Panduan Pemula untuk Neraca Pembayaran

Panduan Pemula untuk Neraca Pembayaran!

Baca artikel ini untuk mempelajari tentang struktur, metode, dan masalah neraca pembayaran internal dan eksternal.

Pengantar:

Kami pada dasarnya tertarik di sini dalam aspek moneter dari perdagangan internasional. Alat utama analisis aspek moneter perdagangan internasional adalah pernyataan neraca pembayaran internasional.

Neraca pembayaran internasional atau hanya neraca pembayaran suatu negara adalah catatan sistematis dari semua perdagangan internasional, transaksi ekonomi dan keuangan negara itu selama periode tertentu.

Dengan kata lain, neraca pembayaran adalah pernyataan yang mencatat semua transaksi ekonomi yang terlihat dan tidak terlihat dalam periode tertentu (biasanya satu tahun) antara penduduk satu negara dan seluruh dunia (penduduk negara lain).

Neraca pembayaran merupakan bagian dari pendapatan nasional atau akun sosial suatu negara karena sektor dunia lainnya merupakan sektor penting dalam akuntansi sosial. Transaksi dalam 'sisa sektor dunia' yang penting ini diketahui dari neraca pembayaran suatu negara.

Ini menunjukkan apa yang dikirim ke negara-negara asing oleh bangsa-bangsa dan apa yang diterima dari mereka sebagai balasannya. Menurut Peterson, "Neraca ekonomi internasional suatu negara melibatkan semua transaksi ekonomi internasional yang dilakukan oleh penduduk satu negara dengan penduduk semua negara lain di dunia selama periode waktu tertentu" Neraca pembayaran menunjukkan kepada otoritas pemerintah ekonomi internasional posisi negara untuk memungkinkan mereka mencapai keputusan kebijakan moneter dan fiskal, perdagangan luar negeri, valuta asing, dan pembayaran internasional.

Penghitungan neraca pembayaran suatu negara dilakukan berdasarkan sistem double-entry dari akun pencatatan (kredit dan debet) dengan seluruh dunia. Setiap transaksi dalam akun neraca pembayaran menimbulkan entri kwitansi (kredit) dan entri pembayaran (debit).

Semua transaksi internasional yang menghasilkan pembayaran ke suatu negara (katakanlah India) adalah penerimaan negara itu (India), dan mereka menambah persediaan atau klaim India atas mata uang asing dan dicatat sebagai entri plus atau kredit dalam neraca pembayaran India.

Di sisi lain, semua pembayaran oleh India (penerimaan kepada orang asing) menghabiskan stok atau klaim India atas mata uang asing dan dapat dicatat sebagai entri minus atau debit dalam neraca pembayaran India. Debit harus sama dengan kredit sehingga neraca pembayaran berada dalam ekuilibrium, yaitu, B = R ƒ - P j, di mana, B adalah neraca pembayaran, R ƒ - penerimaan dari orang asing, dan pembayaran Pf dilakukan kepada orang asing. Jelas, ketika B adalah nol (R ƒ - P ƒ = 0), neraca pembayaran berada dalam ekuilibrium.

Negara dengan neraca pembayaran ekuilibrium sering disebut negara dengan neraca eksternal. Ketika total penerimaan (R) suatu negara dari seluruh dunia melebihi total pembayaran (P) ke seluruh dunia, maka, neraca pembayaran (B) dikatakan menguntungkan. Dengan kata lain, ketika B positif (yaitu, ketika R ƒ - P ƒ > 0 atau R f > Pf), itu disebut neraca pembayaran yang menguntungkan. Di sisi lain, ketika B negatif (yaitu, ketika R ƒ - P ƒ <0 atau R ƒ <P ƒ ), itu disebut neraca pembayaran yang tidak menguntungkan atau merugikan. Dalam kasus sebelumnya, ketika B positif, suatu negara disebut negara surplus; dalam kasus terakhir, ketika B negatif, suatu negara disebut negara defisit.

Struktur Neraca Pembayaran:

Neraca pembayaran harus dibedakan dari neraca perdagangan. Neraca pembayaran atau saldo akun adalah istilah yang lebih komprehensif. Ini adalah konsep yang lebih luas daripada neraca perdagangan dan termasuk dalam strukturnya gagasan keseimbangan perdagangan.

Neraca perdagangan mengacu pada perbedaan antara nilai impor dan ekspor komoditas atau barang atau barang yang terlihat saja. Dengan demikian, neraca perdagangan hanya merupakan bagian dari neraca pembayaran yang mencakup total debit dan kredit dari semua barang yang terlihat maupun tidak terlihat.

Barang-barang yang tidak terlihat termasuk layanan seperti pengiriman, perbankan, asuransi, bunga, hadiah, royalti, subsidi, orang untuk personil militer dan lain-lain. Neraca perdagangan akan menguntungkan jika nilai ekspor melebihi nilai impor atau tidak menguntungkan jika nilai dari impor melebihi nilai ekspor. Dalam kedua kasus perbedaan hanya item yang terlihat diperhitungkan.

