Pengaruh Depresiasi dan Devaluasi Nilai Tukar

Pengaruh Depresiasi dan Devaluasi Nilai Tukar!

Di bawah reformasi ekonomi baru-baru ini di India, kami tidak hanya telah meliberalisasi sektor industri tetapi juga telah membuka ekonomi, membuat mata uang kami dapat dikonversi dan memungkinkan nilai tukar untuk disesuaikan secara bebas.

Penting untuk memahami implikasi penuh dari membuka ekonomi dan membiarkan mata uang kita 'melayang'.

Penting untuk dicatat bahwa di bawah sistem nilai tukar tetap ketika warga suatu negara menghabiskan sebagian dari pendapatan mereka untuk impor, hal itu mengurangi nilai pengganda karena impor, seperti tabungan dan pajak, berfungsi sebagai kebocoran dari aliran sirkuler pendapatan. Di sisi lain, ekspor, seperti investasi dan pengeluaran pemerintah, meningkatkan permintaan agregat untuk barang dan jasa yang diproduksi di dalam negeri dan dengan demikian menyebabkan ekspansi dalam output melalui proses pengganda.

Namun, di bawah sistem nilai tukar variabel atau mengambang, efek impor dan ekspor terhadap output riil sangat rumit. Pertama, volume impor dan ekspor tidak hanya bergantung pada pendapatan, tingkat harga, tingkat bunga, tetapi juga pada nilai tukar itu sendiri.

Jadi ketika karena beberapa faktor, perubahan kurs mata uang asing, itu akan berpengaruh pada tingkat GNP dan tingkat harga. Selanjutnya, nilai tukar itu sendiri akan menyesuaikan dengan perubahan ekonomi. Kami membahas di bawah ini efek dari perubahan nilai tukar, terutama dari, pada ekspor, impor, pendapatan nasional, neraca pembayaran dan tingkat harga dalam perekonomian.

Mari kita telaah lebih dalam tentang efek depresiasi dan devaluasi nilai tukar.

Pengaruh Depresiasi (atau Devaluasi) terhadap Impor, Ekspor dan Pendapatan Nasional Nyata:

Dari pembahasan kami sebelumnya tentang penentuan nilai tukar melalui kurva permintaan dan penawaran valuta asing, dapat disimpulkan bahwa ketika suatu mata uang suatu negara, katakanlah rupee India, terdepresiasi sebagai akibat dari kondisi permintaan dan penawaran atau didevaluasi oleh Pemerintah, harga Ekspor India dalam hal mata uang asing (katakanlah dolar) akan jatuh.

Ini akan menyebabkan peningkatan jumlah permintaan ekspor India. Akibatnya, ekspor India akan meningkat. Di sisi lain, depresiasi atau devaluasi rupee India akan membuat impor dari luar negeri lebih mahal dalam hal rupee (misalnya, satu dolar barang-barang AS akan lebih mahal dalam hal rupee India) ketika rupee India terdepresiasi atau didevaluasi.

Dengan demikian, harga impor yang lebih tinggi akan mendorong individu dan perusahaan di India untuk mengimpor lebih sedikit dan mereka akan berupaya untuk menggantikan barang yang diproduksi di dalam negeri dengan impor dari luar negeri. Dengan demikian, sebagai akibat dari depresiasi atau devaluasi dan akibatnya peningkatan ekspor dan penurunan impor, permintaan agregat bersih untuk barang-barang yang diproduksi di dalam negeri akan meningkat.

Dan jika tingkat output, terutama output industri lebih rendah karena resesi permintaan, peningkatan permintaan agregat bersih atau peningkatan pengeluaran untuk output domestik akan menyebabkan ekspansi dalam output dan karena itu cenderung meningkatkan GNP atau pendapatan nasional riil.

Ini diilustrasikan pada Gambar 28.6 di mana sebagai akibat dari peningkatan kurva permintaan agregat ekspor neto bergeser ke kanan. Akibatnya, mengingat kurva penawaran agregat jangka pendek, tingkat PDB (pendapatan Nasional) dan tingkat harga meningkat. Dengan demikian, devaluasi atau depresiasi dapat berfungsi sebagai stimulus untuk ekonomi.

Perlu diingat bahwa dalam model Keynesian penentuan pendapatan nasional riil (GNP), efek ekspor neto, yaitu, XM, di mana X menunjukkan nilai ekspor dan M menunjukkan nilai impor, mirip dengan investasi dalam efeknya pada pendapatan nasional. Keduanya meningkatkan pendapatan nasional melalui proses pengganda. Dapat dicatat di sini bahwa karena efek yang menguntungkan dari depresiasi atau devaluasi mata uang terhadap ekspor, impor dan GNP nyata, negara-negara tersebut kadang-kadang tergoda untuk melakukan intervensi di pasar valuta asing, mendevaluasi mata uang mereka untuk memberikan stimulus bagi ekonomi mereka.

