Hutang Publik: Makna, Tujuan dan Masalah

Hutang Publik: Makna, Tujuan dan Masalah!

Artinya :

Di India, utang publik mengacu pada bagian dari total pinjaman oleh Pemerintah Uni yang mencakup barang-barang seperti pinjaman pasar, obligasi pembawa khusus, tagihan treasury dan pinjaman khusus dan surat berharga yang diterbitkan oleh Reserve Bank. Ini juga termasuk hutang luar negeri yang terhutang.

Namun, itu tidak termasuk item pinjaman berikut:

(i) tabungan kecil,

(ii) dana hemat,

(iii) akun lain, dana cadangan, dan deposito.

Pinjaman agregat oleh Pemerintah Serikat — yang terdiri dari utang publik dan pinjaman lain ini - umumnya dikenal sebagai 'kewajiban bersih Pemerintah'.

Tujuan:

Di India, sebagian besar utang pemerintah disimpan dalam sekuritas berbunga jangka panjang seperti sertifikat tabungan nasional, obligasi pembangunan pedesaan, obligasi pengembangan modal, dll. Di negara-negara industri maju seperti AS, istilah utang pemerintah atau publik mengacu pada jumlah akumulasi dari apa yang dipinjam pemerintah untuk membiayai defisit masa lalu.

Di negara-negara seperti itu utang pemerintah memiliki hubungan yang sangat sederhana dengan defisit pemerintah, kenaikan utang selama periode (katakanlah satu tahun) sama dengan defisit anggaran saat ini. Tetapi, di India, istilah ini digunakan dalam arti yang berbeda.

Negara pada umumnya meminjam dari rakyat untuk memenuhi tiga jenis pengeluaran:

(a) untuk memenuhi defisit anggaran,

(B) untuk memenuhi biaya perang dan situasi luar biasa lainnya dan

(c) untuk membiayai kegiatan pembangunan.

(a) Hutang Publik untuk Memenuhi Defisit Anggaran:

Itu tidak selalu tepat untuk melakukan perubahan dalam sistem pajak setiap kali pengeluaran publik melebihi pendapatan publik. Harus dilihat apakah transaksi itu biasa atau biasa. Jika defisit anggaran adalah kasual, maka sudah sewajarnya untuk mengumpulkan pinjaman untuk memenuhi defisit. Tetapi jika defisit terjadi menjadi fitur reguler setiap tahun, maka jalan yang tepat bagi Negara adalah untuk meningkatkan pendapatan lebih lanjut dengan perpajakan atau mengurangi pengeluarannya.

(B) Utang Publik untuk Memenuhi Darurat seperti W ar:

Di banyak negara, hutang publik yang ada, sebagian besar, karena biaya perang. Terutama setelah Perang Dunia II, hutang publik jenis ini telah meningkat pesat. Sebagian besar hutang publik di India telah dikeluarkan untuk membiayai biaya perang terakhir.

(c) Hutang Publik untuk Tujuan Pembangunan:

Selama pemerintahan Inggris di India, hutang publik harus dinaikkan untuk membangun jalan kereta api, proyek irigasi, dan pekerjaan lainnya. Di era pasca kemerdekaan, pemerintah meminjam dari masyarakat untuk memenuhi biaya pekerjaan pembangunan berdasarkan Rencana Lima Tahun dan proyek-proyek lainnya. Akibatnya volume utang publik meningkat dari hari ke hari.

Beban Hutang Publik :

Ketika suatu negara meminjam uang dari negara lain (atau orang asing), utang luar negeri tercipta. Itu berutang semuanya kepada orang lain. Ketika suatu negara meminjam uang dari orang lain, ia harus membayar bunga atas hutang tersebut bersama dengan pokoknya. Pembayaran ini dilakukan dalam valuta asing (atau emas). Jika negara debitur tidak memiliki stok devisa yang cukup (terakumulasi di masa lalu), ia akan dipaksa untuk mengekspor barang-barangnya ke negara kreditor. Untuk dapat mengekspor barang, negara debitur harus menghasilkan surplus yang dapat diekspor dengan membatasi konsumsi domestiknya.

Jadi, utang luar negeri mengurangi kemungkinan konsumsi masyarakat karena itu melibatkan pengurangan bersih dari sumber daya yang tersedia bagi orang-orang di negara pengutang untuk memenuhi kebutuhan konsumsi mereka saat ini. Pada 1990-an, banyak negara berkembang seperti Polandia, Brasil, dan Meksiko menghadapi kesulitan ekonomi yang parah setelah menimbulkan utang luar negeri yang besar. Mereka terpaksa membatasi konsumsi dalam negeri untuk dapat menghasilkan surplus ekspor (yaitu, ekspor lebih dari yang mereka impor) untuk melayani utang eksternal mereka, yaitu, untuk membayar bunga dan pokok atas pinjaman masa lalu mereka.