Demikian pula, neraca pembayaran mungkin menguntungkan atau tidak menguntungkan tergantung pada apakah R lebih dari P atau R kurang dari P. Neraca akun terdiri dari dua bagian — akun berjalan dan akun modal. Bagian-bagian ini didasarkan pada klasifikasi transaksi menjadi nyata dan finansial. Transaksi nyata adalah transfer barang dan jasa aktual dari satu negara ke negara lain dan, pada gilirannya, mempengaruhi Y, O, dan E.

Ini adalah transaksi yang menciptakan pendapatan. Transaksi keuangan adalah transaksi yang hanya melibatkan transfer uang atau mata uang (valuta asing) dari klaim uang atau hak atas investasi. Transaksi keuangan sering dianggap sebagai transaksi modal dan ini tidak secara langsung mempengaruhi tingkat pendapatan negara yang bersangkutan. Transaksi riil (atau yang menghasilkan pendapatan) dimasukkan ke dalam bagian akun saat ini atau bagian dari neraca pembayaran, sedangkan transaksi keuangan atau modal dimasukkan ke dalam bagian akun modal atau bagian dari neraca pembayaran.

Jika seseorang ingin tahu bagaimana perdagangan luar negeri suatu negara mempengaruhi Y, O dan E, seseorang harus melihat ke akun berjalan saja tetapi ketika seseorang ingin tahu tentang kekayaan dan posisi utang suatu negara, seseorang harus melihat ke akun modal. ' IMF menyebutkan beberapa hal yang harus diperlakukan sebagai transaksi yang tidak terlihat dan harus dimasukkan ke dalam neraca transaksi berjalan.

Ini adalah — biaya perjalanan karena bisnis, pendidikan, kesehatan, kesenangan, konferensi internasional — premi asuransi — pendapatan investasi termasuk bunga, sewa, dividen, laba, dll — barang-barang layanan lain-lain seperti iklan, komisi, persewaan film, pensiun, paten biaya, royalti, berlangganan majalah, biaya keanggotaan — donasi, warisan — pembayaran kredit komersial — transfer sepihak seperti hadiah, dll. Tabel di halaman berikut menunjukkan akun neraca pembayaran imajiner suatu negara:

Dalam tabel, item 1 dan 8 menunjukkan ekspor dan impor negara yang terlihat; item 2 dan 9 merujuk pada item-item perdagangan tidak kasat mata; item 3 dan 10 berkaitan dengan pendapatan investasi; item 4 dan 11 menunjukkan transfer sepihak seperti hadiah dan sumbangan (pribadi dan resmi). Item 5 dan 6, 12 dan 13 menunjukkan pergerakan modal.

Item 7 dan 14 menunjukkan aliran keluar emas dan aliran masuk emas. Item 1 hingga 7 menunjukkan tanda terima (R) dan item 8 hingga 14 menunjukkan pembayaran (P). Nilai total sisi kredit dan debit adalah sama (Rs. 1.000 crore). Selain itu, semua item 1 hingga 4 dan 8 hingga 11 berada di akun berjalan dan mewakili dimensi aliran (selama tahun berjalan). Item 5 sampai 7 dan 12 hingga 14 mewakili akun modal dan menunjukkan perubahan dalam besaran stok selama periode tersebut.

Neraca Pembayaran Negara - Akun :

Neraca perdagangan tidak ada hubungannya dengan kemakmuran atau kemiskinan negara. Neraca perdagangan yang menguntungkan bukanlah indeks kemakmuran ekonomi suatu negara dan neraca perdagangan yang tidak menguntungkan tidak ada hubungannya dengan keterbelakangan ekonomi suatu negara.

Misalnya, India, sebelum Perang Dunia II, selalu memiliki neraca perdagangan yang menguntungkan, tetapi miskin dan terbelakang, sedangkan Inggris memiliki neraca perdagangan yang tidak menguntungkan, tetapi kaya dan kuat. Ini adalah neraca pembayaran yang berfungsi sebagai panduan yang lebih baik untuk posisi ekonomi suatu negara. Neraca pembayaran yang menguntungkan selalu diinginkan karena akan berarti kemakmuran dan kekayaan ekonomi.

Neraca pembayaran yang tidak menguntungkan, di sisi lain, menunjukkan kelemahan ekonomi dan dapat mendorong ekspor emas. India memiliki neraca pembayaran yang tidak menguntungkan, sedangkan Inggris memiliki yang menguntungkan. Sebagai aturan, neraca pembayaran harus sama. Mungkin ada disekuilibrium sementara, tetapi negara tidak bisa memiliki neraca pembayaran yang tidak menguntungkan untuk waktu lama. “Ekspor harus membayar impor”, yaitu barang yang terlihat dan tidak terlihat harus sama. Tidaklah penting bahwa neraca pembayaran, dengan masing-masing dan setiap negara, harus sama, tetapi keseimbangan keseluruhan harus sama dan menguntungkan dalam jangka panjang.