Namun, jika satu negara mendevaluasi mata uangnya untuk merangsang ekonominya, negara-negara lain juga dapat melakukan SO. Sekarang, ketika semua negara berusaha untuk mendevaluasi mata uang mereka, tidak akan ada keuntungan dalam pendapatan riil bagi mereka. Situasi seperti itu sebenarnya terjadi selama tahun-tahun awal Depresi Hebat (1929-33).

Dalam upaya mereka untuk mempertahankan ekspor mereka dan melindungi tingkat pendapatan dan pekerjaan mereka, banyak negara mendevaluasi mata uang mereka tanpa peduli tentang dampak buruknya terhadap ekonomi negara-negara lain. Kebijakan devaluasi kompetitif semacam itu umumnya disebut kebijakan "pengemis-tetangga". Karena semua mengikuti kebijakan tetangga Anda ini, tidak ada yang bisa mempertahankan penjualan ekspor mereka dan melindungi pekerjaan domestik dan tingkat kegiatan ekonomi yang sangat dirugikan oleh depresi parah yang mencengkeram ekonomi mereka.

Sebaliknya, apresiasi mata uang nasional akan memiliki efek sebaliknya. Ketika mata uang suatu negara terapresiasi, ekspornya akan menjadi lebih mahal yang menyebabkan penurunan pada mereka, sedangkan impornya akan menjadi lebih murah sehingga meningkatkannya. Akibatnya ekspor neto negara tersebut akan menurun yang mengarah ke penurunan ekspor neto dan karenanya akan menyebabkan pergeseran ke kiri dalam kurva permintaan agregat AD seperti yang ditunjukkan pada Gambar 28.7. Ini akan menyebabkan penurunan GDP riil dan tingkat harga.

Devaluasi dan Neraca Perdagangan: Kurva J:

Menurunkan nilai mata uang suatu negara cenderung meningkatkan ekspornya dengan membuat barang-barangnya lebih murah bagi orang asing. Di sisi lain, devaluasi atau depresiasi membuat impor dari luar negeri menjadi mahal dalam mata uang domestik (rupee untuk India) dan karenanya impor cenderung turun.

Dengan ekspor meningkat dan impor menurun, diharapkan devaluasi (depresiasi) akan mengurangi defisit perdagangan suatu negara. Faktanya, dalam beberapa tahun terakhir ketika suatu negara mengalami ketidakseimbangan yang parah dalam neraca perdagangan atau neraca pembayaran, negara itu mendevaluasi mata uangnya untuk meningkatkan ekspor dan mengurangi impor dan dengan demikian mengembalikan keseimbangan dalam neraca pembayaran.

Namun, dapat dicatat bahwa efek devaluasi atau depresiasi pada neraca perdagangan adalah ambigu dan cukup tidak pasti karena kesepakatan yang baik tergantung pada elastisitas harga ekspor dan impor suatu negara. Misalnya, jika elastisitas harga ekspor dalam hal mata uang asing suatu negara kurang dari satu, nilai ekspor dalam mata uang asing akan turun karena peningkatan volume fisik ekspor akan lebih dari diimbangi oleh depresiasi mata uang. Di sisi lain, jika permintaan impor tidak elastis, mereka tidak akan berkurang meskipun mengalami devaluasi.

Banyak ekonom berpandangan bahwa devaluasi kemungkinan akan memperburuk neraca perdagangan untuk beberapa kuartal (mungkin tiga hingga enam) setelah devaluasi awal. Namun, mereka berpikir setelah jeda waktu, neraca perdagangan dapat meningkat. Bahkan, konsep yang disebut efek J. Curve telah dikemukakan. Menurut ini, setelah penyusutan awal keseimbangan perdagangan bergerak sesuai dengan bentuk huruf J.

Ini berarti bahwa dalam beberapa kuartal pertama setelah devaluasi, neraca perdagangan menjadi lebih buruk dan setelah itu menjadi positif dan mulai membaik. Efek kurva-J ini ditunjukkan pada Gambar 28.8 di mana sepanjang sumbu-X kita mengukur waktu, yaitu, kuartal setelah devaluasi dan pada sumbu-Y kita mengukur neraca perdagangan. Jika nilai neraca perdagangan positif, yaitu, jika neraca perdagangan terletak di atas garis nol dan kurva naik, neraca perdagangan membaik.

Jika neraca perdagangan negatif, maka akan berada di bawah garis nol dan jika kurva menurun, itu menyiratkan bahwa neraca perdagangan memburuk. Akan terlihat dari Gambar 28.8 bahwa dalam beberapa kuartal pertama, neraca perdagangan tetap negatif dan juga memburuk dan kemudian mulai membaik dan akhirnya dalam jangka panjang ternyata positif.