Beban utang luar diukur dengan rasio layanan utang yang mengembalikan kewajiban pembayaran pokok dan bunga suatu negara untuk tahun tertentu atas utang luar negerinya sebagai persentase dari ekspor barang dan jasa (yaitu penerimaan saat ini) di tahun itu. Di India, jumlahnya 24% pada tahun 1999. Utang luar negeri membebani masyarakat karena mewakili pengurangan kemungkinan konsumsi suatu negara. Ini menyebabkan pergeseran ke dalam kurva kemungkinan produksi masyarakat.

Tiga masalah:

Ketika kita mengalihkan perhatian dari utang luar ke dalam, kita amati bahwa ceritanya berbeda.

Ini menciptakan tiga masalah:

(1) Mendistorsi efek pada insentif karena beban pajak tambahan,

(2) Pengalihan modal terbatas masyarakat dari sektor swasta produktif ke sektor modal tidak produktif, dan

(3) Menunjukkan tingkat pertumbuhan ekonomi.

Tiga masalah ini sekarang dapat dibahas secara singkat:

1. Kerugian Efisiensi dan Kesejahteraan dari Perpajakan :

Ketika pemerintah meminjam uang dari warganya sendiri, ia harus membayar bunga atas hutang tersebut. Bunga dibayarkan dengan mengenakan pajak pada orang. Jika orang diharuskan membayar lebih banyak pajak hanya karena pemerintah harus membayar bunga atas utang, kemungkinan ada dampak negatif pada insentif untuk bekerja dan menabung. Ini mungkin kebetulan kebetulan jika orang yang sama adalah pembayar pajak dan pemegang obligasi pada saat yang sama.

Tetapi bahkan dalam kasus ini orang tidak dapat menghindari efek yang menyimpang pada insentif yang tidak dapat dihindarkan hadir dalam kasus pajak. Jika pemerintah mengenakan pajak tambahan pada Tn. X untuk membayar bunga, ia mungkin bekerja lebih sedikit dan menabung lebih sedikit. Salah satu hasilnya - atau keduanya - harus diperhitungkan sebagai distorsi dari efisiensi dan kesejahteraan. Terlebih lagi, jika sebagian besar pemegang obligasi adalah orang kaya dan sebagian besar pembayar pajak adalah orang-orang sederhana berarti membayar kembali hutang uang mendistribusikan kembali pendapatan (kesejahteraan) dari si miskin ke si kaya.

2. Pengaruh Capital Displacement (Crowding-Out) :

Kedua, jika pemerintah meminjam uang dari rakyat dengan menjual obligasi, ada pengalihan modal masyarakat yang terbatas dari sektor swasta produktif ke sektor publik yang tidak produktif. Kekurangan modal di sektor swasta akan mendorong tingkat bunga.

Bahkan, saat menjual obligasi, pemerintah bersaing memperebutkan dana pinjaman di pasar keuangan, menaikkan suku bunga untuk semua peminjam. Dengan defisit besar dalam beberapa tahun terakhir, banyak ekonom peduli dengan persaingan untuk mendapatkan dana; juga suku bunga yang lebih tinggi telah mencegah pinjaman untuk investasi swasta, efek yang dikenal sebagai crowding out.

Ini, pada gilirannya, akan menyebabkan jatuhnya laju pertumbuhan ekonomi. Jadi, penurunan standar hidup tidak bisa dihindari. Ini tampaknya menjadi konsekuensi paling serius dari hutang publik yang besar. Seperti yang dikatakan Paul Samuelson: “Mungkin konsekuensi paling serius dari hutang publik yang besar adalah bahwa ia memindahkan modal dari Cadangan Kekayaan negara. Akibatnya, laju pertumbuhan ekonomi melambat dan standar kehidupan di masa depan akan menurun. "

3. Hutang dan Pertumbuhan Publik :

Dengan mengalihkan modal masyarakat yang terbatas dari sektor swasta yang produktif ke sektor publik, utang publik bertindak sebagai faktor penghambat pertumbuhan. Dengan demikian suatu ekonomi tumbuh jauh lebih cepat tanpa hutang publik daripada dengan hutang.

Ketika kita mempertimbangkan semua dampak hutang pemerintah terhadap ekonomi, kita mengamati bahwa hutang publik yang besar dapat merusak pertumbuhan ekonomi jangka panjang. Gambar 22.3 menunjukkan hubungan antara pertumbuhan dan utang. Mari kita anggap suatu ekonomi akan beroperasi dari waktu ke waktu tanpa hutang, dalam hal ini persediaan modal dan output potensial akan mengikuti jalur hipotetis yang ditunjukkan oleh garis padat dalam diagram.