Metode Mengoreksi Neraca Pembayaran Merugikan :

Neraca pembayaran menjadi merugikan ketika nilai impor (terlihat dan tidak terlihat) melebihi nilai ekspor (terlihat dan tidak terlihat). Salah satu masalah mendasar dari kebijakan ekonomi internasional adalah pemulihan keseimbangan, jika ada saldo surplus atau defisit pembayaran yang terus-menerus, karena keduanya buruk untuk hubungan ekonomi atau perdagangan internasional yang normal, terutama defisit.

Ada langkah-langkah moneter dan langkah-langkah non-moneter yang dapat diadopsi untuk memperbaiki neraca perdagangan yang merugikan. Langkah-langkah moneter seperti deflasi, depresiasi, devaluasi, kontrol nilai tukar, dll., Tidak hanya meningkatkan ekspor tetapi juga membatasi impor. Langkah-langkah nonmoneter seperti tarif — bea masuk, kuota impor, kebijakan dan program promosi ekspor langsung efektif.

Metode berbeda yang dengannya neraca pembayaran yang buruk dapat dikoreksi atau seimbang adalah:

1. Mencegah Impor dan Mendorong Ekspor:

Upaya-upaya harus dilakukan untuk mengurangi impor dengan memungut bea, tarif dan dengan menetapkan kuota impor. Pada saat yang sama, pemerintah dapat mengikuti kebijakan yang dirancang untuk mempromosikan ekspor seperti pengurangan bea ekspor, penggunaan karunia ekspor dan subsidi, kontrol kualitas, dll. Langkah-langkah ini memeriksa impor dan mempromosikan ekspor akan membantu dalam memperbaiki dan menyeimbangkan yang merugikan neraca pembayaran.

2. Deflasi:

Untuk menurunkan harga di negara ini, volume mata uang harus dikurangi. Bank sentral, dengan menaikkan suku bunga bank, dengan menjual surat berharga di pasar terbuka dan dengan metode lain dapat mengurangi volume kredit dan permintaan impor. Ini disebut metode deflasi — yang berarti penyusutan mata uang dalam negeri melalui kebijakan uang dan kredit yang baik yang mengakibatkan jatuhnya biaya dan harga domestik, memberikan rangsangan untuk ekspor dan mengurangi keinginan untuk impor. Ini juga membatasi konsumsi rumah melalui pengurangan pendapatan. Akibatnya kecenderungan untuk mengimpor juga akan menurun.

Dengan demikian, impor diperiksa dan ekspor distimulasi dan keseimbangan buruk diperbaiki. Tetapi deflasi bukanlah metode yang sangat diinginkan untuk memperbaiki neraca pembayaran yang merugikan, karena dampak buruknya dan kecenderungannya untuk mengurangi lapangan kerja. Namun, efisiensinya tergantung pada tingkat elastisitas permintaan untuk impor dan ekspor satu sama lain. Itu tidak disukai karena mengurangi pendapatan uang dan meningkatkan pengangguran.

3. Depresiasi:

Depresiasi mata uang berarti penurunan nilai tukar satu mata uang dengan mata uang lainnya. Impor akan menjadi mahal karena kami harus membayar lebih, jadi kami mengimpor lebih sedikit. Ekspor kita, di sisi lain, akan menjadi murah dan permintaan untuk ekspor akan meningkat. Dengan demikian, impor akan diperiksa dan ekspor distimulasi dan keseimbangan menjadi menguntungkan. Metode ini mengasumsikan bahwa negara telah mengadopsi kebijakan nilai tukar yang fleksibel. Misalkan Re. 1 = 30 sen (AS).

Jika India memiliki neraca pembayaran yang merugikan terkait dengan AS, permintaan India untuk mata uang Amerika (dolar, sen) akan naik dan karenanya rupee akan terdepresiasi dalam pertukaran dengan mata uang Amerika. Mungkin berubah dari Re. 1 = 30 sen untuk Re. 1 = 20 sen. Perubahan nilai eksternal rupee seperti itu disebut depresiasi nilai tukar.

Efeknya sama, yaitu impor akan menjadi mahal dan kecil hati dan ekspor akan meningkat. Tetapi jika semua negara mulai mendepresiasi mata uang mereka secara bersamaan, tekniknya mungkin tidak berfungsi seperti yang terjadi selama perang depresiasi tahun 1930-an. Selain itu, hal itu dapat menghasilkan ketentuan perdagangan yang tidak menguntungkan di samping, menyebabkan inflasi. Selain itu, ini tidak bekerja di bawah nilai tukar tetap.

4. Devaluasi:

Ini berarti penurunan nilai mata uang secara sewenang-wenang dalam hal mata uang lainnya. Perbedaan antara devaluasi dan depresiasi adalah bahwa sementara devaluasi adalah pengurangan nilai mata uang oleh pemerintah, depresiasi berarti pengurangan otomatis nilai mata uang oleh kekuatan pasar. Namun, keduanya memiliki arti yang sama — nilai yang lebih rendah untuk mata uang lokal dalam hal mata uang asing. Efeknya juga serupa di bawah depresiasi dan devaluasi. Impor diperiksa, ekspor dipromosikan dan tren menuju neraca pembayaran yang menguntungkan dibuat.

