Pembiayaan Defisit: Makna, Efek dan Keuntungan

Pembiayaan Defisit: Makna, Efek dan Keuntungan!

Arti Pembiayaan Defisit:

Pembiayaan defisit di negara-negara maju digunakan untuk berarti kelebihan pengeluaran atas pendapatan — kesenjangan ditutupi oleh pinjaman dari publik dengan penjualan obligasi dan dengan menciptakan uang baru. Di India, dan di negara-negara berkembang lainnya, istilah pembiayaan defisit ditafsirkan dalam arti terbatas.

Komisi Perencanaan Nasional India telah mendefinisikan pembiayaan defisit dengan cara sebagai berikut. Istilah 'pembiayaan defisit' digunakan untuk menunjukkan penambahan langsung terhadap pengeluaran nasional bruto melalui defisit anggaran, apakah defisit tersebut pada pendapatan atau pada akun modal.

Inti dari kebijakan semacam itu terletak pada pengeluaran pemerintah yang melebihi pendapatan yang diterimanya. Pemerintah dapat menutupi defisit ini baik dengan mengurangi saldo terakumulasi atau dengan meminjam dari sistem perbankan (terutama dari bank sentral negara).

'Mengapa' Pembiayaan Defisit :

Ada beberapa situasi ketika pembiayaan defisit menjadi sangat penting. Dengan kata lain, ada berbagai tujuan pembiayaan defisit.

Untuk membiayai biaya perang selama Perang Dunia Kedua, pembiayaan defisit besar-besaran dilakukan. Menjadi pengeluaran perang, itu ditafsirkan sebagai pengeluaran yang tidak produktif selama 1939-45. Namun, para ekonom Keynesian tidak suka menggunakan pembiayaan defisit untuk memenuhi pengeluaran pertahanan selama masa perang. Ini dapat digunakan untuk tujuan perkembangan juga.

Negara-negara berkembang bertujuan untuk mencapai pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi. Pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi membutuhkan keuangan. Tetapi sektor swasta malu membuat pengeluaran besar. Oleh karena itu, tanggung jawab menarik sumber daya keuangan untuk membiayai pembangunan ekonomi terletak pada pemerintah. Pajak adalah salah satu instrumen untuk meningkatkan sumber daya.

Menjadi miskin, negara-negara ini gagal memobilisasi sumber daya besar melalui pajak. Dengan demikian, perpajakan memiliki cakupan yang sempit karena kemiskinan massal. Sangat sedikit yang diselamatkan oleh orang-orang karena kemiskinan. Untuk mengumpulkan sumber daya keuangan, pemerintah bergantung pada laba perusahaan sektor publik. Tetapi perusahaan-perusahaan ini menghasilkan laba yang hampir negatif. Selanjutnya, ada batas untuk pinjaman publik.

Mengingat hal ini, metode pintas dari sumber daya marshalling adalah pembiayaan defisit. Sejak diluncurkannya Rencana Lima Tahun di India, pemerintah telah menggunakan metode pembiayaan ini dengan serius untuk mendapatkan sumber daya tambahan untuk rencana. Ini menempati posisi penting dalam setiap program pembangunan ekonomi terencana kami.

Yang penting adalah bahwa pendapatan rendah ditambah dengan meningkatnya pengeluaran pemerintah telah memaksa pihak berwenang untuk mengandalkan metode pembiayaan ini untuk berbagai keperluan. Ada beberapa situasi ketika pembiayaan defisit menjadi sangat penting. Dengan kata lain, ada berbagai tujuan pembiayaan defisit.

Ini adalah:

saya. Untuk membiayai pengeluaran pertahanan selama perang

ii. Untuk mengangkat ekonomi keluar dari depresi sehingga pendapatan, pekerjaan, investasi, dll, semuanya naik

aku aku aku. Untuk mengaktifkan sumber daya menganggur serta mengalihkan sumber daya dari sektor yang tidak produktif ke sektor produktif dengan tujuan meningkatkan pendapatan nasional dan, karenanya, pertumbuhan ekonomi yang lebih tinggi

iv. Untuk meningkatkan pembentukan modal dengan memobilisasi tabungan paksa yang dilakukan melalui pembiayaan defisit

v. Untuk memobilisasi sumber daya untuk membiayai pengeluaran rencana besar-besaran

Jika sumber-sumber keuangan yang biasa, dengan demikian, tidak memadai untuk memenuhi pengeluaran publik, pemerintah dapat menggunakan pembiayaan defisit.

