Teori Bunga Pinjaman | Ekonomi mikro

Teori neoklasik tentang penentuan suku bunga dinamai teori dana pinjaman. Eksponen teori ini adalah para ekonom neoklasik seperti Wicksell (1851-1926), Ohlin (1899-1979), Robertson (1890-1963), Myrdal (1898-1987), Lindahl dan Viner (1892-1970). Teori dana pinjaman berpendapat bahwa tingkat bunga ditentukan oleh permintaan dan penawaran dana pinjaman.

Pasokan Dana Pinjaman :

Sumber pasokan dana pinjaman adalah:

(i) Penghematan dari Pengeluaran Sekali Pakai:

Penghematan individu dan rumah tangga dari pendapatan yang dapat dibuang saat ini (yaitu, pendapatan setelah pajak), adalah sumber utama dana pinjaman. Diasumsikan di sini bahwa, ketika pendapatan negara naik, tabungan rumah tangga juga bergerak ke atas.

Sekali lagi, tabungan juga naik seiring tingkat bunga naik. Dengan kata lain, diasumsikan di sini bahwa tabungan adalah fungsi peningkatan pendapatan dan tingkat bunga. Oleh karena itu, pendapatan tetap konstan, ketika tingkat bunga naik atau turun, tabungan juga meningkat atau menurun. Oleh karena itu, fungsi penyimpanan atau kurva hemat, s, akan miring ke atas seperti yang ditunjukkan pada Gambar. 17.2. Kurva ini memberi tahu kita pada r tertentu.

(ii) Disheboarding:

Rumah tangga ekonomi mungkin telah menimbun sejumlah uang dari pendapatan mereka di masa lalu. Ini disebut penghematan atau penimbunan idle. Jika rumah tangga menghabiskan uang saat ini dari tabungan mereka, maka ini disebut dishoarding. Orang-orang menimbun uang karena mereka suka memegang uang tunai.

Mereka mengubah simpanan yang menganggur ini menjadi dana pinjaman ketika mereka melihat bahwa tingkat bunga (r) naik. Semakin banyak tingkat bunga naik, semakin banyak jumlah dishoarding. Oleh karena itu, dishoarding (DH) adalah fungsi yang meningkat dari r. Itu sebabnya kurva DH akan menjadi kurva miring positif seperti yang ditunjukkan pada Gambar. 17.2. Kurva ini memberi tahu kita berapa jumlah DH pada r.

(iii) Uang Bank:

Bank-bank komersial juga menyediakan dana pinjaman. Bank-bank ini menghasilkan uang kredit ketika mereka memberikan pinjaman kepada bisnis. Penciptaan uang kredit oleh bank adalah sumber dana pinjaman lain.

Uang yang diciptakan bank, atau uang bank (BM) sebagaimana disebut, adalah fungsi yang meningkat dari r. Itu sebabnya kurva BM pada Gambar. 17.2 telah menjadi kurva miring positif. Kita bisa tahu dari kurva ini berapa jumlah BM pada r tertentu.

(iv) Dis-Investasi:

Umumnya, industri suatu negara membangun dana cadangan mereka untuk menebus penyusutan barang modal. Ketika kebutuhan muncul, industri mengganti barang modalnya dengan membelanjakan uang dari dana cadangannya. Sekarang, jika resesi berlanjut di industri apa pun, para wirausahanya tidak ingin mengganti barang modal yang terdepresiasi, mereka memutuskan untuk meninggalkan industri itu.

Karena itu, mereka sekarang mengubah dana cadangan mereka menjadi dana pinjaman. Konversi dana yang disediakan untuk penggantian barang modal tetap menjadi dana pinjaman disebut disinvestment (DI).

Karena dana ini sekarang digunakan untuk mendapatkan pendapatan bunga, semakin tinggi r, semakin tinggi akan jumlah DI, yaitu, DI akan menjadi fungsi peningkatan r, dan kurva DI seperti yang ditunjukkan pada Gambar. 17.2 akan menjadi miring ke atas. Dari kurva ini, kita mengetahui berapa jumlah DI pada r.

Dari diskusi di atas, dapat disimpulkan bahwa total pasokan dana pinjaman (SL) pada tingkat bunga tertentu akan

SL = s (r) + DH (r) + BM (r) + DI (r) = SL (r) (17.5)

(17.5) memberi kita bahwa SL adalah fungsi dari r.

Karena setiap komponen SL adalah fungsi yang meningkat dari r, SL juga akan menjadi fungsi yang meningkat dari r. Sebagaimana didefinisikan dalam eqn. (17.5), kurva SL akan menjadi penjumlahan horizontal dari kurva untuk komponen-komponennya seperti S, DH, dll., Dan kurva SL — seperti semua kurva komponennya — akan miring ke atas seperti yang ditunjukkan pada Gambar 17.2.