Suatu negara akan menggunakan ukuran devaluasi mata uangnya yang ekstrem ini untuk memperbaiki ketidakseimbangan kronis dan mendasar dalam neraca pembayaran. Namun, keberhasilan fungsinya akan tergantung pada faktor-faktor tertentu seperti permintaan impor dan ekspor yang cukup elastis, struktur impor dan ekspor, stabilitas harga domestik, kerjasama internasional, koordinasi dengan langkah-langkah lain, dll. Hanya penerapan ukuran devaluasi tidak akan memastikan apa pun sampai waktunya tepat dan terkoordinasi.

5. Kontrol Pertukaran:

Ini dapat didefinisikan sebagai tindakan pemerintah untuk mengatur nilai tukar dan membatasi penggunaan alat pembayaran internasional. Di bawah sistem kontrol pertukaran ini, yang diberlakukan oleh bank sentral negara itu, mata uang lokal tidak secara bebas dikonversi menjadi mata uang asing. Individu dan perusahaan mendapatkan lisensi untuk impor.

Eksportir dan yang lainnya menyerahkan valuta asing yang mereka peroleh, ke bank sentral dan mendapat imbalan, mata uang lokal. Ini adalah metode yang lebih dapat diandalkan untuk meluruskan ketidakseimbangan dalam neraca pembayaran. Kontrol pertukaran hanya berurusan dengan defisit dan bukan penyebabnya. Ini dapat mencegah kerusakan total tetapi tidak bisa menghilangkan kondisi disequilibrium sama sekali.

6. Tarif:

Langkah-langkah terdiri dalam memeriksa impor dengan memberlakukan pembatasan berbagai jenis di antaranya pengenaan bea masuk yang paling penting. Pengenaan bea masuk yang tinggi akan mengurangi impor untuk mengubah neraca pembayaran yang menguntungkan negara.

7. Pembatasan Kuota:

Suatu negara dapat, alih-alih atau sebagai tambahan, membebankan tugas berat pada barang-barang yang berasal dari luar negeri memperbaiki kuantitas atau 'kuota' barang yang mungkin diizinkan untuk diimpor dalam periode tertentu. Ini akan secara otomatis membatasi impor ke level yang diinginkan. Dengan demikian, impor dibatasi, kuota ditetapkan, lisensi dikeluarkan untuk mengatur impor dan untuk memperbaiki neraca pembayaran yang tidak menguntungkan.

Begitu banyak negara mengadopsi metode ini selama perang dan periode pasca-perang. Kuota impor lebih efektif daripada bea impor karena mereka memiliki efek langsung membatasi impor dan kecenderungan marjinal untuk mengimpor menjadi nol, setelah batas kuota tercapai. Sekali lagi, efek bea impor terhadap neraca pembayaran tidak pasti.

Masalah Neraca Internal dan Eksternal :

Kita telah melihat sekarang dalam hal apa neraca pembayaran dapat berada dalam kondisi disekuilibrium dan dalam arti apa ia akan selalu berada dalam ekuilibrium. Kami juga telah mempelajari hubungan timbal balik antara ekspor, impor, dan pendapatan nasional (pengganda perdagangan luar negeri). Kita juga telah melihat bagaimana suatu negara dapat menyembuhkan defisit neraca pembayaran.

Namun, salah satu masalah ekonomi dasar banyak negara adalah — bagaimana menjaga keseimbangan eksternal tetap seimbang sambil secara bersamaan mempertahankan lapangan kerja penuh atau keseimbangan internal? Dengan kata lain, masalahnya adalah - bagaimana suatu negara dapat mencapai, secara bersama dan bersamaan, keseimbangan eksternal dan internal?

Dalam model ekuilibrium umum tipe Walrasian, di mana semua harga fleksibel dan di mana nilai tukar juga fleksibel — pasar secara otomatis akan dikosongkan dalam model seperti itu dan permintaan akan menyamai penawaran. Karenanya, akan selalu ada lapangan kerja penuh dan ekuilibrium eksternal dan kedua tujuan secara otomatis tercapai segera setelah sistem mencapai posisi setimbangnya.

Dari sudut pandang kebijakan ekonomi internasional, dunia seperti itu adalah yang terbaik dari semua dunia yang mungkin, karena kebijakan ekonomi tidak diperlukan. Tetapi dalam model Keynesian yang biasa, misalnya, pekerjaan penuh tidak menyiratkan keseimbangan eksternal. Di sini diperlukan dua cara kebijakan untuk mencapai kedua tujuan tersebut. Kebijakan fiskal dapat digunakan untuk mencapai pekerjaan penuh dan kebijakan komersial (perubahan nilai tukar) dapat digunakan untuk mencapai keseimbangan eksternal.