'Bagaimana' Pembiayaan Defisit :

Defisit anggaran muncul ketika estimasi pengeluaran melebihi estimasi pendapatan. Defisit tersebut dapat dipenuhi dengan menaikkan tarif pajak atau dengan membebankan harga yang lebih tinggi untuk barang dan layanan utilitas publik. Defisit juga dapat dipenuhi dari akumulasi saldo kas pemerintah atau dengan meminjam dari sistem perbankan.

Pembiayaan defisit di India dikatakan terjadi ketika defisit anggaran Pemerintah Uni saat ini ditutupi oleh penarikan saldo kas pemerintah dan dengan meminjam uang dari Reserve Bank of India. Ketika pemerintah menarik saldo kasnya, ini menjadi aktif dan beredar.

Sekali lagi, ketika pemerintah meminjam dari RBI, yang terakhir memberikan pinjaman dengan mencetak mata uang tambahan. Jadi, dalam kedua kasus, 'uang baru' masuk ke sirkulasi. Harus diingat di sini bahwa pinjaman pemerintah dari publik dengan menjual obligasi tidak dianggap sebagai pembiayaan defisit.

Efek Pembiayaan Defisit :

Pembiayaan defisit memiliki beberapa efek ekonomi yang saling terkait dalam banyak hal:

saya. Defisit pembiayaan dan inflasi

ii. Defisit pembiayaan dan pembentukan modal dan pembangunan ekonomi

aku aku aku. Pembiayaan defisit dan distribusi pendapatan.

saya. Pembiayaan dan Inflasi Defisit:

Dikatakan bahwa pembiayaan defisit pada dasarnya bersifat inflasi. Karena pembiayaan defisit meningkatkan pengeluaran agregat dan, karenanya, meningkatkan permintaan agregat, bahaya inflasi tampak besar. Ini terutama benar ketika pembiayaan defisit dibuat untuk penganiayaan perang.

Metode pembiayaan selama masa perang ini sama sekali tidak produktif karena tidak menambah stok kekayaan masyarakat atau memungkinkan masyarakat untuk memperbesar kapasitas produksinya. Hasil akhirnya adalah hiperinflasi. Sebaliknya, sumber daya yang dimobilisasi melalui pembiayaan defisit dialihkan dari produksi sipil ke militer, sehingga menyebabkan kekurangan barang-barang konsumen. Ngomong-ngomong, uang tambahan menciptakan bahan bakar api inflasi.

Namun, apakah pembiayaan defisit bersifat inflasi atau tidak tergantung pada sifat pembiayaan defisit. Karena sifatnya tidak produktif, pengeluaran perang yang dilakukan melalui pembiayaan defisit jelas merupakan inflasi. Tetapi jika pengeluaran pembangunan dilakukan, pembiayaan defisit mungkin tidak bersifat inflasi meskipun menghasilkan peningkatan pasokan uang.

Mengutip pendapat ahli: “Pembiayaan defisit, yang dilakukan untuk tujuan membangun modal yang berguna dalam waktu singkat, kemungkinan akan meningkatkan produktivitas dan pada akhirnya meningkatkan elastisitas kurva penawaran.” Dan peningkatan produktivitas dapat bertindak sebagai penangkal inflasi harga. Dengan kata lain, inflasi yang timbul dari inflasi bersifat sementara.

Yang paling penting tentang pembiayaan defisit adalah bahwa ia menghasilkan surplus ekonomi selama proses pembangunan. Dengan kata lain, efek berganda dari pembiayaan defisit akan lebih besar jika total output melebihi volume pasokan uang. Akibatnya, efek inflasi akan dinetralkan. Sekali lagi, dalam LDC, pengeluaran pembangunan sering dipangkas karena kekurangan sumber daya keuangan.

