisar antara tiga tahun dan sepuluh tahun. Oleh karena itu, pada dasarnya, pengaturan pinjaman jangka menengah.

(ii) Tingkat bunga berfluktuasi sesuai dengan periode pinjaman dan mata uang yang dipinjam.

(iii) Pinjaman 10 juta dolar atau lebih dapat disindikasikan. Jumlah bank yang berpartisipasi dalam pinjaman tunggal akan tergantung pada ukuran pinjaman dan ukuran bank peminjam. Bank terbesar dapat meminjamkan hingga 30 juta atau 50 juta dolar dalam satu transaksi dan mungkin merupakan satu-satunya peserta dalam pinjaman.

(iv) Ukuran pinjaman mungkin bahkan hingga 1 miliar dolar. Kebutuhan pelanggan dan ketersediaan mata uang menentukan mata uang di mana pinjaman dapat diberikan kepada pelanggan. Pinjaman tersebut bahkan dapat berupa pinjaman multi-mata uang. Ini memungkinkan peminjam hak (tergantung ketersediaan) untuk beralih dari satu mata uang ke mata uang lain pada tanggal tertentu. Itu dapat memungkinkan peminjam untuk mengambil keuntungan dari tingkat antar bank terendah setelah mempertimbangkan risiko revaluasi.

(v) Periode penarikan pinjaman dan jadwal pembayaran bervariasi sesuai dengan kebutuhan peminjam. Pada saldo yang tidak ditarik, biaya komisi yang biasanya setengah persen per tahun dikenakan kepada peminjam. Selain itu, peminjam diizinkan fasilitas pra-pembayaran lebih cepat dari jadwal yang disepakati, kadang-kadang dikenakan pembayaran penalti.

(vi) Pinjaman suku bunga mengambang diatur oleh perjanjian hukum formal yang menentukan persyaratan pinjaman dan kemungkinan kemungkinan selama umur perjanjian untuk mempengaruhi pinjaman. Bentuk perjanjian pinjaman cukup standar dan ditandatangani antara semua bank yang berpartisipasi dan peminjam.

Analisis di atas dapat membantu dalam menentukan bahwa pinjaman dengan suku bunga mengambang lebih baik daripada pinjaman dengan suku bunga tetap.

Keunggulan dari yang pertama daripada yang terakhir jelas dari fakta-fakta berikut:

(i) Jumlah pinjaman yang dapat disediakan berdasarkan kurs mengambang bisa jauh lebih besar dari jumlah yang akan diberikan dalam pinjaman suku bunga tetap.

(ii) Biaya pinjaman lebih rendah pada pinjaman dengan suku bunga mengambang dibandingkan pinjaman dengan suku bunga tetap.

(iii) Ada banyak fleksibilitas dalam pinjaman suku bunga mengambang dari sudut pandang penarikan dana dan pra-pembayaran, mata uang pinjaman dan periode roll over untuk beralih dari satu mata uang ke mata uang lainnya. Dalam semua hal ini, pinjaman dengan suku bunga tetap kurang.

(iv) Pinjaman dengan suku bunga mengambang lebih baik daripada pinjaman dengan suku bunga tetap dari sudut pandang kecepatan dan kecanggihan.

Term Paper # 5. Peran Pasar Mata Uang Euro dalam Sistem Keuangan Internasional :

Selama beberapa dekade terakhir, pasar mata uang Euro atau Euro-dolar telah memainkan peran yang sangat signifikan dalam sistem keuangan internasional. Meskipun fungsi utama pasar ini adalah untuk meminjam dan meminjamkan dolar AS dan mata uang utama lainnya, namun memberikan beberapa manfaat termasuk peningkatan mobilitas modal internasional, peningkatan portofolio aset bank, perluasan layanan ke sektor swasta non-bank, daya tarik aliran modal skala besar, memberikan fleksibilitas di pasar keuangan dan pengurangan struktur suku bunga terkait deposito dan pinjaman.

Pasar mata uang Euro telah membawa integrasi yang lebih dekat di pasar modal internasional. Bank sentral, kas pemerintah, bank komersial, bank internasional seperti Bank Penyelesaian Internasional (BIS) dan perusahaan transnasional bertindak sebagai peminjam dan pemberi pinjaman di pasar ini. Saling ketergantungan satu sama lain mengarah pada ukuran yang lebih besar dari kerja sama dan koordinasi yang lebih dekat.

Perluasan pasar mata uang Euro telah sangat meningkatkan mobilitas modal internasional. Perbedaan suku bunga antara berbagai pusat keuangan menghasilkan transfer dana jangka pendek dan menengah dalam skala besar di seluruh dunia. Dana mengalir dari pusat keuangan berbunga rendah ke pusat berbunga tinggi. Pasar mata uang Euro telah memainkan peran penting dalam daur ulang dana yang dihasilkan melalui kenaikan tajam harga minyak bumi.