Keseimbangan Eksternal dan Internal dengan Penghasilan dan Harga yang Fleksibel :

Cara mencapai, secara bersama-sama pekerjaan penuh dan keseimbangan dalam neraca pembayaran (keseimbangan internal dan eksternal) adalah masalah yang paling penting di banyak negara. Suatu usaha dilakukan untuk menganalisis kondisi keseimbangan eksternal dan internal dengan pendapatan dan harga yang fleksibel. Kita mulai dengan model di mana impor merupakan fungsi dari pendapatan nasional dan harga relatif.

Tingkat pendapatan nasional dapat diubah dengan menggunakan kebijakan deflasi atau inflasi (kebijakan moneter dan fiskal keduanya digunakan untuk memanipulasi tingkat pendapatan), dan negara tersebut memiliki sistem nilai tukar tetap. Namun demikian, negara dapat menggunakan devaluasi dan revaluasi pada interval waktu yang berbeda untuk memperbaiki defisit neraca pembayaran. Tidak ada pergerakan modal untuk saat ini.

Gambar yang diberikan di bawah ini menunjukkan masalah kebijakan suatu negara yang ditempatkan dalam situasi:

Pendapatan nasional ditampilkan secara vertikal dan impor ditampilkan secara horizontal. Pada tingkat pendapatan nasional tertentu— Yi, ada lapangan kerja penuh, yaitu keseimbangan internal. Garis vertikal mm 'menunjukkan jumlah impor (om) yang diperlukan untuk menghasilkan keseimbangan dalam neraca pembayaran.

Garis vertikal mm 'menunjukkan jumlah impor yang dalam jangka pendek memberikan keseimbangan eksternal. Dua tujuan (keseimbangan internal dan eksternal) ekonomi secara bersama-sama dan secara bersamaan terpenuhi pada titik P pada Gambar 51.1 di mana kedua garis berpotongan. Sesuai dengan dua tujuan ini adalah dua langkah kebijakan - kebijakan moneter plus fiskal, di satu sisi, dan variasi dalam nilai tukar, di sisi lain.

Ada empat zona dalam diagram. Untuk setiap zona, kebijakan atau bauran kebijakan khusus harus diterapkan untuk mencapai kedua tujuan tersebut. D menunjukkan deflasi, inflasi I, devaluasi E dan revaluasi R. Di dua zona hanya satu kebijakan berarti atau ukuran diperlukan untuk mencapai kedua tujuan (keseimbangan internal dan eksternal).

Jika ekonomi berada pada titik di Zona II, ada lebih dari satu lapangan kerja penuh dan defisit dalam neraca pembayaran. Dalam keadaan ini, kebijakan deflasi diperlukan. Dengan kata lain, kebijakan moneter dan fiskal yang bersifat restriktif akan menangani sendiri ketidakseimbangan eksternal dan internal.

Kebijakan semacam itu akan memberikan tekanan ke bawah pada pendapatan uang dan mengurangi inflasi. Ketika pendapatan nasional turun, begitu pula impor, ruang lingkup untuk ekspor meningkat dan neraca pembayaran meningkat. Panah yang mengarah ke bawah di Zona II menunjukkan bahwa deflasi adalah kebijakan yang tepat untuk ekonomi, jika ekonomi berada di zona itu. Di sisi lain, di Zona IV, ada pengangguran dan surplus dalam neraca pembayaran. Dalam keadaan seperti ini, inflasi adalah kebijakan yang tepat.

Kebijakan moneter yang mudah dan kebijakan fiskal ekspansif akan mengarah pada ekspansi pendapatan nasional, yang, pada gilirannya, akan menyebabkan peningkatan impor (karena negara tersebut memiliki surplus dalam BOP, tidak ada kekhawatiran). Oleh karena itu, inflasi saja dapat mengarah pada pencapaian kedua tujuan dalam kasus ini. ' Panah mengarah ke atas di Zona IV menunjukkan inflasi sebagai kebijakan yang tepat terutama.

Di Zona I suatu titik mewakili situasi dengan inflasi dan surplus dalam neraca pembayaran. Untuk menghilangkan inflasi dan pekerjaan penuh, diperlukan kebijakan deflasi, yang pada gilirannya, akan meningkatkan surplus dalam BOP. Untuk mencapai tujuan keseimbangan eksternal, revaluasi atau apresiasi nilai tukar sangat penting. Ini akan meningkatkan impor dan menurunkan ekspor mengembalikan keseimbangan

Perlu dicatat bahwa untuk mendapatkan poin P yang tepat, dua cara kebijakan mungkin diperlukan. Di zona IV, inflasi, tidak diragukan lagi, adalah kebijakan yang benar tetapi mungkin saja negara tersebut dapat memperoleh pekerjaan penuh sebelum mencapai keseimbangan eksternal. Oleh karena itu, kombinasi dari dua cara kebijakan mungkin, kadang-kadang, diperlukan bahkan di zona II dan IV, untuk mencapai titik P.

di BOP. Tetapi situasi yang paling sulit di mana suatu negara dapat jatuh ditunjukkan di Zona III. Di sini negara tersebut memiliki pengangguran dan defisit dalam BOP, secara bersamaan, situasi yang biasanya tidak dapat diterima oleh suatu negara dengan lebih dari jangka waktu yang singkat. Untuk kembali ke pekerjaan penuh, diperlukan kebijakan inflasi tetapi semakin memperburuk defisit dalam BOP.