Pembiayaan defisitlah yang memenuhi persyaratan likuiditas negara-negara yang sedang tumbuh ini. Di atas segalanya, dosis inflasi yang ringan setelah pembiayaan defisit kondusif untuk keseluruhan proses pembangunan. Dengan kata lain, pembiayaan defisit tidak anti-pembangunan asalkan tingkat kenaikan harga sedikit.

Namun, hasil akhir dari pembiayaan defisit adalah inflasi dan ketidakstabilan ekonomi. Meskipun tidak menyakitkan, sangat rawan inflasi dibandingkan dengan sumber pembiayaan lainnya.

Beberapa jumlah inflasi tidak terhindarkan dalam keadaan berikut:

(a) Ketika ekonomi sepenuhnya digunakan, peningkatan jumlah uang beredar meningkatkan pendapatan uang agregat melalui efek berganda. Karena tidak ada kelebihan kapasitas dalam perekonomian, peningkatan pendapatan uang menghasilkan peningkatan pengeluaran agregat - sehingga memicu kenaikan inflasi dalam harga.

Sekali lagi, kebijakan pembiayaan defisit yang terus-menerus akan langsung mengarah pada kenaikan harga inflasi. Memang benar masa kehamilan barang modal itu panjang. Dengan demikian, efek peningkatan output hanya dapat dirasakan setelah jeda waktu yang lama. Tetapi pembiayaan defisit segera melepaskan sumber daya moneter yang mengarah ke permintaan agregat moneter yang berlebihan yang menciptakan inflasi tarikan permintaan.

(B) Seseorang tidak dapat melarikan diri dari lingkaran setan pembiayaan defisit setelah metode pembiayaan populer ini diadopsi. Pemerintah biasanya menggunakan teknik ini karena masyarakat hampir tidak menentangnya. Dampak inflasi menjadi lebih kuat setelah pembiayaan defisit berkelanjutan diadopsi.

Jika pemerintah gagal menstabilkan tingkat harga, kenaikan harga menyebabkan peningkatan biaya yang memaksa pemerintah untuk memobilisasi pendapatan tambahan melalui pembiayaan defisit. Ini tentu saja mengancam stabilitas harga. Demikianlah lingkaran setan kenaikan tingkat harga dan peningkatan biaya masuk.

Dengan demikian, pembiayaan defisit memiliki potensi besar untuk mengipasi daya tarik permintaan dan tekanan inflasi.

(c) Kami telah mengatakan bahwa sejumlah inflasi tidak dapat dihindari dalam LDC. Di negara-negara ini, tidak semua permintaan agregat dapat dipenuhi karena produksi yang rendah. Hal ini disebabkan oleh kurangnya sumber daya pelengkap dan berbagai jenis hambatan sehingga produksi aktual kurang dari output potensial.

Rendahnya elastisitas dalam pasokan barang-barang penting dan meningkatnya pengeluaran agregat menghasilkan kecenderungan mengkonsumsi yang tinggi dan kecenderungan menyimpan yang rendah. Dengan demikian, masalah sebenarnya dari LDC bukanlah kekurangan permintaan yang efektif tetapi tingkat pembentukan modal yang rendah, ketidaksempurnaan pasar, dll.

Di atas semua itu, pola konsumsi memicu kenaikan harga inflasi di negara-negara ini. Misalnya, permintaan biji-bijian makanan relatif tinggi di negara-negara ini. Ketika ada peningkatan permintaan agregat akibat pembiayaan defisit, permintaan biji-bijian makanan meningkat.

Tetapi harganya naik karena tidak elastisnya pasokan. Akibatnya, harga barang non-pertanian naik. Dengan demikian, pembiayaan defisit bersifat inflasi dalam LDC - apakah ekonomi tetap dalam kondisi lapangan kerja penuh atau tidak.

Dampak pembiayaan defisit pada tingkat harga di negara maju dan terbelakang dapat ditunjukkan dalam Gambar 12.3.

Pada sumbu horizontal volume pembiayaan defisit dan pada tingkat harga sumbu vertikal diukur. Di negara maju, kenaikan pembiayaan defisit dari OD 1 ke OD 2 menyebabkan tingkat harga naik menuju harga pekerjaan penuh OP 2 .