Demikian pula Pasar mata uang Euro telah secara efektif mendaur ulang dana dari negara-negara yang memiliki surplus neraca pembayaran ke negara-negara yang memiliki defisit neraca pembayaran. Singkatnya, pasar mata uang Euro telah memberikan mobilitas yang lebih besar ke ibukota internasional dan dengan demikian meningkatkan efisiensi ekonomi dan mengurangi perbedaan suku bunga di antara berbagai pusat keuangan dan negara.

Jika suatu negara memiliki tujuan untuk mengendalikan pergerakan modal internasional, pasar Eurocurrency dapat memberikan bantuan yang bermanfaat ke arah ini. Misalkan ada transfer deposito dari bank AS ke bank Euro, akan ada pengurangan surplus AS atau peningkatan defisitnya karena aliran modal keluar. Sebaliknya, aliran dana dari bank Euro ke bank AS akan mengurangi defisit pembayaran AS atau meningkatkan surplusnya.

Namun, jika Euro-bank adalah bank sentral suatu negara, transfer dana dalam satu arah atau yang lain tidak akan berpengaruh pada defisit atau surplus pembayaran AS tetapi berfungsi untuk membiayainya karena transfer terdiri dari valuta asing resmi .

Namun, kemungkinan dampak buruk dari aliran mata uang Euroc seharusnya tidak diabaikan. Pertama, aliran ini dapat memiliki pengaruh pengimbang atas kebijakan moneter domestik. Ketika otoritas moneter suatu negara terlibat dalam tugas mengendalikan inflasi melalui kebijakan moneter restriktif, arus masuk modal jangka pendek karena struktur suku bunga domestik yang lebih tinggi akan menetralisir kebijakan moneter restriktif.

Demikian pula kebijakan moneter yang permisif untuk menghapuskan pengangguran dan resesi dapat dikalahkan karena arus modal keluar. Dengan demikian aliran dana internasional cenderung membuat kebijakan moneter dalam negeri tidak efektif. Kedua, sejumlah besar sumber daya cair yang disediakan oleh pasar mata uang Euro dapat mengakibatkan pergerakan modal spekulatif dan ketidakstabilan ekonomi yang serius, terutama ketika negara-negara yang bersangkutan tidak dilindungi oleh hambatan perdagangan dan kontrol pertukaran.

Term Paper # 6. Pasar Mata Uang Eurocurrency dan Berkembang :

Pasar mata uang Euro atau Euro-dolar tidak hanya berkontribusi dalam menyelesaikan masalah likuiditas negara-negara maju, tetapi juga dalam memenuhi, sampai batas tertentu, persyaratan sumber daya dari negara-negara berkembang. Beberapa negara berkembang dapat memiliki akses ke pasar obligasi internasional dan asing dan pinjaman bank. Dalam hal ini, bagaimanapun, harus ditunjukkan bahwa pinjaman sebagian besar dalam bentuk jangka menengah (jatuh tempo 3 sampai 10 tahun) pinjaman sindikasi.

Menurut perkiraan yang dibuat oleh Bank for International Settlements, pinjaman jangka menengah dari bank-bank di negara-negara Kelompok Sepuluh dan Swiss ke negara-negara berkembang mencatat peningkatan yang substansial dari 2 miliar dolar AS pada 1971 menjadi 30 miliar dolar AS pada 1980.

Tidak diragukan lagi, telah terjadi peningkatan transfer dana yang sangat besar ke negara-negara berkembang, namun tidak secara luas atau merata di antara mereka. Proporsi utama dana mata uang Euro telah pergi ke negara-negara berpenghasilan rendah yang relatif sedikit seperti Brasil, Argentina, Meksiko dan Peru di dunia terbelakang.

Ada beberapa perubahan nyata yang menguntungkan negara-negara berkembang berpendapatan menengah sejak pertengahan 1970, tetapi kemudian ada penurunan kapasitas mereka untuk menyerap sejumlah besar dolar-Euro dan mata uang lainnya. Dalam kasus negara-negara berkembang berpendapatan rendah, pinjaman dari pasar mata uang Euro sangat sedikit dan tidak menentu. Ada kontraksi dalam peminjaman bank-bank Euro kepada negara-negara berkembang pengekspor non-minyak.

Secara keseluruhan, akses negara-negara berkembang ke pasar mata uang Euro masih sangat terbatas. Selain itu, tidak memberikan jaminan untuk menyediakan dana ke negara-negara yang kekurangan modal dengan biaya rendah. Ketergantungan yang berlebihan dari negara-negara yang kurang berkembang pada pasar mata uang Euro kemungkinan akan membuat ekonomi mereka lebih sensitif terhadap destabilisasi pergerakan modal dan variasi tingkat suku bunga.

Dari sudut pandang negara-negara kurang berkembang, akan lebih bermanfaat untuk mendapatkan keuangan untuk pembangunan dari IDA dan lembaga-lembaga lain yang berafiliasi dengan Bank Dunia. Hanya ketika dana tidak tersedia bagi mereka dari sumber-sumber itu; mereka harus mengambil jalan lain untuk pinjaman komersial dari pasar mata uang Euro atau dari sumber keuangan bilateral lainnya.

 

Tinggalkan Komentar Anda