Untuk mencapai tujuan keseimbangan eksternal, diperlukan devaluasi (E), yang dapat meningkatkan BOP dengan mengurangi impor dan meningkatkan ekspor. Situasi di Zona III membutuhkan kombinasi kebijakan peningkatan pengeluaran (untuk mendapatkan pekerjaan penuh) dan kebijakan pengalihan belanja (untuk mencapai keseimbangan eksternal). Tetapi kebijakan pengalihan pengeluaran, seperti devaluasi, mungkin tidak terlalu berhasil karena di sini dikombinasikan dengan kebijakan peningkatan pengeluaran. Lalu, bagaimana cara kerjanya? Jika pengangguran cukup dalam dan devaluasi persisten saja tidak akan membawa keseimbangan internal, kecuali jika dikombinasikan dengan kebijakan inflasi.

Pengaturan waktu menjadi sangat penting. Triknya adalah dengan menggunakan devaluasi sebagai alat pengalih dan bergantung pada fakta bahwa bagian yang lebih besar dari total permintaan dunia akan diarahkan ke ekspor negara dan ketika ekspor meningkat, pengganda perdagangan luar negeri akan bekerja dan pendapatan serta pekerjaan nasional akan memperluas, pada saat yang sama, BOP negara akan membaik.

Penggunaan devaluasi yang cermat dan tepat waktu yang dikombinasikan dengan kebijakan moneter dan fiskal harus memungkinkan negara untuk mencapai keseimbangan internal dan eksternal. Dengan demikian, kita telah melihat bagaimana suatu negara dapat mencapai dua tujuan pekerjaan penuh dan keseimbangan dalam BOP menggunakan kebijakan moneter dan fiskal sebagai instrumen utama untuk mengendalikan tingkat pendapatan uang dan perubahan nilai tukar sebagai instrumen utama untuk menyesuaikan tingkat harga relatif . Mengingat alat yang tepat, penggunaannya yang bijaksana dan waktu yang tepat, suatu negara harus dapat mencapai tujuan keseimbangan internal dan eksternal secara bersama dan bersamaan.

Menekankan sisi permintaan dari ekonomi yang sedang tumbuh saja adalah kehilangan kemampuan — menciptakan aspek perdagangan luar negeri yang diajarkan oleh teori klasik dari Wealth of Nations Adam Smith hingga saat ini. Menekankan sisi penawaran saja untuk mengabaikan aspek penghasil pendapatan dari perdagangan luar negeri ketika teori Keynesian telah menunjukkan (dan sama dengan mengulangi kesalahan klasik dengan mengasumsikan bahwa penawaran menciptakan permintaannya sendiri).

Sejalan dengan itu, kesadaran bahwa pemeliharaan pertumbuhan keseimbangan adalah lapangan kerja penuh (baik tenaga kerja dan modal) tetapi tanpa inflasi internal dan ketidakseimbangan eksternal mensyaratkan bahwa laju pertumbuhan permintaan efektif dan laju pertumbuhan kapasitas produktif harus disamakan dengan masing-masing lain.

Namun, jika harus ada pilihan antara pertumbuhan domestik dan keseimbangan neraca pembayaran, sebagian besar negara-negara terbelakang mungkin akan lebih memilih yang pertama daripada yang terakhir karena alasan yang jelas karena pertumbuhan internal tidak dapat dikorbankan demi keseimbangan eksternal.

Di negara-negara berkembang, seiring dengan peningkatan pendapatan, masalah keseimbangan eksternal menjadi lebih serius karena kecenderungan untuk mengimpor, menyimpan, dan berinvestasi tidak tetap konstan. Dalam ekonomi seperti itu, kecuali MPS tinggi, peningkatan kecenderungan untuk mengimpor, terutama pada tahap awal pembangunan, akan menyebabkan defisit neraca pembayaran yang serius. Tetapi kecenderungan untuk mengimpor sangat tinggi di negara-negara tersebut karena komponen impor investasi tinggi di negara-negara miskin. Selain itu, peningkatan pendapatan berarti impor barang konsumen yang lebih besar.

Orang kaya, yang menguntungkan distribusi pendapatan juga menyebabkan impor naik karena mereka memiliki kecenderungan kuat untuk mengimpor barang-barang mewah untuk konsumsi yang mencolok. Pergeseran populasi dari daerah pedesaan ke perkotaan karena pembangunan cenderung meningkatkan impor barang konsumsi dan produksi.

Efek bersih dari rencana pembangunan ekonomi di negara-negara miskin, karenanya, hampir pasti mengganggu keseimbangan eksternal. "Negara miskin", kata Meier, "dengan demikian menghadapi konflik antara percepatan pembangunan internal dan menjaga keseimbangan eksternal."