Tetapi dosis yang lebih kecil dari pembiayaan defisit di negara-negara berkembang mengarah pada kenaikan tingkat harga dari OP 1 ke OP 2 . Dengan demikian, pembiayaan defisit dan, karenanya, peningkatan pasokan uang selalu dikaitkan dengan tingkat inflasi yang tinggi di negara-negara berkembang seperti India.

Satu perkiraan menunjukkan bahwa anggaran defisit yang tercakup oleh pembiayaan defisit sebesar satu persen menyebabkan kenaikan tingkat harga sekitar 1, 75 persen.

ii. Pembiayaan Defisit dan Pembentukan Modal dan Pengembangan Ekonomi :

Teknik pembiayaan defisit dapat digunakan untuk mendorong pembangunan ekonomi dalam beberapa cara. Tidak ada yang menyangkal peran pembiayaan defisit dalam mengumpulkan sumber daya yang dibutuhkan untuk pembangunan ekonomi, meskipun metode ini bersifat inflasi.

Perkembangan ekonomi sangat tergantung pada pembentukan modal. Sumber dasar pembentukan modal adalah tabungan. Namun, LDC ditandai oleh rasio pendapatan-tabungan yang rendah. Di negara-negara dengan tabungan rendah ini, inflasi yang dipimpin oleh defisit keuangan menjadi sumber penting akumulasi modal.

Selama inflasi, sebagian besar produsen diuntungkan dibandingkan dengan mereka yang berpenghasilan tetap rendah. Menyimpan kecenderungan yang sebelumnya jauh lebih tinggi. Akibatnya, simpanan agregat masyarakat menjadi lebih besar yang dapat digunakan untuk pembentukan modal untuk mempercepat tingkat pembangunan ekonomi.

Selanjutnya, inflasi yang dipicu defisit cenderung mengurangi kecenderungan konsumsi masyarakat. Itulah yang disebut 'tabungan paksa' yang dapat digunakan untuk produksi barang modal. Akibatnya, perkembangan ekonomi yang cepat akan terjadi di negara-negara ini.

Di negara maju, pembiayaan defisit dibuat untuk mendorong permintaan yang efektif. Tetapi dalam LDC, pembiayaan defisit dibuat untuk mobilisasi tabungan. Tabungan yang dikumpulkan mendorong untuk meningkatkan modal. Teknik pembiayaan defisit menghasilkan peningkatan pengeluaran pemerintah yang menghasilkan efek pengganda yang menguntungkan pada pendapatan nasional, tabungan, pekerjaan, dll.

Namun, efek berganda dari pembiayaan defisit di negara-negara miskin harus lebih lemah bahkan jika negara-negara ini menunjukkan kekurangan sumber daya.

Dengan kata lain, pendapatan nasional tidak naik cukup karena pembiayaan defisit karena negara-negara ini menderita kekurangan peralatan modal dan sumber daya pelengkap lainnya, kurangnya pengetahuan teknis dan kewirausahaan, kurangnya komunikasi, ketidaksempurnaan pasar, dll.

Karena semua hambatan ini, negara-negara ini menderita kekurangan pasokan yang efektif daripada kekurangan permintaan yang efektif. Ini menyebabkan produktivitas rendah dan output rendah. Dengan demikian, pembiayaan defisit menjadi anti pembangunan dalam jangka panjang.

Namun, kesimpulan ini terlalu sulit untuk dicerna. Ini membantu pembangunan ekonomi, meskipun tidak dengan cara yang hebat. Memang benar bahwa pembiayaan defisit bersifat merugikan diri sendiri karena cenderung menghasilkan kekuatan inflasi dalam perekonomian. Tetapi tidak boleh dilupakan bahwa itu bersifat merusak diri sendiri karena memiliki potensi meningkatkan tingkat output untuk melawan ancaman inflasi.

Bagi negara-negara terbelakang, tidak ada jalan keluar untuk memotong teknik pembiayaan defisit. Setiap orang mengakui bahwa sifatnya inflasi. Tetapi pada saat yang sama itu membantu pembangunan ekonomi. Karena itu dilema bagi para pembuat kebijakan. Namun, semuanya tergantung pada besarnya pembiayaan defisit dan pentahapannya selama jangka waktu rencana pembangunan.