Sekarang anggaplah pemerintah meningkatkan defisit dan hutang yang sangat besar; dengan akumulasi hutang dari waktu ke waktu, semakin banyak modal yang dipindahkan, seperti yang ditunjukkan oleh garis modal putus-putus di bagian bawah Gambar 22.3. Karena pemerintah mengenakan pajak tambahan pada orang untuk membayar bunga atas hutang, ada inefisiensi dan distorsi yang lebih besar - yang mengurangi output lebih lanjut.

Yang lebih serius adalah peningkatan utang luar negeri menurunkan pendapatan nasional dan meningkatkan proporsi GNP yang harus disisihkan setiap tahun untuk pembayaran utang luar negeri. Jika kita sekarang mempertimbangkan semua efek utang publik bersama-sama, kita melihat bahwa output dan konsumsi akan tumbuh lebih lambat daripada tidak adanya utang dan defisit pemerintah yang besar seperti yang ditunjukkan dengan membandingkan garis atas pada Gambar 22.3.

Ini tampaknya menjadi poin paling penting tentang dampak jangka panjang dari hutang publik dalam jumlah besar pada pertumbuhan ekonomi. Untuk menyimpulkan dengan Paul Samuelson dan WD Nordhaus: "Hutang pemerintah yang besar cenderung mengurangi pertumbuhan potensial suatu negara karena itu menggantikan modal swasta, meningkatkan inefisiensi dari perpajakan, dan memaksa suatu negara untuk melayani bagian eksternal dari hutang."

Kesimpulan :

Tidak ada keraguan di antara beberapa orang bahwa pembayaran bunga atas pembayaran utang nasional menguras sumber daya ekonomi negara yang terbatas. Merupakan pemborosan sumber daya kita untuk menggunakannya untuk membayar bunga atas hutang.

Argumen ini salah karena pembayaran bunga atas hutang - jika dilakukan secara domestik - tidak mencegah penggunaan sumber daya ekonomi sama sekali. Tentu saja benar bahwa jika hutang kita dipegang oleh orang asing, kita akan menderita kehilangan sumber daya.

Dalam kasus hutang domestik (internal), pembayaran internal hutang melibatkan transfer pendapatan dari pembayar pajak India ke pemegang obligasi India dari generasi yang sama. Karena, dalam banyak kasus, pembayar pajak dan pemegang obligasi adalah entitas yang berbeda, hutang nasional yang besar pasti melibatkan efek redistribusi pendapatan. Tetapi utang internal tidak melibatkan penggunaan sumber daya ekonomi riil negara.

Batas untuk Hutang Publik:

Meskipun tidak ada batas akhir yang jelas untuk utang internal, harus ada batas tertentu untuk utang luar negeri. Selain itu, batas atas untuk utang internal harus ditentukan oleh tingkat pertumbuhan tahunan GNP per kapita.

Menilai Utang (Opsional) :

Beban macam apa yang dibebankan oleh hutang nasional pada pembayar pajak dan generasi mendatang?

Salah satu beban utang nasional yang paling jelas dan signifikan adalah bunga yang harus dibayar untuk meminjam dan mempertahankan utang sebesar ini. Beban bunga dari hutang nasional terakumulasi sebagai hutang tambahan yang dikeluarkan setiap tahun. Karena utang tidak pensiun, bunga harus dibayar tahun demi tahun.

Meningkatnya beban layanan utang - atau biaya bunga untuk mempertahankan utang - akan diteruskan kepada generasi mendatang yang harus membayar bunga atas utang saat ini. Namun, pada saat yang sama, banyak dari mereka yang berbunga akan dibayar adalah warga negara India yang memiliki surat berharga pemerintah.

Haruskah kita melunasi utangnya? Pertama-tama, akan menjadi beban yang sangat besar, mungkin tidak mungkin, bahkan selama beberapa tahun, untuk menaikkan, melalui pajak dan pendapatan lain, jumlah yang diperlukan untuk melunasi hutang. Kedua, dengan pelunasan utang, redistribusi pendapatan yang signifikan akan terjadi karena pembayar pajak rata-rata menjadi lebih miskin karena meningkatnya beban pajak dan pemegang surat berharga pemerintah menjadi lebih kaya dengan dana yang baru mereka tebus.

Juga, sebagian dari hutang itu adalah eksternal, atau dimiliki asing. Sementara, dalam kondisi normal, ini bukan masalah serius, dalam periode pelunasan dipercepat itu akan berarti arus rupee yang cukup besar dari India. Akhirnya, untuk melunasi hutang publik, serangkaian surplus anggaran akan dibutuhkan.

Namun, seperti yang ditunjukkan Keynes, anggaran surplus memiliki dampak kontraktif pada perekonomian. Sementara utang itu dilunasi, kegiatan ekonomi akan menurun. Singkatnya, biaya peluang untuk menurunkan utang nasional akan memperlambat kegiatan ekonomi.

 

Tinggalkan Komentar Anda