Sekarang, pertanyaan yang relevan muncul bagaimana kurva -J muncul. Kami akan menjelaskan ini dengan mengacu pada devaluasi (depresiasi) rupee. Dapat diingat di sini bahwa neraca perdagangan sama dengan nilai ekspor dikurangi nilai impor. Jadi;

Neraca Perdagangan = Nilai Ekspor dalam Rupee - Nilai Impor dalam Rupee

Dapat dicatat bahwa nilai ekspor dan impor sama dengan volume ekspor atau impor dikalikan dengan harga rupee ekspor dan impor masing-masing. Depresiasi (devaluasi) mata uang mempengaruhi volume dan harga rupee ekspor dan impor. Pertama, depresiasi (devaluasi) mata uang meningkatkan volume ekspor dan mengurangi volume impor, yang keduanya memiliki efek menguntungkan pada neraca perdagangan, yaitu, mereka akan menurunkan defisit perdagangan atau meningkatkan surplus perdagangan.

Kedua, sebagai akibat dari devaluasi, harga rupee-ekspor kemungkinan tidak akan banyak berubah dalam jangka pendek. Harga rupee ekspor tergantung pada tingkat harga domestik dan, dalam jangka pendek, devaluasi (depresiasi) rupee hanya akan memiliki dampak yang sangat kecil pada tingkat harga domestik.

Di sisi lain, harga rupee impor naik segera setelah devaluasi. Impor ke India dari luar negeri akan lebih mahal karena sebagai akibat dari devaluasi, uang kertas seratus rupee akan membeli dolar AS lebih sedikit dan pound sterling daripada sebelumnya. Dengan demikian, kenaikan harga rupee impor memiliki efek negatif pada neraca perdagangan, yaitu akan cenderung meningkatkan defisit perdagangan atau mengurangi surplus perdagangan.

Efek harga dan efek kuantitas devaluasi. Sebuah contoh akan memperjelas efek negatif dari depresiasi atau devaluasi pada neraca perdagangan sebagai akibat dari devaluasi atau depresiasi. Misalkan biaya rupee mesin AS tertentu naik dari Rs. 50.000 hingga 60.000 setelah devaluasi rupee dari Rs. 46 per dolar ke Rs. 44 per dolar.

Jadi dengan kenaikan harga mesin AS, orang India akan menghabiskan lebih banyak pada mesin AS daripada sebelumnya. Ini adalah efek harga. Tetapi kenaikan harga mesin AS akan menyebabkan penurunan jumlah yang diminta mesin AS oleh orang India. Ini adalah efek kuantitas. Sekarang, efek bersih devaluasi pada nilai impor tergantung pada apakah efek kuantitas lebih besar dari efek harga atau sebaliknya. Dan ini tergantung elastisitas harga impor.

Oleh karena itu, efek bersih dari devaluasi (depresiasi) pada neraca perdagangan dapat berjalan baik. Pengalaman historis menunjukkan bahwa efek negatif pada awalnya mendominasi. Hal ini karena sementara efek devaluasi / depresiasi pada harga impor cukup cepat, diperlukan waktu untuk jumlah impor menurun sebagai respons terhadap kenaikan harga rupee impor dan nilai ekspor meningkat sebagai respons terhadap jatuhnya harga ekspor dalam hal mata uang asing.

Menurut Efek J-Curve, efek awal devaluasi / depresiasi pada neraca perdagangan adalah negatif dan ketika dalam jangka panjang impor dan ekspor menyesuaikan dengan perubahan harga, efek bersih pada neraca perdagangan menjadi positif. Semakin elastis harga adalah permintaan untuk ekspor dan impor, semakin besar peningkatan dalam neraca perdagangan dalam jangka panjang.

Devaluasi dan Inflasi :

Devaluasi atau depresiasi mata uang cenderung menaikkan tingkat harga di negara itu dan dengan demikian meningkatkan laju inflasi. Ini terjadi karena dua alasan. Sebagai hasil dari depresiasi / devaluasi, harga barang impor naik. Dalam kasus impor barang-barang konsumsi, kenaikan harga mereka secara langsung mengarah pada peningkatan tingkat inflasi.

Dalam hal impor barang modal dan bahan baku, kenaikan harga impor mereka tidak hanya akan secara langsung menaikkan tingkat harga tetapi karena mereka digunakan sebagai input dalam produksi barang lain, kenaikan harga impor mereka juga akan meningkatkan biaya produksi barang-barang lainnya dan dengan demikian akan membawa inflasi biaya-dorong.

Kedua, depresiasi membuat ekspor lebih murah dan karenanya lebih kompetitif di pasar dunia. Hal ini menyebabkan ekspor barang meningkat dan mengurangi pasokan dan ketersediaan barang di pasar domestik yang cenderung menaikkan tingkat harga domestik. Selain itu, karena harga barang-barang impor yang lebih tinggi, orang-orang di suatu negara cenderung mengganti barang-barang yang diproduksi di dalam negeri dengan barang impor yang sekarang lebih mahal.

Akibatnya, permintaan agregat atau pengeluaran untuk barang dan jasa yang diproduksi di dalam negeri akan meningkat yang menyebabkan peningkatan output barang atau kenaikan harga atau keduanya. Namun, jika ekonomi bekerja dekat dengan output kapasitas, pengaruhnya akan lebih pada menaikkan harga barang.

 

Tinggalkan Komentar Anda