Itu harus disimpan dalam batas 'aman' sehingga kekuatan inflasi tidak muncul dalam perekonomian. Tapi tidak ada yang tahu batas 'aman' . Dalam pandangan semua ini, dikatakan bahwa pembiayaan defisit adalah 'kejahatan' tetapi 'kejahatan yang diperlukan' . Sebagian besar keberhasilan pembiayaan defisit akan tersedia bagi perekonomian jika kebijakan anti-inflasi diterapkan dengan cara yang adil dan benar.

aku aku aku. Pembiayaan Defisit dan Distribusi Penghasilan :

Dikatakan bahwa pembiayaan defisit cenderung memperbesar ketimpangan pendapatan. Ini karena fakta bahwa ia menciptakan daya beli berlebih. Tetapi karena tidak elastisnya pasokan barang-barang penting, kelebihan daya beli masyarakat umum bertindak sebagai insentif untuk kenaikan harga. Selama inflasi, dikatakan bahwa kaya menjadi lebih kaya dan yang miskin menjadi semakin miskin. Dengan demikian, ketidakadilan sosial menjadi menonjol.

Namun, semua jenis pengeluaran defisit, belum tentu cenderung mengganggu keadilan sosial yang ada.

Jika uang yang dikumpulkan melalui pembiayaan defisit dihabiskan untuk barang publik atau dalam program kesejahteraan publik, semacam distribusi pendapatan dan kekayaan yang menguntungkan dapat dibuat. Pada akhirnya, dosis berlebih dari pembiayaan defisit yang mengarah pada kenaikan harga inflasi akan memperburuk ketimpangan pendapatan. Bagaimanapun, banyak tergantung pada volume pembiayaan defisit.

Keuntungan dan Kerugian Pembiayaan Defisit :

Metode pembiayaan yang paling mudah dan populer adalah teknik pembiayaan defisit. Itulah mengapa ini adalah metode pembiayaan yang paling populer di negara-negara berkembang.

Popularitasnya adalah karena alasan berikut:

(a) Keuntungan:

Pertama, ekspansi besar-besaran dalam kegiatan pemerintah telah memaksa pemerintah untuk memobilisasi sumber daya dari berbagai sumber. Sebagai sumber keuangan, penerimaan pajak sangat tidak elastis di negara-negara miskin. Di atas segalanya, pemerintah di negara-negara ini agak ragu untuk mengenakan pajak baru karena takut kehilangan popularitas. Demikian pula, pinjaman publik juga tidak cukup untuk memenuhi pengeluaran negara.

Karena pembiayaan defisit tidak menyulitkan baik pembayar pajak atau pemberi pinjaman yang meminjamkan kelebihan uang mereka kepada pemerintah, teknik ini paling populer untuk memenuhi pengeluaran pembangunan. Pembiayaan defisit tidak mengambil uang dari kantong siapa pun dan menyediakan sumber daya yang besar.

Kedua, di India, pembiayaan defisit dikaitkan dengan penciptaan uang tambahan dengan meminjam dari Reserve Bank of India. Pembayaran bunga kepada RBI atas pinjaman ini kembali kepada Pemerintah India dalam bentuk laba. Dengan demikian, pinjaman atau pencetakan mata uang baru ini sebenarnya adalah metode yang bebas biaya. Di sisi lain, pinjaman melibatkan pembayaran biaya bunga kepada pemberi pinjaman.

Ketiga, sumber daya keuangan (diperlukan untuk membiayai rencana ekonomi) yang dapat dikerahkan pemerintah melalui pembiayaan defisit sudah diketahui dan diketahui sebelumnya. Kekuatan keuangan pemerintah dapat ditentukan jika pembiayaan defisit dilakukan. Akibatnya, pemerintah menganggap langkah ini berguna.

Keempat, pembiayaan defisit memiliki efek pengali tertentu terhadap perekonomian. Metode ini mendorong pemerintah untuk memanfaatkan sumber daya yang menganggur dan setengah menganggur. Ini menghasilkan lebih banyak pendapatan dan lapangan kerja dalam perekonomian.