Permintaan Dana Pinjaman :

Faktor-faktor yang menentukan permintaan dana pinjaman adalah:

(i) Permintaan Investasi:

Permintaan pinjaman untuk tujuan investasi merupakan sumber permintaan yang penting untuk dana pinjaman. Perusahaan-perusahaan bisnis menuntut pinjaman untuk membeli barang modal. Permintaan investasi untuk pinjaman (i) adalah fungsi penurunan tingkat bunga (r).

Yaitu, jika r naik atau turun, saya jatuh atau naik. Ini karena, menurut teori dana pinjaman, permintaan investasi untuk pinjaman (i) tergantung pada produk marjinal (MP) modal. Karena hukum pengembalian berkurang, semakin banyak penggunaan modal, semakin sedikit MP modal.

Itulah sebabnya perusahaan akan meningkatkan penggunaan modal mereka, yaitu, mereka akan menuntut lebih banyak pinjaman untuk memiliki lebih banyak barang modal ketika tingkat bunga berkurang. Sebab, jika r berkurang, maka hanya jatuhnya produk modal marjinal yang akan seimbang dengan jatuhnya biaya bunga atau biaya modal.

Di sisi lain, jika r meningkat, perusahaan akan mengurangi permintaan investasi untuk pinjaman. Oleh karena itu, saya adalah fungsi penurunan r. Itu sebabnya, kurva i pada Gambar. 17.2 telah miring negatif.

(ii) Permintaan Konsumsi:

Sumber permintaan pinjaman lainnya adalah kebutuhan konsumsi. Cukup sering rumah tangga menuntut pinjaman untuk membeli barang-barang konsumsi tahan lama seperti rumah, mobil, kulkas, AC, dll. Kita mungkin menyebut permintaan ini untuk permintaan konsumsi pinjaman (CD). Saat r naik atau turun, CD jatuh atau naik, yaitu, CD adalah fungsi penurunan r. Itulah sebabnya kurva CD pada Gambar 17.2 telah ditunjukkan miring ke kanan.

(iii) Permintaan untuk Penimbunan:

Uang yang disimpan oleh rumah tangga dapat dikonversi menjadi dana pinjaman jika mereka menyimpan uang di bank, atau di perusahaan asuransi melalui pembayaran premi, atau jika mereka membeli obligasi dengan uang itu, atau jika mereka menyimpan uang di beberapa lembaga keuangan lainnya. Tetapi, alih-alih melakukan ini, mereka terkadang menyimpan sebagian dari uang itu sendiri dalam bentuk uang tunai, yaitu, mereka menimbun sebagian dari tabungan mereka.

Tabungan kemudian menjadi menganggur. Di sini rumah tangga meminta sebagian dari uang tabungan mereka untuk ditimbun. Sekarang, permintaan untuk penimbunan (H) adalah fungsi menurun dari r.

Karena, ketika r naik, lebih banyak simpanan disimpan di lembaga keuangan untuk mendapatkan bunga pada tingkat yang lebih tinggi dan H menjadi kurang; di sisi lain, ketika r turun, H meningkat, untuk saat ini, konversi tabungan menjadi dana pinjaman tidak disarankan. Itulah sebabnya kurva H pada Gambar. 17.2 miring ke bawah ke kanan.

Ada cara lain di mana mungkin ada permintaan dana pinjaman untuk menyimpan tabungan kosong. Kadang-kadang rumah tangga tidak meminjamkan semua uang yang mereka terima dengan menjual obligasi dan instrumen keuangan — sebagian dari uang yang diperoleh mereka disimpan sebagai tabungan kosong atau ditimbun. Di sini juga permintaan untuk penimbunan (H) tergantung pada r. Semakin tinggi r, semakin banyak jumlah H. ini.

Oleh karena itu, kurva H dalam totalitasnya akan miring ke bawah ke kanan seperti yang ditunjukkan pada Gambar. 17.2. Kita bisa tahu dari kurva H ini apa yang akan menjadi H pada tingkat bunga tertentu.

Dari diskusi di atas, jelas bahwa total permintaan untuk dana pinjaman (DL) pada setiap r akan

DL = i (r) + CD (r) + H (r) = DL (r) (17.6)

(17.6) memberi kita bahwa DL adalah fungsi dari r. Karena setiap komponen DL adalah fungsi penurunan r, DL juga akan menjadi fungsi penurunan r. Sebagaimana didefinisikan dalam eqn. (17.6), kurva DL, seperti kurva SL, akan menjadi penjumlahan horizontal dari kurva untuk komponennya seperti i, CD, dll., Dan kurva DL, seperti semua kurva komponennya, akan miring ke bawah ke arah kanan seperti telah ditunjukkan pada Gambar. 17.2.