Ini menimbulkan pertanyaan yang sangat penting apakah biaya pembangunan ekonomi harus dibatasi demi keseimbangan eksternal. Masalahnya dapat diselesaikan sampai batas tertentu dengan menentukan tingkat kritis dari investasi maksimum yang dapat dipertahankan tanpa menyebabkan kesulitan neraca pembayaran. Dalam ekonomi terbuka, persamaan dasar pertumbuhan yang diberikan oleh Harrod 'harus ditulis ulang sebagai: GC - S -b dan GwCr = S - b di mana b berarti keseimbangan asing.

Sebuah negara yang menderita pengangguran kronis — G>> n, nilai positif b (yaitu, neraca pembayaran yang menguntungkan) akan mengurangi kesenjangan deflasi. Di sisi lain, jika suatu negara mengalami inflasi, nilai positif b akan semakin menonjolkan potensi inflasi. Dengan demikian, negara dengan G w > G n harus berusaha mencapai neraca pembayaran yang menguntungkan dan negara dengan G w <G n harus mengarah pada keseimbangan yang tidak menguntungkan.

Ekuilibrium Eksternal dan Internal dengan Pergerakan Modal :

Akan tetapi, perlu dicatat bahwa di bawah sistem moneter internasional yang berlaku (sampai 1976), nilai tukar dipatok oleh IMF (itu adalah sistem nilai tukar tetap yang populer disebut Sistem Bretton Woods).

Di bawah ini, suatu negara dapat mengubah nilai tukarnya hingga 10 persen tanpa sanksi IMF, dan setiap perubahan besar dalam nilai tukar harus disetujui oleh IMF. Devaluasi yang paling penting terjadi pada tahun 1949 di Inggris, India, negara-negara Eropa Barat pada tahun 1958, terjadi di Prancis dan lagi di India pada tahun 1966 dan di Inggris pada tahun 1967.

Beberapa ekonom berpendapat bahwa pergeseran nilai tukar jarang terjadi dan implikasi devaluasi banyak — sehingga bisa dikesampingkan untuk menyelesaikan masalah jangka pendek. Pertanyaan yang masih belum terpecahkan adalah bahwa jika devaluasi tidak lagi dapat digunakan secara efektif untuk memperbaiki defisit neraca pembayaran, beberapa cara lain harus digunakan untuk menyembuhkan disekuilibrium eksternal.

Beberapa merasa bahwa kontrol langsung bisa menjadi alternatif yang memungkinkan tetapi tren kebijakan perdagangan menentangnya. Ekonomi dunia setelah Perang Dunia II melihat munculnya pasar bersama. Pasar-pasar ini didasarkan pada prinsip perdagangan bebas di antara anggota dan tarif umum terhadap non-anggota. Tetapi kontrol langsung dan langkah-langkah diskriminatif lainnya hampir tidak dapat digunakan untuk memperbaiki ketidakseimbangan eksternal. Tidak ada jaminan bahwa kebijakan yang menyediakan lapangan kerja penuh juga akan mengarah ke ekuilibrium eksternal. Apa alternatifnya?

Jawabannya adalah membagi neraca pembayaran menjadi dua bagian utama — neraca transaksi berjalan dan neraca modal. Bahkan jika ada defisit dalam neraca transaksi berjalan, negara tersebut mungkin memiliki surplus yang saling mengimbangi dalam neraca akun modal, yaitu arus masuk modal.

Dengan kata lain, defisit terkait dengan aliran sirkuler pendapatan kemudian akan ditutupi oleh aliran modal, yaitu, akan ada perubahan dalam stok (kita tahu bahwa neraca transaksi berjalan terkait dengan aspek aliran dari suatu ekonomi negara).

Jika defisit dalam neraca transaksi berjalan dicakup oleh surplus dalam neraca modal, itu menyiratkan bahwa sebagian kepemilikan saham modal negara akan ditransfer ke luar negeri. Gambar 50.2 yang diberikan di sini menunjukkan bagaimana mencapai keseimbangan internal dan eksternal di bawah nilai tukar tetap dengan pergerakan modal.

Diagram menunjukkan saling ketergantungan antara pendapatan nasional dan neraca perdagangan dan antara tingkat bunga dan impor modal (jelas, bahwa suatu negara yang ingin mendorong masuknya modal harus memiliki tingkat bunga yang tinggi untuk menarik modal). Semakin tinggi tingkat bunga, semakin mendorong gerakan modal ke negara.

Zona I pada Gambar menunjukkan kurva Hicks-Hansen IS dan LM yang terkenal dari keseimbangan umum (dalam ekonomi tertutup). Persimpangan mereka memberi kita pendapatan nasional di satu sisi dan tingkat bunga di sisi lain. Kami menghubungkan hubungan ini dengan neraca perdagangan dan pergerakan modal dalam ekonomi terbuka untuk menjadikannya lebih umum. Dalam Gambar ini, pendapatan nasional ditunjukkan pada sumbu horizontal kanan dan sumbu vertikal bawah. Karenanya, pendapatan ditunjukkan oleh OY 1 secara horizontal maupun vertikal (bagian bawah).