Kelima, pembiayaan defisit adalah metode pembiayaan inflasi. Namun, kenaikan harga harus menjadi fenomena jangka pendek. Di atas segalanya, dosis inflasi yang ringan diperlukan untuk pembangunan ekonomi. Jadi, jika inflasi dijaga dalam tingkat yang masuk akal, pembiayaan defisit akan mendorong pembangunan ekonomi — dengan demikian menetralisir kerugian kenaikan harga.

Akhirnya, selama inflasi, investor swasta terus berinvestasi lebih banyak dengan harapan mendapatkan keuntungan tambahan. Melihat lebih banyak keuntungan, produsen akan didorong untuk menginvestasikan kembali tabungan mereka dan mengumpulkan laba. Investasi semacam itu mengarah pada peningkatan pendapatan — dengan demikian mengatur proses bergulir pembangunan ekonomi.

(b) Kerugian:

Kerugian dari pembiayaan defisit sama pentingnya.

Efek jahat dari pembiayaan defisit adalah:

Pertama, ini adalah metode pembiayaan yang merugikan diri sendiri karena selalu mengarah pada kenaikan harga inflasi. Kecuali inflasi dikendalikan, manfaat inflasi yang dipicu defisit tidak akan membuahkan hasil. Dan, negara-negara terbelakang — sebagai negara yang peka terhadap inflasi — terkena bahaya inflasi.

Kedua, inflasi yang dipimpin oleh pembiayaan defisit membantu menghasilkan kelas dan pengusaha untuk berkembang. Tetapi mereka yang berpenghasilan tetap menderita selama inflasi. Ini memperlebar jarak antara dua kelas. Dengan kata lain, ketimpangan pendapatan meningkat.

Ketiga, kelemahan penting lain dari pembiayaan defisit adalah bahwa ia mendistorsi pola investasi. Motif laba yang lebih tinggi mendorong investor untuk menginvestasikan sumber dayanya di industri yang menghasilkan laba dengan cepat. Tentu saja, investasi dalam industri semacam itu tidak diinginkan untuk kepentingan pembangunan ekonomi suatu negara.

Keempat, pembiayaan defisit mungkin tidak menghasilkan hasil yang baik dalam penciptaan peluang kerja. Penciptaan lapangan kerja tambahan biasanya terhambat di negara-negara terbelakang karena kurangnya bahan baku dan mesin bahkan jika keuangan yang memadai tersedia.

Kelima, karena daya beli uang menurun akibat kenaikan harga inflasi, suatu negara mengalami pelarian modal ke luar negeri untuk pengembalian yang aman — dengan demikian menyebabkan kelangkaan modal.

Akhirnya, metode pembiayaan inflasi ini mengarah ke volume defisit yang lebih besar dalam neraca pembayaran suatu negara. Menyusul kenaikan inflasi pada harga, ekspor menurun sementara tagihan impor naik, dan sumber daya dialihkan dari industri ekspor ke industri yang bersaing dengan impor.

Kesimpulan:

Meskipun demikian, pembiayaan defisit tidak dapat dihindari dalam LDC. Banyak keberhasilan tergantung pada bagaimana langkah-langkah anti-inflasi digunakan untuk memerangi inflasi. Sebagian besar kerugian dari pembiayaan defisit dapat diminimalkan jika inflasi tetap dalam batasnya.

Dan untuk menjaga inflasi dalam tingkat yang wajar dan dapat ditoleransi, pembiayaan defisit harus dijaga dalam batas aman. Tidak hanya sulit untuk menetapkan 'batas aman' apa pun , tetapi juga sulit untuk menghindari teknik pembiayaan yang diperlukan untuk pengembangan yang direncanakan ini. Namun demikian, pembiayaan defisit tidak dapat dihindari.

Itu jahat tapi perlu. Mempertimbangkan kebutuhan ekonomi, penggunaannya tidak dapat dicegah. Tetapi mengingat efek pembiayaan defisit pada ekonomi, penggunaannya harus dibuat terbatas. Jadi, kompromi harus dibuat agar manfaat pembiayaan defisit juga dipetik.

 

Tinggalkan Komentar Anda