Penentuan Tingkat Bunga :

Menurut teori dana pinjaman, tingkat bunga di mana permintaan dan penawaran dana pinjaman sama adalah tingkat keseimbangan di mana pasar untuk dana pinjaman akan berada dalam ekuilibrium. Oleh karena itu, kondisi untuk tingkat bunga ekuilibrium di sini adalah

i + H + CD = s + BM + DH + DI (17.7)

Yaitu, keseimbangan r akan ditentukan pada titik perpotongan E dari kurva DL dan SL pada Gambar 17.2. R ekuilibrium ini adalah r 0, dan kesetimbangan DL = nilai SL adalah DL 0 = SL 0 . Yaitu, pada ekuilibrium r = r 0, permintaan dan penawaran dana pinjaman sama satu sama lain.

Hal ini juga terlihat pada Gambar. 17.2 bahwa pada r <r 0, kita memiliki DL> SL. Akibatnya, di pasar pinjaman yang sangat kompetitif, r akan meningkat karena tekanan permintaan berlebih untuk dana pinjaman sampai, pada r = r 0, DL jatuh ke tingkat SL. Di sisi lain, pada r> r 0, kita memiliki SL> DL. Akibatnya, r akan jatuh karena tekanan pasokan berlebih dari dana pinjaman, sampai, pada r = r 0, SL jatuh ke tingkat DL.

Oleh karena itu, bahwa jika tingkat bunga di pasar untuk dana pinjaman kurang dari atau lebih dari tingkat keseimbangan, maka perilaku orang-orang yang memasok dan meminta dana pinjaman akan memastikan bahwa pasar kembali ke ekuilibrium. Itulah sebabnya keseimbangan permintaan-penawaran di pasar untuk dana pinjaman dianggap sebagai keseimbangan yang stabil.

Perkiraan Kritis :

Teori penetapan suku bunga neoklasik atau dana pinjaman lebih komprehensif daripada teori klasik. Untuk teori klasik hanya mempertimbangkan faktor nyata yang menentukan permintaan dan penawaran modal sedangkan teori dana pinjaman tidak hanya mempertimbangkan faktor nyata tetapi juga mempertimbangkan faktor moneter seperti permintaan uang untuk tabungan idle, persediaan uang bank dan persediaan uang karena untuk dishoarding.

Namun, meskipun lebih komprehensif daripada teori klasik, teori dana pinjaman juga merupakan teori yang tidak lengkap seperti teori klasik. Karena, seperti teori klasik, di sini juga, telah diasumsikan bahwa menabung adalah fungsi peningkatan dari tingkat bunga saja. Tetapi, menurut Keynes, menabung lebih merupakan fungsi peningkatan pendapatan (y) daripada fungsi peningkatan tingkat bunga (r).

Oleh karena itu, seperti dalam kasus teori klasik, dalam teori dana pinjaman juga, jika kita ingin mengetahui posisi fungsi (r), kita harus tahu y. Karena posisi fungsi s (r) menentukan posisi fungsi SL (r), untuk mengetahui posisi fungsi yang terakhir, kita juga harus tahu y.

Oleh karena itu, sebagaimana masalahnya, kecuali kita tahu y, kita tidak dapat mengetahui posisi fungsi atau kurva SL (r) dan, oleh karena itu, kita tidak bisa tahu apa titik persimpangan DL (r) dan SL (r) ) kurva dan apa (keseimbangan) r pada titik itu.

Dengan kata lain, untuk mendapatkan (ekuilibrium) r, kita harus tahu y.

Namun, dari teori pengganda investasi, kita tahu bahwa investasi (i) melalui pengganda menentukan y dan kita juga tahu bahwa saya bergantung pada r, karena i = i (r). Jadi, kita telah memperoleh: jika kita tahu r, kita bisa tahu saya; jika kita tahu saya, kita bisa tahu y; dan jika kita tahu y, kita bisa tahu (ekuilibrium) r.

Yaitu, dalam teori dana pinjaman, seperti teori bunga klasik, r ditentukan hanya ketika r diketahui sebelumnya. Karena itu, teori dana pinjaman juga tidak dapat menentukan tingkat bunga — teorinya tidak pasti.

Terakhir, kita harus memperhatikan hal lain juga. Agar tingkat pendapatan suatu negara berada dalam ekuilibrium, kita harus memiliki s (r) = i (r), dan kondisi yang terakhir ini dipenuhi dalam teori klasik pada kesetimbangan r.

Tetapi dalam teori dana pinjaman, pada ekuilibrium r (17, 7) terpenuhi, tetapi kepuasan (17, 7) tidak menjamin s (r) = i (r) atau tingkat pendapatan ekuilibrium, yaitu, di sini, pada ekuilibrium r, y dapat berubah, yang mengarah pada perubahan posisi fungsi SL (r) dan juga perubahan posisi titik persimpangan fungsi DL (r) dan SL (r) juga perubahan dalam keseimbangan r. Dalam hal ini juga, r tidak dapat ditentukan dalam teori dana pinjaman.

 

Tinggalkan Komentar Anda