Zona III menunjukkan hubungan antara pendapatan nasional dan neraca perdagangan OT (ditunjukkan secara horizontal di sisi kiri). Neraca perdagangan adalah fungsi dari pendapatan nasional, yaitu, T (Y). Dengan kata lain, semakin tinggi pendapatan, semakin rendah pula neraca perdagangan. Surplus neraca perdagangan akan turun jika pendapatan nasional meningkat. Alasannya adalah bahwa peningkatan pendapatan nasional dalam hal moneter menimbulkan peningkatan impor.

Zona IV menunjukkan hubungan antara tingkat bunga dan pergerakan modal internasional. Pergerakan modal ini ditunjukkan secara horizontal pada sumbu kiri dan tingkat bunga ditampilkan secara vertikal di bagian atas.

Pergerakan modal diasumsikan sebagai fungsi dari tingkat bunga di negara tersebut. Semakin tinggi bunganya, semakin tinggi impor modal dan semakin rendah bunganya, semakin tinggi pula ekspor modal. Jika tingkat bunga Or 1, pergerakan modal atau ekspor akan berjumlah OC 1 . Jika tingkat bunga lebih tinggi atau 2, pergerakan modal atau ekspor modal akan berjumlah OC 2 . Jika tingkat bunga di negara itu cukup tinggi, negara itu akan mengimpor modal.

Kita mulai dari Zona I di mana perilaku investasi ditunjukkan oleh kurva IS 1 dan berpotongan dengan kurva jumlah uang beredar LM 2 . Ini memberi kita penghasilan nasional OY 1, yang merupakan pendapatan pekerjaan penuh. Penghasilan ini terhubung dengan neraca perdagangan PL. Ini memberi kita tingkat bunga atau 1 . Pada tingkat bunga ini, ada arus modal keluar sebesar OC 1 . Oleh karena itu, ada defisit dalam neraca pembayaran sebesar C 1 T (OC 1 - OT).

Dalam keadaan ini, yang diberikan kurva IS 1 dan kurva penawaran uang LM 2 dan tingkat bunga Atau 1, ekonomi atau negara mencapai keseimbangan kerja penuh. Tetapi ekspor modal dalam situasi ini lebih besar (OC 1 ) daripada surplus dalam neraca perdagangan (OT) - negara akan memiliki defisit (C 1 T) dalam neraca pembayarannya - negara dengan demikian mencapai salah satu tujuannya yaitu adalah, keseimbangan internal, tetapi bukan yang lain, yaitu, ekuilibrium eksternal.

To attain external equilibrium a change in monetary policy is required but this alone may not be enough, because a change in monetary policy will also influence the level of employment. Therefore, an offsetting change in fiscal policy is needed to keep the national income at the full employment level. In other words, a new mix of monetary and fiscal policy will be required to obtain the second objective of external balance, that is, there will be a change in the IS and LM curves.

The supply of money has to be decreased and we shift from LM 2 to LM 1 curve. This will raise the rate of interest to Or 2 . This, in turn, will have a depressive effect on national income, and as such the investment will have to be stimulated through fiscal policy. Such encouragement of investment through fiscal policy may take the form of lower taxes and increased government spending.

This will shift the IS curve from IS 1 to IS 2 . The surplus in the trade balance will continue to be equal to OT (because the level of national income continues to be OY 1 ). But at the higher interest rate Or 2 capital exports will decrease to OC 2 . Hence, the deficit has been wiped off and there will also be equilibrium in the balance of payments or external balance is also attained.

The model shows how monetary and fiscal policy together or a mix of both can be used to attain internal and external equilibrium with fixed exchange rates. It also brings to the fore the fact that capital movements are, at times (or become) very important for a smooth functioning of the world economy.

A policy that consciously tries to take advantage of capital movements to attain jointly external and internal equilibrium is very significant and has an important role to play. But such a policy has its own implications and limitations and does not mean that the necessary adjustment in the balance of payments be postponed indefinitely.

The policy mix provides the economy only a breathing time, allowing the economy to develop in such a fashion that equilibrium in the balance of current account will be reached without any immediate adjustment. For example, when a country has a deficit in its trade balance and covers it with capital imports, it depends upon the fact that the country's price level is out of control, that its wages and prices rise faster than its competitors. If the country continues to cover its deficits with capital imports, the domestic price level will become more and more out of tune as compared to the competing countries.

The interest rate will have to increase more and more in order to attract foreign capital, and finally the country will fall into an unattainable position. The policy mix of the type discussed above can be said to be of limited importance, it implies only a postponement of the necessary adjustment awaiting favourable conditions.

Again, the monetary and fiscal policy mix will be successful if both the monetary authorities who take monetary measures and fiscal authorities who take fiscal measures co-operate closely, or that one authority may handle both policy measures.

If one authority handles one measure (if the central bank controls monetary policy and is responsible for external balance), while the other authority handles the other measure (the government or the Ministry of Finance controls fiscal policy and is responsible for internal balance), it may be impossible to attain both the aims of internal and external balance jointly. In other words, for the policy mix to be successful there must be proper synchronization of both the policies under one authority as far as possible.

 

Tinggalkan Komentar Anda